Kan en lågkonjunktur vara på väg?

Viktiga takeaways

• En rad bostadsrapporter den här veckan har förstärkt spekulationer om att en mild lågkonjunktur på bostadsmarknaden kan vara i horisonten
• NAHB-data visar att byggarnas förtroende för segmentet för nybyggda enfamiljshus sjönk med 8 poäng i oktober
• Folkräkningsavdelningen rapporterade att medan bygglov ökade i augusti, sjönk antalet nya bostäder månad för månad (MOM) och år över år (YOY)
• National Association of Realtors meddelade att befintliga bostadsförsäljningar och medianpriserna på bostäder sjönk i september
• Ändå är många experter överens om att en heltäckande krasch är osannolik på grund av oöverträffad motståndskraft hos konsumenterna och den långsamma nedgångstakten

Bostadspriserna och nybyggnationen är på nedgång. Inteckningsräntor är på uppgång. Och spekulationer om en lågkonjunktur på bostadsmarknaden fortsätter att spridas bland både köpare och fastighetsinvesterare. För vissa är ett plötsligt skarpt dyk mer troligt; andra ser en långsammare, mildare regression under nästa år.

Hur som helst, en serie senaste bostadsrapporter har kastat bränsle på den ökända elden.

Nya bostadsrapporter denna vecka

Den kanske största bostadsrapporten denna vecka kom med tillstånd av Landsförbundet för husbyggare (NAHB) och Wells Fargo Housing Market Index.

NAHB/Wells Fargo HMI mäter byggares uppfattning om förväntningar på försäljning av småhus på en skala från "bra" till "dålig". Komponentmätningarna matas in i ett säsongsjusterat index där poäng över 50 tyder på att de flesta byggare ser förhållanden som "bra".

För oktober fann bostadsrapporten att byggherrarnas förtroende för nybygget av enfamiljshus sjönk med 8 poäng. För närvarande ligger den här byggmästarens förtroendemått på runt 38. Det är hälften av nivån för sex månader sedan och, bortsett från en kort stund under pandemin, den lägsta den har varit sedan augusti 2012.

För varje komponent:

• Nuvarande försäljningsvillkor sjönk till 45, en förlust på 9 poäng
• Förväntningarna på sex månaders försäljning sjönk till 35, en minskning med 11 poäng
• Den potentiella köpartrafiken sjönk till 25, vilket markerar en minskning med 6 punkter

Enligt NAHB:s ordförande Jerry Konter har efterfrågan försvagats av höga bolåneräntor som har skapat en situation som anses "ohälsosam och ohållbar."

Men det här är inte den enda bostadsrapporten som släpps den här veckan.

Uppgifter om folkräkningsbyrån

Den här veckan släppte Census Bureau och US Department of Housing and Urban Development data om septembers nya bostadsbyggande. Enligt bostadsrapport:

• Bygglov ökade med 1.4 % MOM, men sjönk med 3.2 % jämfört med föregående år
• Nystartade bostäder sjönk med 8.1 % MOM och 7.7 % jämfört med föregående år
• Privatägda bostadsbyggande ökade med 6.1 % MOM och 15.7 % på årsbasis
• Nystartade småhusbostäder sjönk med 4.7 % MOM
• Antalet färdigställda småhus ökade med 3.2 % MOM

Tillsammans målar dessa data upp en bild av en sjunkande byggmarknad.

Medan nya projekt initierades i högre takt förra året, håller nu fler på att slutföras än att börja om på nytt. (Med andra ord är bostadsmarknaden redan långt inne i en nedåtgående trend.)

National Association of Realtors data

Även denna vecka meddelade National Association of Realtors (NAR) att befintliga husförsäljningar i USA sjönk med 1.5 % till säsongsjusterade 4.71 miljoner i september.

Även om nedgången föll i linje med ekonomernas förväntningar, representerar den fortfarande den åttonde månadsnedgången i rad. Det är också första gången försäljningen av befintliga bostäder har minskat så många månader i rad sedan 2007.

Sammantaget har den totala bostadsförsäljningen minskat med 23.8 % jämfört med föregående år, och antalet bostäder på marknaden har minskat med 2.3 % till 1.25 miljoner enheter.

Samtidigt sjönk medianpriset för befintliga hem från $389,500 384,800 till $400,000 2023 MOM, efter att ha toppat $XNUMX XNUMX för första gången någonsin i våras. NAR-data tyder på att medianprisnedgångar kan fortsätta in i början av XNUMX, om inte längre fram.

Som NAR:s chefsekonom Lawrence Yun sammanfattade så kortfattat: "Marknaden vänder helt klart."

Expertuppskattningar: marknaden kan falla upp till 20 %

Enligt Pantheon Macro chefsekonom Ian Shepherdson är NAHB-data ett "katastrofiskt" tecken på att alla rapporterade hopp i försäljning av nya bostäder var "mer buller" än tecken på en potentiell fastighetsvändning. Speciellt förutspår Shepherdson att nybyggnation och bostadsförsäljning kommer att fortsätta att minska, vilket orsakar förödelse för hemvärdena.

