KPI-inflationstakten är äntligen över sin topp, det kommer vi säkert att få veta på onsdag morgon. Fallande gaspriser, detaljhandel rabatter, återlämnande av online deflation och en nedgång i fraktkostnader tyder alla på att det kommer att bli en ganska snabb reträtt från junis 40 år höga inflationstakt på 9.1 %.
X
Kombinationen av en topp i inflationen och en nedgång från den topphökiska Federal Reserve har varit ett motgift mot björnmarknaden. Efter kraftiga uppgångar sedan mitten av juni har både Dow Jones och S&P 500 klättrat ur björnmarknadens territorium. Det är bara Nasdaqs förlust som fortfarande överstiger tröskeln på 20 % av björnmarknaden.
Men fredagens starka jobbrapport har tyglat hausse. Kan en fallande inflation ge den en ny tjuvstart?
Prognos för inflationstakt för KPI
Wall Street-ekonomer förväntar sig att konsumentprisindexet kommer att stiga med 0.2 % i juli, efter junis ökning med 1.3 %. Den årliga inflationstakten ses minska till 8.7 % från 9.1 %.
Kärninflationen, som exkluderar livsmedels- och energipriserna, förväntas dock inte visa mycket dämpning. Kärn-KPI ses stiga med 0.5 % under månaden, efter junis uppgång på 0.7 %. Kärninflationstakten förväntas backa upp till 6.1% från 5.9%, med stigande husrumskostnader som en viktig bidragsgivare.
Inflationsförväntningar
Ändå minskar inte bara den totala inflationen, utan även inflationsförväntningarna. New York Federal Reserves undersökning av konsumenternas förväntningar som släpptes på måndagen visade att medianförväntningarna på inflation om tre år sjönk till 3.2 % från 3.6 % föregående månad. Inflationsförväntningarna på fem års sikt minskade till 2.3 % från 2.8 %.
Anledningen som är viktig för beslutsfattare är att inflationen sipprar in i konsumentpsykologin, påverkar shoppingbeteendet och till och med förhandlingar om löneökningar. Ju mer inflationen blir förankrad, desto svårare är det för Fed att rycka upp med rötterna.
Med tecken på att konsumenter blir mindre oroliga för utsikterna för permanent hög inflation, kommer Fed att känna mindre behov av att påskynda räntehöjningar.
Ingen mer Fed Forward Guidance
Redan den 27 juli sa Fed-ordföranden Jerome Powell att politikerna avbröt vägledningen framåt. De kommer att gå möte för möte och besluta om lämplig policyinställning baserat på de senaste uppgifterna. Vad har förändrats? När Feds styrränta närmar sig en neutral nivå och går mot restriktivt territorium, kommer beslutsfattare att tendera att röra sig mer gradvis. Det är särskilt fallet eftersom tecken på ekonomisk svaghet har spridit sig från bostäder till konsumtion till företagsinvesteringar.
Nästa räntehöjning: 50 eller 75 baspoäng?
För tillfället ser Wall Street 67.5% odds för ytterligare 75 punkters räntehöjning när Fed nästa gång justerar policyn den 21 september. Dessa odds steg efter fredagens oväntat heta jobbrapport.
Här är de goda nyheterna: Oddsen för ett större drag kan vara överskattade.
Beslutet att höja 75 räntepunkter vid vart och ett av de senaste två Fed-mötena "drevs av stigande inflationsförväntningar, som sedan dess har gått ner avsevärt", skrev Jefferies finanschef Aneta Markowska.
Dessutom ska vi ha en andra mjuk KPI-rapport innan Fed möter i mitten av september. Vid denna tidpunkt ser Markowska en potential för augustipriserna att minska med 0.2 % jämfört med juli, mitt i ett ytterligare fall i energipriserna.
Feds fokus flyttas tillbaka till kärninflationen
När oljepriserna fortfarande ökade, verkade Powell tona ned Feds vanliga fokus på kärnpriserna, och sa att konceptet var obekant för hushållen som kämpade med inflationen.
Nu när oljepriserna faller är Powell återigen fokuserad på kärninflationen. "Kärninflationen är en bättre prediktor för inflationen framöver", sa Powell på sin presskonferens den 27 juli.
"Kärnvaruinflationen bör också avta under de kommande månaderna med tanke på de överväldigande bevisen på att trycket i leveranskedjan lättar", skrev Markowska. Men hon förväntar sig att inflationen för kärntjänster kommer att "förbli klibbig, understödd av stramheten på bostads- och arbetsmarknaderna."
Icke-energitjänster, eller kärntjänster, står för 57 % av konsumenternas budgetar, enligt arbetsdepartementet, ledd av bostäder och sjukvård. Inflationstakten i dessa kategorier nådde en 30-årshög 5.5 % i juni.
Lågkonjunkturstämningen fördjupas för den amerikanska ekonomin: IBD/TIPP
Rapport om två ekonomiska vägar efter jobb
Den första Dow Jones-reaktionen på jobbrapporten i juli var dämpad, delvis på grund av att marknaderna såg framåt mot låga KPI-inflationsdata denna vecka. Men i dess spår ser den efterlängtade Fed-pivoten längre bort. Det som framgår av rapporten är att arbetsmarknaden är trång som en trumma. Om anställningen verkligen är så stark som det rapporteras 528,000 XNUMX jobbvinst får det att dyka upp, då har Fed sitt arbete för det.
Deutsche Banks ekonomer säger att sysselsättningssiffrorna "förstärker vår ovannämnda konsensusuppmaning om en 4.1 % terminal ränta, som marknaden nu verkar vakna till."
Den andra möjligheten är att arbetsuppgifterna är överdriva arbetsmarknadens styrka. Arbetsministeriets hushållsundersökning visar att antalet personer som arbetar har minskat med 168,000 1.68 under de senaste fyra månaderna, trots att arbetsgivarundersökningen visar XNUMX miljoner nya jobb.
Men även om arbetsmarknaden är svagare än den verkar, finns det ingen anledning att tvivla på jobbrapportens indikation på att arbetsmarknaden är extremt stram. Om så är fallet kan lönetrycket och kärninflationen avta långsammare. Fed kan sluta strama åt tidigare, men det kan ta ett tag att sänka räntorna och ett slut på en åtstramning av balansräkningen.
Dow Jones-rallyt på is?
Efter fredagens jobbrapport prissätter finansmarknaderna ytterligare en fjärdedels räntehöjning till ett intervall på 3.5%-3.75% i början av nästa år. I mitten av 2023 lutar oddsen på finansmarknaderna mot en lättare politik. Men en högre terminal federal funds-ränta gör vägen till en mjuklandning desto svårare. Det tyder på högre odds för att Fed kommer att överskrida, vilket orsakar en lågkonjunktur och en vinstnedgång.
På tisdagen föll Dow Jones 0.2 % och S&P 500 0.4 %. Nasdaq, som hade presterat bättre de senaste veckorna, gav tillbaka 1.2%.
Efter att redan ha genomfört ett starkt rally, kan det krävas några mjuka kärninflationsavläsningar för att få tjurarna att få fart igen.
DU KANSKE OCKSÅ GILLAR:
Den nya återköpsskatten på aktier: vad den betyder för Apple och S&P 500
Bästa tillväxtlagren att köpa och titta på
Gå med i IBD Live och lära dig de bästa teknikerna för kartläsning och handel från proffsen
Källa: https://www.investors.com/news/economy/cpi-inflation-rate-is-finally-falling-the-good-and-bad-news-for-the-dow-jones/?src=A00220&yptr =yahoo