Även om en tung skuldbelastning ibland kan krympa eller förhindra ett företags utdelning, bör den senaste tidens historiskt låga lånekostnader ge aktieinkomstinvesterare viss tröst när de överväger ett antal högt skuldsatta företag.
Det är bland observationerna i en färsk forskningsrapport om utdelningar som undersöker hur företag har hanterat sina balansräkningar de senaste åren.
Medan räntorna nyligen har ökat i takt med att Federal Reserve fortsätter sin åtstramning och höjer företagens lånekostnader, "har många företag förbättrat sin kapitalstruktur under de senaste två åren, vilket mildrat slaget av högre räntor", avslutar rapporten skriven av Ian. VanderHorn, forskningsanalytiker på S&P Global Market Intelligence. Trots den senaste ränteökningen har många företag utnyttjat de ultralåga räntorna de senaste åren genom att refinansiera sin skuld eller till och med betala ner den.
Ta energisektorn. Det genomsnittliga förhållandet mellan nettoskuld och resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar, eller Ebitda, för S&P 500 energibolag sjönk till 1.8 förra året från 6.6 2020, påpekar han.
Nyhetsbrev Anmälan
Pensionering
Barron's ger dig pensionsplanering och råd till dig i en veckovis sammanfattning av våra artiklar om att förbereda dig för livet efter jobbet.
"Istället för att refinansiera har energiproducenter den lyckliga positionen att kunna betala ner skulder i stora delar", säger rapporten. Och det har hjälpt deras utdelningar avsevärt — tillsammans med stigande olje- och gaspriser.
En annan positiv utveckling för utdelningar, åtminstone för nu, är att många företag har drivit ut sina betalningar av kapitalskulder, vilket ger mer andrum, "eftersom det behövs mindre kontanter på kort sikt", konstaterar rapporten.
Rapporten listar ett 60-tal företag som har stora skulder men ändå betalar utdelning. De inkluderar nytta
Sydlig
(ticker: SO), som nyligen gav 3.6 %;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
Dominos Pizza
(DPZ), 1.1%; och
MetLiv
(MET), 3%. Alla har nettoskuld i förhållande till Ebitda på minst fem, enligt rapporten.
En sak som vissa av dessa företag har att göra för dem är dock relativt låga utdelningskvoter - det vill säga andelen vinst som betalas ut i utdelning. "Om du betalar ut en låg andel av dina inkomster förbrukar du bara en låg andel av dina pengar", säger VanderHorn Barron's. "Det finns mer flexibilitet."
Deere betalade ut 3.32 USD per aktie i utdelning under det föregående räkenskapsåret, som slutade i oktober, med en vinst på 18.99 USD per aktie, för en utdelningskvot på under 20 %. Ford återinförde sin kvartalsutdelning förra hösten efter en pandemipaus. Men om den kvartalsvisa utbetalningen av 10 cent per aktie är årligen, skulle det vara 40 cent på
Faktauppsättning
Är
beräknad vinstuppskattning för 2022 på 1.93 USD på justerad basis, för en utbetalningskvot på mindre än 10 %.
Däremot var S&P 500:s utdelningsandel 29 % i slutet av december, enligt S&P Dow Jones Index.
VanderHorn påpekar dock att vissa sektorer har mycket högre utbetalningskvoter genom design. Det inkluderar allmännyttiga tjänster och fastigheter, vars utbetalningskvoter i S&P 500 var 97.2 % respektive 87.2 % den 31 december. REITs måste dela ut minst 90 % av sin skattepliktiga inkomst till aktieägarna. Allmännyttiga aktier är ofta eftertraktade mer för sin inkomst än deras kapitaltillväxt, och investerare förväntar sig vanligtvis rimliga utdelningar.
Sammanfattningsvis är ett företags skuldbelastning något en investerare bör undersöka, men det är inte nödvändigtvis en deal breaker för utdelningen, särskilt eftersom många företag har sänkt sina lånekostnader.
"Så länge de har tillräckligt med kassaflöde för att täcka skuldservice utan att överbelasta andra prioriteringar för kapitalallokering," säger VanderHorn, "bör utdelningen vara hållbar."
Skriva till Lawrence C. Strauss vid [e-postskyddad]
