En vild vecka för valutahandlare avslutades precis på fredagen. De US-dollar ökade över hela linjen, särskilt på veckans sista handelsdag, men det finns mer att ta hänsyn till än dollarns styrka.
En är den brittiskt punds svaghet, som jag diskuterade här..
Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys? Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.
En annan är Bank of Japans första intervention i valutamarknaden sedan 1998. Flytten utlöste ett episkt drag lägre i JPY par, slog många tjurar.
Till och med USD/JPY växelkursen sjönk från nära 146 till under 141 – betydande med tanke på dollarns totala styrka. Eftersom det hände på några timmar, om inte minuter, tog JPY:s styrka många korta handlare ut.
Men om historien säger oss något så är valutaintervention ingen strategisk lösning i det långa loppet. Dessutom är Bank of Japans resurser för att bekämpa yenens svaghet begränsade om de inte åtföljs av räntehöjningar.
Bank of Japan har begränsad eldkraft
En centralbank som intervenerar på valutamarknaden är ett djärvt drag. Om du är osäker, se bara tillbaka på den schweiziska centralbankens förluster samtidigt som du behåller EUR/CHF-pegen på 1.20. Den tvingades ge upp till 1.20-golvet, vilket utlöste en seismisk rörelse på valutamarknaden.
Bank of Japans direkta ingripande för att stödja yenen är inte något att ignorera. När allt kommer omkring är det bara det faktum att det hände för första gången på mer än två decennier som säger oss något om den aktuella frågan.
Men Bank of Japan har begränsad eldkraft. För att förstå varför låt oss bryta ner interventionen i små bitar.
Som det visar sig innehar Bank of Japan amerikanska statsobligationer och dollar som valutareserv. Interventionen var i växelkursen USD/JPY, och de andra följde helt enkelt efter.
För att stödja yenen sålde Bank of Japan därför dollar som hölls i reserv och köpte yen på den öppna marknaden. Men anta att man tänker på valutaomsättningen i Japan och storleken på Japans valutareserv. I så fall är eldkraften för att ingripa på valutamarknaden begränsad till cirka tre dagar eller så.
Med andra ord, om den inte åtföljs av djärvare rörelser, såsom en räntehöjning eller mer, skulle yenens svaghet sannolikt återupptas.
Investera i krypto, aktier, ETF och mer på några minuter med vår föredragna mäklare, eToro.
10/10
68% av CFD-konton i detaljhandeln förlorar pengar