Meritor-aktien låg på 35.25 USD i förmarknadshandeln på tisdagen, vilket lämnade den 1.25 USD, eller 3.4 %, under affärens pris. Att handla under affärens pris kan innebära att investerare inte förväntar sig att ett budkrig kommer att bryta ut. På lite mer än 3% är rabatten tillräckligt liten för att indikera att investerare inte förväntar sig några antitrustproblem. Det motsvarar den avkastning som investerare behöver för att hålla i aktier från och med nu tills affären stängs.
Cummins säger att transaktionen bör avslutas i slutet av 2022.
Cummins aktie sjönk 0.6 % i förmarknadshandeln. Futures på
S & P 500
och
Dow Jones Industrial Average
var platt.
"Förvärvet av Meritor är en viktig milstolpe för Cummins. Meritor är en branschledare, och tillägget av deras kompletterande styrkor kommer att hjälpa oss att ta itu med en av vår tids mest kritiska tekniska utmaningar: att utveckla ekonomiskt lönsamma koldioxidfria lösningar för kommersiella och industriella tillämpningar”, säger Cummins vd Tom Linebarger i företagets nyheter släpp.
Att köpa en traditionell tillverkare av lastbilsdelar kanske inte verkar motiveras av behovet av att ta itu med klimatförändringarna, men Meritor tillverkar också delar till elektriska lastbilar, till exempel axlar som har elektriska motorer integrerade i dem.
Även om Cummins tillverkar mycket dieselmotorer, investerar man också i elektriska drivlinor och vätgasteknik. Vätgas kan brännas eller användas för att driva bränsleceller som genererar el. Och ingen av processerna involverar utsläpp av koldioxid, den huvudsakliga gasen som skylls på klimatförändringen.
Barrons skrev positivt om Meritor redan i oktober, och trodde att investerare undervärderade företagets möjlighet att öka mängden av dess delar som används i elektriska lastbilar. Investerare behandlade Meritor som en traditionell leverantör av lastbilsdelar som riskerade att störas av ny teknik.
När den började handel på tisdag, handlades Meritor-aktien för mindre än 7 gånger den beräknade vinsten per aktie för 2022, medan Cummins-affären värderar den till ungefär 10 gånger. Det är närmare värderingarna från mer diversifierade leverantörer av bildelar.
Borgwarner
(BWA), till exempel, handlas för cirka 10 gånger beräknade intäkter för 2022.
Affären kan ha en positiv inverkan på andra små leverantörer av bil- och lastbilsdelar med låga pris-till-intäkter.
American Axle & Manufacturing
(AXL)-aktier, till exempel, handlas för cirka 6 gånger beräknade intäkter för 2022. Dess aktier steg med cirka 1 % i förmarknadshandeln.
Tenneco
(TEN) handlas för ungefär 2 gånger beräknad vinst 2022, men handelsvolymen i aktien var låg innan öppningen på tisdagen. Priset var oförändrat.
Skriv till Al Root på [e-postskyddad]