(Bloomberg) — För inte så länge sedan hade Michael Klein ett glatt budskap till olyckliga bankirer på Credit Suisse Group AG: Vi kommer att bli rika.
Mest lästa från Bloomberg
Saker och ting blir inte riktigt så.
Klein – Midas från M&A, som viskar om pengar till saudiska kungligheter – har precis förlorat sitt livs affär. Och, tillsammans med det, ett skott på C-suite ära och en personlig lönedag som sträcker sig uppåt 200 miljoner dollar.
Wall Streets regnmakares stora planer för att vända den schweiziska banken och återuppliva First Boston-namnet har nästan kollapsat nu när UBS Group AG har gått med på att köpa sin belägrade rival.
Kunder i Mellanöstern är rasande. Allierade är chockade. Hos Credit Suisse tittar bankirerna Klein skröt skulle bli rika på utgångarna. Det är en anmärkningsvärd vändning för Klein, en av sin tids marquee dealmakers.
Klein, 59, har ägnat tre decennier åt att odla vd:ar, sniffa upp pengar och diskret ge råd åt världsledare. Enorma börsintroduktioner, megafusioner, heta SPAC:er: Michael Klein har gjort allt. Privat har rivaler länge förundrats, inte utan avundsjuka, över hans förmåga att tjäna pengar på nästan allt han rör vid.
CS First Boston skulle vara hans triumf, hans chans att äntligen driva en stor investeringsbank. Nu måste Klein visa finansvärlden att han fortfarande är med i spelet – att han kan skaka av sig vad som ser ut som en monumental missräkning.
För bara några veckor sedan hade Klein hanterare och allierade som pratade om sina planer på att spinna av Credit Suisses investeringsbankverksamhet och ta en ny CS First Boston-publikation. En av dessa medarbetare gick så långt som att karakterisera honom som en "bankverksamhetens Henry Kissinger", en världsomspännande diplomat av affärer.
Enligt en tidig intern uppskattning skulle aktiekapitalet och teckningsoptionerna han fick för att sälja sin rådgivande butik till Credit Suisse ge en lönedag på mer än 200 miljoner dollar om han avbröt sin plan för CS First Boston och allt gick bra med en börsintroduktion och efterföljande prestanda. Det har gått upp i rök.
Klein kommer som vanligt fortfarande att tjäna pengar. Han kunde gå därifrån med mer än 20 miljoner dollar i upplösningsavgift. Det är utöver en avgift på 10 miljoner dollar som den schweiziska banken betalade till hans butik för att få in honom medan de väntade på myndighetsgodkännande för att göra honom till verkställande direktör.
Men han lämnar efter sig en litania av omintetgjorde planer och motverkade ambitioner. Han uppmuntrade långvariga kunder i Saudiarabien att investera 1.5 miljarder dollar i Credit Suisse bara för att få banken att kollapsa i armarna på en konkurrent kort därefter. De förlorade mer än 1 miljard dollar av sina pengar. Han radade upp ännu mer kapital från Mellanöstern och private equity-branschen för CS First Boston.
Denna titt på uppgången och fallet för ambitionerna att skapa en ny utskuren investeringsbank är baserad på intervjuer med mer än ett dussin av Kleins kollegor, kunder och konkurrenter, såväl som bankirer som besökte flera rådhus där Klein lade ut sina syn.
Representanter för Credit Suisse avböjde att kommentera den här historien, liksom Klein, som sällan om aldrig beviljar intervjuer.
I efterhand, den svaghet som gjorde Credit Suisse desperat efter att en karismatisk ledare som Klein skulle hejda utvandringen av talang för affärer, försvagade till slut hans chans att klara det.
Invald i Credit Suisses styrelse 2018, hjälpte Klein förra året till att leda en strategisk granskning på den kämpande banken. Som chef för en kommitté för investeringsbanksdivisionen, drev han på att spinna av den verksamheten, ta tillbaka varumärket First Boston och hitta någon att driva ett reinkarnerat CS First Boston.
Credit Suisse tog hans råd. Och det valde någon att leda CS First Boston: honom. Klein var på väg att byta ut ett lågprofilerat rådgivningsföretag med ett 40-tal anställda mot ett globalt varumärke med tusentals.
