Coinbase Stock ser ut som en meme-aktie. Se upp, shorts.

Textstorlek

Coinbase Global

handlar som en sidosatsning på

Bitcoin.
På senare tid har dock aktier i kryptomäkleri lagt till volatilitet i meme-aktien till mixen, tar signaler från sådana som

GameStop

och

AMC Underhållning
.

Tänk på den frenetiska handeln kring Coinbase's (ticker: COIN) resultatrapport den 9 augusti. Inför rapporten fördubblades aktien nästan från låga runt $50 i juli och nådde $98 den senaste veckan. Längs vägen rasade aktien 21% den 26 juli, bara för att ryta tillbaka mer än 80% under de efterföljande dagarna. Efter en reträtt stängde aktien upp 7.7%, till 90.49 USD, på fredagen.

Volatiliteten beror på flera faktorer. För det första satsar horder av investerare mot det. Cirka 18% av Coinbase-aktien säljs under kort tid. En sådan hög kort ränta gör en aktie sårbar för en "squeeze", när handlare som hade sålt lånade aktier - i syfte att köpa tillbaka dem senare till ett lägre pris - frenetiskt måste täcka sina positioner, vilket får en aktie att stiga.

Detta hjälper Coinbase att handla obundet från sina grunder och agera som meme-aktier som AMC (AMC) och GameStop (GME), både kraftigt kortade och oförtöjda från värderingsmått som pris-/vinstförhållanden. "COIN är fortfarande en mycket klämbar aktie", säger Ihor Dusaniwsky, VD på dataanalysföretaget S3 Partners.

Coinbase har andra meme-egenskaper. Merparten av mäklarhusets användarbas består av privata investerare som satsar på Bitcoin och andra stora krypto. Återförsäljare satsar på Coinbase-aktier på appar som Robinhood, där Bitcoin också handlar. Kopplingarna mellan Coinbase och Bitcoin – som inte har något egenvärde – skapar en ekokammare, vilket gör båda sårbara för en pöbelmentalitet.

Just nu befinner sig Coinbase i en dragkamp mellan kryptotjurar och björnar. Dess fans hävdar att företaget bygger den främsta plattformen för handel med kryptor och digitala tillgångar som icke-fungibla tokens eller NFT. A kryptopartnerskap tillkännagav nyligen mellan Coinbase och

BlackRock (BLK)

fick den förres aktie att poppa.

De som satsar mot Coinbase förväntar sig att dess detaljhandelsavgifter - den stora majoriteten av dess intäkter - kommer att urholkas. Coinbase bränner pengar när den expanderar och står inför mer regulatorisk granskning. Även tjurar säger att BlackRock-affären kommer att ha minimal inverkan på resultatet. Mitt i en djup frysning av tokenpriser, redovisade Coinbase en förlust på 1.1 miljarder dollar under andra kvartalet, utan konsensusuppskattningar.

Att satsa mot aktien har lönat sig, med en sammanlagd vinst på 800 miljoner dollar på korta positioner, en genomsnittlig avkastning på 55 % i år, säger Dusaniwsky. Ändå, tillägger han, "att vara lång eller kort efterliknar aktien volatiliteten på kryptomarknaden och är inte för svag i hjärtat."

Om Bitcoin studsar tillbaka, kommer Coinbase-aktien också att göra det. Men att försöka värdera Coinbase utifrån dess grunder är som en konstkritiker som bedömer en Bored Ape NFT på dess visuella förtjänster. Det missar poängen.

Skriva till Joe Light kl [e-postskyddad]