(Bloomberg) — Aktiemarknadsinvesterare som hoppas på en paus efter ett brutalt flyktigt 2022 har historien – och optionshandlare – på sin sida.
Mest lästa från Bloomberg
Med en nedgång i inflationen som stödjer spekulationerna om att Federal Reserve närmar sig slutet av sina räntehöjningar, förväntar sig aktiederivathandlare ett avbrott från den turbulens som fortsatte att rasa genom marknaderna förra året. Det har drivit den så kallade volatilitetskurvan - en plot som visar förväntningarna på hur allvarliga prissvängningarna är under de kommande månaderna - lägre vid varje punkt än för ett år sedan.
Andra historiska datapunkter tyder också på att optimismen från de senaste två veckorna inte är felplacerad. Bland dem: det har bara skett två back-to-back årliga börsfall sedan 1950, under lågkonjunkturen i början av 1970-talet och efter att dot-com-bubblan sprack i början av detta århundrade, som varade i tre år. Ingenting i den riktningen förväntas under 2023, åtminstone bland basfallsscenarierna från de flesta Wall Street-strateger.
"Med hur dåligt förra året var, det finns så många dåliga nyheter som troligen redan är prissatta på marknaderna", säger Ryan Detrick, chefsmarknadsstrateg på Carson Group. Han tror att USA kan undvika en recession, vilket skulle vara en "stor positiv katalysator" för aktier. "Vi ser steg i rätt riktning med inflationen. Det är nyckeln till hela pusslet.”
Naturligtvis bör investerare inte förvänta sig en helt smidig segling härifrån. Faktum är att januari efter en tvåsiffrig årlig nedgång historiskt sett har varit en tuff månad för S&P 500 Index.
Ändå steg S&P 500 2.7 % förra veckan och är upp mer än 4 % för året. På torsdagen rapporterade Labour Department att konsumentprisindex sjönk i december från månaden innan och postade sin minsta årliga ökning sedan oktober 2021. Uppgifterna ansågs allmänt ge Fed-tjänstemän utrymme att ytterligare växla ned takten i räntehöjningarna i februari möte.
Dessa börsuppgångar är välkomna nyheter för aktietjurar efter att S&P 500 redovisade en förlust på mer än 19 % 2022, den värsta drabbade sedan finanskrisen 2008. Den goda nyheten är att sådana nedgångsår vanligtvis följs av en återhämtning: S&P 500 har tagit sig tillbaka från dem med i genomsnitt 15 % under de kommande 12 månaderna, enligt data sedan 1950 som sammanställdes av Carson Group.
"Marknaderna kan ha goda skäl att se glaset halvfullt på inflationen och avfärda hökisk" centralbanksretorik, säger Emmanuel Cau, en strateg på Barclays Plc.
Ändå finns det fortfarande anledningar till kvardröjande oro bland aktieinvesterare, som drog 2.6 miljarder dollar från amerikanska aktiefonder under veckan fram till den 11 januari, enligt en anteckning från Citigroup Inc. som citerar EPFR Global-data.
Det är möjligt att Fed i slutändan kan trotsa marknadens förväntningar. Till exempel indikerar tjänstemän att handlare har fel att förutse räntesänkningar senare i år. Och den senaste omgången av företagens resultatrapporter har precis börjat släppas och bär sina egna risker.
De skeptiska januaris vinster kommer att bibehållas kan också peka på sitt eget prejudikat. Vid de fyra tillfällen som marknaderna har rapporterat tvåsiffriga nedgångar på ett år sedan sekelskiftet, har aktierna fallit under den första månaden påföljande år tre gånger.
Men för tillfället förväntar sig handlare åtminstone inte några stora chocker. Månadens två stora ekonomiska rapporter – sysselsättningssiffrorna och konsumentprisindex – har redan släppts och visade att tillväxten fortsätter att hålla i sig och inflationen avtar.
Cboe VIX-indexet – en mätare av förväntade prissvängningar i S&P 500 som normalt rör sig i motsatt riktning av indexet – slutade förra veckan runt 18, den lägsta sedan januari förra året.
Institutionella investerare har täckt sina korta aktiespel under de senaste veckorna och tidigare denna månad ökade sin nettolånga position till den högsta sedan maj 2022, visar Ned Davis Researchs analys av CFTC-data.
"Om det finns en lågkonjunktur där den varar i ungefär två kvartal, när vi kommer till andra halvåret, bör marknaderna prissätta en återhämtning", säger Ed Clissold, USA:s chefsstrateg på Ned Davis Research. "Om det fortsätter att finnas gynnsamma inflationsdata och om vinsterna kommer in ganska bra, kan du hävda att hedgefonder kommer att fortsätta att täcka sina korta positioner, vilket skulle vara ganska bra bränsle för att rallyt ska fortsätta."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html