"Det här är inte golvet," sa Shepherdson. "Ökningen av bolåneräntorna till nästan 7% under de senaste veckorna har utlöst en ytterligare nedgång i efterfrågan på bolån, och vi förväntar oss att bostadsförsäljningen fortsätter att falla tills början av nästa år."

Som Shepherdson ser det måste priserna "falla avsevärt" för att återställa jämvikten på bostadsmarknaden. Och eftersom utbudskurvan för bostäder ännu inte har sjunkit platt, kommer en fallande efterfrågan att leda vägen till lägre priser. Sammantaget förväntar sig Shepherdson "en minskning med 15-20% under nästa år" innan den når botten.

Viktiga tips från dessa bostadsrapporter

Andra data – särskilt högre bolåneräntor – stödjer teorin om att bostadspriserna sjunker kommer att fortsätta i månader ännu. För vissa tyder färska bostadsrapportdata på en potentiell lågkonjunktur på bostadsmarknaden.

Redan har hem börjat hålla sig på marknaden längre och kryper upp från 16 till 19 dagar. Före pandemin var den genomsnittliga tiden på marknaden för de flesta hem en månad. Dessutom förblir kontanttransaktioner stabila runt 22 % eftersom bostadsköpare undviker de skyhöga – och stigande – bolåneräntorna. Sedan mars 2022 har den amerikanska centralbanken höjt räntorna från nära noll till intervallet 3-3.25 %, medan federal funds-räntan nu förväntas avsluta året runt 4.25-4.75 %.

Ändå har dessa faktorer samverkat för att börja pressa ned efterfrågan, vilket kommer att leda till långsiktiga prisfall. De målar upp en svepande bild av stigande räntor, materiella flaskhalsar och förhöjda bostadspriser som ständigt försvagar efterfrågan.

NAHB:s chefsekonom Robert Dietz noterade: "Med tanke på förväntningarna på pågående förhöjda räntor på grund av åtgärder från Federal Reserve, förutspås 2023 se ytterligare enfamiljshusnedgångar när bostädsnedgången fortsätter... Bostadsägandegraden kommer att sjunka under de kommande kvartalen eftersom högre räntor och pågående förhöjda byggkostnader fortsätter att prissätta ett stort antal potentiella köpare."

Närmar vi oss en lågkonjunktur på bostadsmarknaden?

Förra gången bostadsmarknaden var så här hektisk inträffade mellan 2005-2007, vilket i slutändan ledde till 2008 års bostadsbubblekras. Nu när bostadsboomen hotas av stigande bolåneräntor, sjunkande utbud och efterfrågan är det rimligt att fråga sig: är vi på väg mot ännu en lågkonjunktur på bostadsmarknaden?

Trots pågående nedgångar efter ett år med rekordstora prisökningar och bottenräntor på bolån verkar det som om en allvarlig lågkonjunktur på bostadsmarknaden är osannolik. Snarare tror bostadsekonomer i stort sett att varje korrigering sannolikt kommer att vara blygsam. (Med andra ord är det osannolikt att vi kommer att uppleva en ny bostadsbubbla som liknar den stora lågkonjunkturen.)

En uppenbar skillnad mellan nu och då är den överraskande ekonomiska motståndskraft som de flesta konsumenter har visat under hela pandemin. Strängare utlåningsregler – många till följd av den stora lågkonjunkturen i sig – spelar också en roll. Numera hävdar den genomsnittliga bolåneköparen mer eget kapital och en högre utgångskreditbetyg.

Dessutom har försiktiga byggföretag modererat nybyggen för att säkerställa att de inte överskrider utbudet. Tyvärr verkar det också som att detta faktum har fortsatt att lyfta priserna samtidigt som det har undertryckt lagerräkningen så att varken efterfrågan eller priser kan sjunka organiskt.

Snarare är vikande efterfrågan till stor del krediteras astronomiska priser och stigande bolåneräntor. Så även om det är osannolikt att vi kommer att se en katastrofal lågkonjunktur på bostadsmarknaden, är det inte osannolikt att släppa ut långsamt läckande – som luft som släpper ut ur en ballong.

Skydd mot lågkonjunktur på bostadsmarknaden med Q.ai

Medan högre bostadspriser har visat sig vara värdefulla för fastighetsinvesterare under hela pandemin, kan sjunkande priser och minskad efterfrågan leda till oroliga vatten framför sig. För att inte tala om, investerare är också konsumenter – vilket innebär att de högre inflations- och räntorna inte bara slår ut din portfölj utan också din plånbok.

Lyckligtvis har Q.ai en enkel lösning: det AI-stödda dubbla hotet från vårt Inflation Kit parat med Portföljskydd. Medan den ena ställer dina pengar mot inflationen för att (förhoppningsvis) komma överst, begränsar den andra potentiella nedgångar för att säkerställa att dina pengar är så skyddade som möjligt.

Det är vad vi kallar smart investering i alla väder.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier. När du sätter in $100 lägger vi till ytterligare $50 till ditt konto.