Det finns fortfarande ingen övertygande anledning att tro att andelar av kryssningsoperatörer har nått botten, eftersom en "trifekta av bekymmer" fortfarande kvarstår, sade Deutsche Bank analytiker Chris Woronka.
Woronka upprepade sitt hållbetyg han har haft på Carnival Corp.
CCL,
-0.31%
under åtminstone de senaste tre åren, och de betyg han har haft på Royal Caribbean Group
RCL,
-0.72%
och Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.
NCLH,
+ 0.35%
sedan pandemiförsäljningen startade på högvarv i februari 2020.
"Medan vi känner att kryssningsperma-tjurar ser kryssningsaktier som meningsfullt översålda här, tror vi att det är optiskt mycket annorlunda för de flesta andra att ha övertygelse om att en handlingsbar botten är i," skrev Woronka i ett meddelande till kunder.
Woronka sänkte sina aktiekursmål för Carnival till $14 från $24, för Royal Caribbean till $50 från $76 och för Norwegian till $17 från $23.
""Vårt budskap är tydligt: Vi tycker att det fortfarande är för tidigt att ge sig ut på bottenfiske på kryssningsbestånd.""
— Chris Woronka, analytiker på Deutsche Bank
Han sa att han alltid har trott att kryssningsaktier är mer "hyrda" som handelsfordon av hedgefonder, medan "enbart" investerarintresse i sektorn verkade vara "flyktigt" under en längre period.
"Den senaste tidens samtal med ett brett spektrum av investerare ger vår uppfattning att det sannolikt inte kommer att bli mycket hållbart köptryck på kort sikt (kort täckning och marknadsrelaterade handelsstudsar trots), särskilt med tanke på relativ aktieutveckling gentemot andra viktiga delsektorer och en mängd kända (liksom några okända) risker under de kommande 6 till 12 månaderna”, skrev Woronka.
Carnivals aktie förändrades lite under middagshandeln, vilket raderade en tidigare vinst på så mycket som 2%, medan Royal Caribbean-aktien vände en tidigare intradagsvinst på 1.9% till en nedgång på 0.9%. Norwegians aktie steg 1.4 % mitt på dagen, men var upp 3.2 % tidigare.
Alla tre aktier stängde i torsdags till de lägsta priserna sedan början av 2020. Carnival- och Royal Caribbean-aktier har båda tappat cirka 52 % hittills och Norwegians har sjunkit med cirka 44 %, medan SPDR Consumer Discretionary Select Sector börshandlade fonden
XLY,
+ 2.86%
har sjunkit cirka 32% och S&P 500-index
SPX,
+ 2.45%
har tappat 21%.
Woronka sa att det för närvarande finns en "trifekta av bekymmer" på kryssningsaktier:
- Kommande skuldförfall i en stigande räntemiljö.
- Potentialen för ekonomisk svaghet, som från början var begränsad till Europa men nu omfattar USA
- Envist stigande oljepriser som hotar att underminera marginalpotentialen.
Woronka noterade att de tre kryssningsoperatörerna har en sammanlagd skuld på 8.5 miljarder dollar som förfaller nästa år och 11.6 miljarder dollar med förfall 2024. Även om han inte förväntar sig att företagen kommer att ge ut aktier till nuvarande priser för att hjälpa till att betala ner den skulden, förväntar han sig inte investerarnas oro försvinner om inte räntorna stabiliseras och utsikterna för 2023 års resultat blir tydligare.
Han förväntar sig att Wall Street-analytiker ska minska sina vinstuppskattningar för kryssningsföretagen och antar att hur investerare värderar företagens resultat har "semi-permanent" reducerats av de operativa och kapitalmässiga verkligheterna till följd av COVID.
"Vårt budskap är tydligt: Vi tycker att det fortfarande är för tidigt att ge sig ut på bottenfiske på kryssningsbestånd," skrev Woronka.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/cruise-stocks-dont-look-at-all-like-theyve-bottomed-yet-analyst-says-11655828189?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Kryssningsaktier ser inte alls ut som att de har nått botten ännu, säger analytiker
Det finns fortfarande ingen övertygande anledning att tro att andelar av kryssningsoperatörer har nått botten, eftersom en "trifekta av bekymmer" fortfarande kvarstår, sade Deutsche Bank analytiker Chris Woronka.
Woronka upprepade sitt hållbetyg han har haft på Carnival Corp.
-0.31%
-0.72%
+ 0.35%
CCL,
under åtminstone de senaste tre åren, och de betyg han har haft på Royal Caribbean Group
RCL,
och Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.
NCLH,
sedan pandemiförsäljningen startade på högvarv i februari 2020.
"Medan vi känner att kryssningsperma-tjurar ser kryssningsaktier som meningsfullt översålda här, tror vi att det är optiskt mycket annorlunda för de flesta andra att ha övertygelse om att en handlingsbar botten är i," skrev Woronka i ett meddelande till kunder.
Woronka sänkte sina aktiekursmål för Carnival till $14 från $24, för Royal Caribbean till $50 från $76 och för Norwegian till $17 från $23.
""Vårt budskap är tydligt: Vi tycker att det fortfarande är för tidigt att ge sig ut på bottenfiske på kryssningsbestånd.""
— Chris Woronka, analytiker på Deutsche Bank
Han sa att han alltid har trott att kryssningsaktier är mer "hyrda" som handelsfordon av hedgefonder, medan "enbart" investerarintresse i sektorn verkade vara "flyktigt" under en längre period.
"Den senaste tidens samtal med ett brett spektrum av investerare ger vår uppfattning att det sannolikt inte kommer att bli mycket hållbart köptryck på kort sikt (kort täckning och marknadsrelaterade handelsstudsar trots), särskilt med tanke på relativ aktieutveckling gentemot andra viktiga delsektorer och en mängd kända (liksom några okända) risker under de kommande 6 till 12 månaderna”, skrev Woronka.
Carnivals aktie förändrades lite under middagshandeln, vilket raderade en tidigare vinst på så mycket som 2%, medan Royal Caribbean-aktien vände en tidigare intradagsvinst på 1.9% till en nedgång på 0.9%. Norwegians aktie steg 1.4 % mitt på dagen, men var upp 3.2 % tidigare.
Alla tre aktier stängde i torsdags till de lägsta priserna sedan början av 2020. Carnival- och Royal Caribbean-aktier har båda tappat cirka 52 % hittills och Norwegians har sjunkit med cirka 44 %, medan SPDR Consumer Discretionary Select Sector börshandlade fonden
+ 2.86%
+ 2.45%
XLY,
har sjunkit cirka 32% och S&P 500-index
SPX,
har tappat 21%.
Woronka sa att det för närvarande finns en "trifekta av bekymmer" på kryssningsaktier:
Woronka noterade att de tre kryssningsoperatörerna har en sammanlagd skuld på 8.5 miljarder dollar som förfaller nästa år och 11.6 miljarder dollar med förfall 2024. Även om han inte förväntar sig att företagen kommer att ge ut aktier till nuvarande priser för att hjälpa till att betala ner den skulden, förväntar han sig inte investerarnas oro försvinner om inte räntorna stabiliseras och utsikterna för 2023 års resultat blir tydligare.
Han förväntar sig att Wall Street-analytiker ska minska sina vinstuppskattningar för kryssningsföretagen och antar att hur investerare värderar företagens resultat har "semi-permanent" reducerats av de operativa och kapitalmässiga verkligheterna till följd av COVID.
"Vårt budskap är tydligt: Vi tycker att det fortfarande är för tidigt att ge sig ut på bottenfiske på kryssningsbestånd," skrev Woronka.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/cruise-stocks-dont-look-at-all-like-theyve-bottomed-yet-analyst-says-11655828189?siteid=yhoof2&yptr=yahoo