Den amerikanska elindustrins övergång från kol och mot förnybara energikällor kommer troligen att påverkas av en dom i högsta domstolen nyligen begränsar Naturvårdsverkets möjlighet att tvinga fram stängningar av fossilbränsleanläggningar.
Aktivister har fördömt domen och hävdat att det är ett slag för kampen mot den globala uppvärmningen. Men, skriver Morgan Stanley-analytikern Stephen Byrd, "Vi ser minimala förändringar av energiinvesteringar [kapitalutgifter] eller planer för tillväxt av ren energi."
Industrin har redan halverat sin användning av kol – den sämsta stora bränslekällan ur klimatsynpunkt – under det senaste decenniet till 21 % av elproduktionen. Dess användning av kol är på väg mot noll 2035. Skiftet har hjälpt USA att minska koldioxidutsläppen med mer än något annat land sedan 2005. Gas producerar ungefär hälften av koldioxidutsläppen.
Viktiga utmaningar för branschen är att upprätthålla nättillförlitlighet och hålla nere elpriserna när förnybar energi växer.
Högsta domstolen involverade en utmaning av EPA:s regler från West Virginia, en stor kolproducent. "West Virginia är en outlier", säger John Bartlett, VD för Reaves Asset Management, som driver
Reaves Utility Inkomst
(ticker: UTG), en sluten fond. "Förflyttningen bort från kol är stark, även i Kentucky," en annan toppkolproducent.
Gynnsam ekonomi och påtryckningar från politiker, statliga tillsynsmyndigheter och investerare har drivit förändringen. "Verktygen är oroliga för att bli av med kol för snabbt på grund av effekten på elpriserna", säger Bartlett. "El är en politisk vara." Elpriserna är redan på väg högre på grund av ökade naturgaspriser.
Webbplatserna för många stora företag skryter om deras övergång till förnybara energikällor och bort från kol. Florida Power and Light, ägs av
NextEra Energy
(NEE), eliminerade kolverk i slutet av 2021.
Amerikansk elkraft
(AEP), ett stort företag i Mellanvästern, ser kolet sjunka till 19 % av sin bränslemix år 2030 från 41 % nu, med förnybar energi som hoppar till 53 % från 23 %.
Smakämnen
Verktyg Välj Sektor SPDR
börshandlad fond (XLU) har visat elindustrins defensiva meriter i år; det är lite förändrat mot en minskning med 18 %
S & P 500.
Sektorn är inte billig, handlas för ungefär 20 gånger beräknad 2022-förtjänst, en premie till den totala marknaden, men dess utsikter är de bästa på årtionden. Investeringar i förnybar kraft, transmissionsledningar och nätförbättringar bör driva på medelhög till hög ensiffrig årlig vinsttillväxt i hela branschen.
En av Bartletts favoriter är
amerikansk
(AEE), ett företag i Missouri och Illinois vars aktier handlas runt 88 USD, eller 22 gånger beräknad vinst 2022, och som ger 2.5 %. Ameren ser 6% till 8% årlig EPS-tillväxt fram till 2026 - och dess utdelning kan stiga vid ett liknande klipp.
Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]