Kreditkortslån tillbaka till 2019

Pelle The Wall Street Journal (29-30 okt): "Kreditkortsskuld nådde nyligen en ny milstolpe: den återvände till där den var före pandemin." Så, Covid-19-effekten är över när det kommer till konsumenter som använder sina kreditkort? Nej – Det finns fortfarande mycket oanvänd gas i tanken.

Följande graf visar vad som har hänt.

Före 2020 steg de kvartalsvisa kreditkortslånen med en jämn 5+% årstakt jämfört med föregående år, vilket framgår av den prickade blå linjen. Under Covid-19-nedläggningarna sjönk lånesaldonen med cirka 15 % innan säsongsmönstret och tillväxten kom igång igen. Observera att en återgång till nivån vid årsskiftet 2019 fortfarande lämnar lånen långt under den tidigare trendlinjen.

Notera: Septembersiffrorna som används i mediarapporterna är från Experian. De "officiella" siffrorna som används i grafen kommer från FDIC Quarterly Banking Profile-rapport. Den tredje kvartalsrapporten släpps i december.

Två ytterligare vyer bidrar till de goda nyheterna

För det första är kreditkortslånen de obetalda saldonen. Även om det pågående beloppet på 1 T kan låta högt, är de totala oanvända kreditbeloppen mycket större. Från och med mitten av året uppgick de outnyttjade kreditramarna till 4.3 T $, vilket innebär lån 17.5 % av det totala. (Den genomsnittliga användningen för de fem åren före Covid-19 var 18%).

För det andra är inga av siffrorna justerade för inflation. Att göra det ändrar dramatiskt WSJ-artikelbudskapet och eventuell analys av tillväxttakten. Som framgår av grafen nedan är det senaste inflationsjusterade lånesaldot jämförbart med beloppet i början av 2016 – för över sex år sedan.

Summan av kardemumman

Två tankar från observationerna ovan:

För det första visar lånesaldon överdrivna konsumtionsutgifter med ökad kreditskuld.

För det andra innebär de många månaderna med en inflation på över 2 % att varje dollaranalys bör använda reala (inflationsjusterade) belopp. Att inte göra det kan skapa felaktiga slutsatser, som visas ovan.