Den största börsintroduktionen var tänkt att komma så snart som 2025. Ingen visste exakt vad CS First Boston skulle kunna ge på aktiemarknaden. Men prognoser som cirkulerade i slutet av 2022 placerade det initiala värdet på 5 miljarder dollar.
Internt hade Klein sagt till Credit Suisse-bankirer att han skulle arbeta för en lön på 1 USD. Han lovade också att tillbringa 150 dagar om året på vägen och trumma ihop affärer för att säkra en hög värdering. Han gick med på att ta hela sin betalning för sitt rådgivningsföretag i CS First Boston-aktien. Håll med mig, sa han till bankirerna, så får du också aktier.
Cirka 50 till 100 dealmakers fick veta att de skulle bli en del av ett partnerskap och få upp till 20 % av det utvunna företaget. Det kunde ha varit en pott på runt 1 miljard dollar, baserat på prognosen på 5 miljarder dollar.
UBS chefer kommer att vara mindre benägna att ta Kleins råd. De försöker fortfarande reda ut hans affär, enligt personer som är bekanta med saken. I stället för att spinna ut investeringsbanken planerar UBS att välja de bästa personerna att ta över.
Det är en stor comedown med tanke på Kleins historia. 2007, mot slutet av en 23-årig verksamhet på Citigroup Inc., övertalade han Abu Dhabi att investera miljarder i Citi även när subprime-bolånekrisen blåste upp. Han lämnade året därpå efter att ha blivit förbigången som VD men fick ett tröstpris: ett rapporterat avgångspaket på 42.6 miljoner dollar.
Under det följande och ett halvt decenniet blev Klein en arketyp för 21-talets dealmaker.
Några månader efter att han lämnade Citi samlade han in 10 miljoner dollar för att ha rådgjort Barclays Plc om dess köp av mäklarverksamheten av misslyckade Lehman Brothers Holdings Inc. Senare arbetade han både med Glencore Plc och Xstrata Plc innan de två knöts ihop 2013. Och han rådgivna i megafusionen av Dow Chemical Co. och DuPont Co. som tillkännagavs 2015, den största affären inom kemiindustrin vid den tiden.
"Han handlar om att hitta en lösning", sa Howard Ungerleider, Dows VD, innan Credit Suisse löste sig.
Lika lukrativa som dessa arrangemang var, är Klein kanske mest känd som en pålitlig rådgivare i Mellanöstern. Han var avgörande för att hjälpa Saudiarabiens gigantiska statliga oljebolag, Saudi Aramco, att bli börsnoterad 2019. Med mer än 29 miljarder dollar var det världens största börsintroduktion.
Kleins band till saudiska kungligheter är så nära att han ibland har arbetat som inofficiell sändebud. Vid Future Investment Initiative-konferensen i Riyadh 2017 – den så kallade Davos in the Desert – styrde Klein en samling Wall Street-chefer in i en mottagningslinje för kronprins Mohammed bin Salman, och försäkrade att prinsen skulle göra en passande storslagen entré, enligt till personer som var närvarande.
Saudierna är kanske inte riktigt lika vänliga nu med tanke på att deras investering i Credit Suisse har kollapsat i värde på bara några månader. Den saudiska centralbanken slutade med att äga nästan 10 % av den schweiziska banken efter att ha deltagit i en kapitalanskaffning i slutet av förra året. SNB:s ordförande avgick denna vecka.
Kleins investerare har inte alltid varit på den vinnande sidan på sistone. Titta bara på hans SPAC:er, de där blankcheck-företagen som tog Wall Street med storm 2021. Idag är många av dem under vattnet.
Klein själv hittade fortfarande ett sätt att göra ett dödande och samlade in avgifter för att ge råd om sina egna affärer.
Det speglar det senaste avsnittet. Även när nästan alla inblandade med Credit Suisse går därifrån ärrade, är Kleins misslyckade plan fortfarande inställd på att ge honom mer än 5 miljoner dollar i månaden.
–Med hjälp av Gillian Tan, Tom Maloney, Ambereen Choudhury, Dinesh Nair och Jan-Henrik Förster.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-klein-loses-deal-131306896.html