Konsumenterna är fortfarande Feds största problem: Morning Brief

Den här artikeln publicerades först i Morning Brief. Få Morning Brief skickad direkt till din inkorg varje måndag till fredag ​​kl 6:30 ET. Prenumerera

Onsdag december 7, 2022

Dagens nyhetsbrev är av Myles Udland, senior marknadsredaktör på Yahoo Finance. Följ honom på Twitter @MylesUdland och igen LinkedIn. Läs detta och fler marknadsnyheter på språng med Yahoo Finance App.

Ännu en månad rapporterar ännu en stark jobb.

Nyheter i fredags att vissa 263,000 XNUMX jobb skapades i november visade att Federal Reserves ansträngningar att bromsa ekonomin och få ner inflationen är fortfarande ett pågående arbete.

Nästa vecka träffas Federal Reserve och röstar sannolikt för att höja räntorna ytterligare 0.50 %.

Centralbankens mål med att höja räntorna i år har varit tydligt: ​​Få ner inflationen. Specifikt genom att sänka takten i utgifterna från företag och konsumenter.

Som Det rapporterade Financial Times på tisdagenPå affärs- och investerarfronten hör stora banks vd:er verkligen mer försiktighet från kunder när vi går in i 2023.

Men på konsumentsidan är situationen för Fed mer utmanande.

Och konsumenten, som alltid, är huvuddelen av historien för den amerikanska ekonomin. Konsumentutgifterna står för ca två tredjedelar av BNP. Skydd, mat, kläder och semester får plats under detta paraply.

Vi har skrivit i detta utrymme tidigare att liksom bostadsmarknaden, så går ekonomin. Men den här idén är bara ett sätt att säga att bostäder är den största kostnaden för de flesta konsumenter.

Konsumenter – du, jag, våra vänner och familj – är den största motorn för ekonomisk tillväxt. Och för närvarande Fed-ordförande Powells största ekonomiska problem.

I ett e-postmeddelande förra veckan inför dessa jobbdata lyfte Neil Dutta, ekonomichef på Renaissance Macro, fram korttransaktionsdata från Bureau of Economic Analysis, som visade att konsumentutgifterna låg ungefär 11 % över pre-pandeminivåerna under de första två veckorna av november.

Som följande diagram från Dutta visar, på en vecka-till-vecka-basis, har utgifterna jämfört med 2019 varit volatila, vilket tyder på en serie uppenbara huvudförfalskningar på amerikanska konsumenters hälsa.

Berättelsen fortsätter

Men när den utjämnas för att återspegla den genomsnittliga förändringen på fyra veckor jämfört med förra året före pandemin, ser vi en stadigare tillväxt i utgifterna som närmar sig 10 %.

"Det finns utrymme för konsumenternas utgifter att förbli solida", skrev Dutta. "Om du tittar på de senaste uppgifterna ser konsumenterna samtidigt en ökning av sina reala inkomster när bensinpriserna sjunker och drar ner sitt överskottssparande."

Alla återförsäljare är naturligtvis inte lika optimistiska i sin bedömning av den nuvarande miljön.

Pratar med Yahoo Finance den här veckan, Costco (KOSTNAD) VD Craig Jelinek sa att det finns några tecken av konsumenter som uppträder mer försiktigt. High-end smycken och high-end tv-apparater flaggades specifikt av Jelinek som områden där konsumenter saktar ner köpen.

Förra månaden, Walmart (WMT) flaggade för en ökning av konsumenternas handel nedåt eftersom inflationen fortsatte att tynga kunderna.

En förändring av vissa konsumentvanor eller preferenser efter ett frenetiskt konsumtionsår 2021 innebär utan tvekan operativa utmaningar för återförsäljare. Och vad Costco och Walmart berättar om den amerikanska konsumenten ska inte avfärdas.

Men ändrade banor för marginaler eller försäljningstillväxt – två viktiga mått för detaljhandelsledare och investerare – återspeglar inte nödvändigtvis den bredaste delen av konsumentbeteenden.

"För mig är huvudfrågan okomplicerad", skrev Dutta. "För allt snack om långa och osäkra fördröjningar har Fed höjt federal funds-räntan med 400 punkter under det senaste året och under denna tid har den nominella konsumtionen varit stabil."

Och eftersom konsumtionen förblir stabil, kommer Fed att förbli beslutsam när det gäller att hålla räntorna höga, vilket betyder att Powells största problem verkligen är marknadens största problem - den amerikanska konsumenten kommer helt enkelt inte att sluta.

Vad du ska titta på idag

Ekonomi

• MBA inteckning ansökningar, vecka som slutade 2 december (-0.8 % under föregående vecka)

• Produktivitet utanför jordbruket, Q3 final (0.7 % förväntat, 0.3 % under föregående kvartal)

• Enhetskostnader för arbetskraft, Q3 final (3.0 % förväntat, 3.5 % under föregående kvartal)

• Konsumentkredit, oktober (28.000 24.976 miljarder USD förväntas, XNUMX XNUMX USD under föregående månad)

Resultat

• Brunforman (BF.B), Campbell Soup (CPB), C3.ai (AI), GameStop (GME), Korn/Färja (KFY), Lovesac (ÄLSKA), Ollie's Bargain Outlet (OLLI), Sportsman's Warehouse (SPWH), Thor Industries (THO), United Natural Foods (UNFIA), Verint Systems (VRNT)

-

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube