Investerare har ivrigt väntat på decembers konsumentprisindex (KPI), men nu när den är ute är reaktionen dämpad. S&P handlades upp bara 0.6 % vid middagstid på torsdagen efter Bureau of Labor Statistics (BLS) rapporterade konsumentpriserna sjönk med 0.1 % förra månaden och inflationen jämfört med föregående år sjönk till 6.5 %.
Siffrorna representerar en markant nedgång från inflationens topp på 40 år, 9.1 % i juni, men de var också precis vad Wall Street förväntade sig. Och kärninflationen – som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser – ökade med 0.3 % för månaden och 5.7 % jämfört med föregående år.
Ändå berättade BMO Wealth Managements investeringsstrateg Yung-Yu Ma Förmögenhet att det var "en mycket gynnsam rapport där inflationen dämpades på flera områden." Och vissa experter hävdar att det signalerar slutet på björnmarknaden för aktier.
Bensinpriserna sjönk 9.4 % i december och var "den överlägset största bidragsgivaren" till den totala inflationsminskningen, enligt BLS. Priserna på begagnade bilar och lastbilar sjönk också med 2.5 % förra månaden och 8.8 % jämfört med föregående år. Och trots en återgång till resor denna semestersäsong, sjönk flygpriserna med 3.1 % i december. Livsmedelspriserna steg med 10.4 % från år till år, men bara 0.3 % månad för månad – en avmattning från 0.5 % ökning i november och 1.1 % hopp i juli.
Under hela 2022 höjde Fed-tjänstemän räntorna sju gånger i ett försök att minska inflationen till deras 2%-mål, i hopp om att undvika att utlösa en recession i processen. Centralbankens ordförande, Jerome Powell, beskrev sitt mål som ett slags "mjuk landning" för ekonomin.
Ma hävdar att den senaste rapporten är ett tecken på att Powells taktik fungerar, vilket kan göra det möjligt för honom att bromsa takten i räntehöjningarna framåt.
"Detta borde dämpa Feds ton vid nästa möte, och det förstärker vår tro på en mjuklandning där inflationen faller men arbetsmarknaden förblir sund och ekonomin omkalibrerar till högre räntor under de kommande kvartalen", sa han.
Men Ma noterade att vissa komponenter i konsumentprisindexet förblev höga i december, inklusive sjukhustjänster och bilförsäkringar, bland annat. Och BlackRocks investeringschef för globala ränteintäkter, Rick Rieder, sa i en torsdagsanteckning att KPI-rapporten visar att inflationen "modereras", men lade till en varning:
”Att tömma inflationen är lite som att släppa ut luften ur en ballong; hastigheten och formen kan vara svår att förutsäga”, skrev han. "Dagens siffror visar ett inflationsmässigt tillstånd, som samtidigt som det förbättras, gör det på ett ojämnt sätt och fortfarande ligger långt (på årsbasis) från Federal Reserves mål."
De sista flämtarna på björnmarknaden — eller är allt prissatt?
Med inflationen som fallit kraftigt under de senaste månaderna, hävdar vissa experter att björnmarknaden – som såg S&P 500 sjunka med ungefär 20 % förra året – kan närma sig ett slut.
James Demmert, investeringschef för Main Street Research, berättade Förmögenhet att han tror att de senaste inflationsdata är "stödjande för att aktiepriserna rör sig högre." Men Demmert varnade också för att marknaderna kan vara volatila under det första kvartalet.
"Vi är i slutfasen av björnmarknaden - vilket ibland kan vara den mest smärtsamma fasen," sa han. "Detta är vanligtvis fasen när företagens resultat och vägledning gör en besvikelse."
Demmert hävdade att fokus för investerare nu kommer att ligga på vinst och att björnmarknaden "kan lösa sig detta kvartal." Det är en vanlig uppfattning på Wall Street att björnmarknaden kan vara på sina sista ben trots sjunkande vinst per aktie (EPS). Men Mike Wilson, Morgan Stanleys investeringschef, varnade den här veckan om potentialen för företagens vinst per aktie att sjunka under första kvartalet och orsaka en nedgång på 20 % i aktier.
Demmert sa att han anser att investerare bör "förbli defensiva, men ändå opportunistiska."
"Beroende på den här vinstsäsongen kan investerare ha en fantastisk möjlighet att köpa stora företag på svagheter när kvartalet och vinstsäsongen fortskrider", hävdade han.
Men vissa experter rekommenderar försiktighet. Chris Zaccarelli, investeringschef för Independent Advisor Alliance, berättade Förmögenhet att eftersom decembers inflationsrapport kom in "exakt enligt prognosen" kunde nedgången till stor del ha förutsetts av investerare och prissatts på marknaderna.
"Många av de här nyheterna var redan prissatta", sa han och hävdade att den verkliga frågan för investerare kommer att vara om inflationen sjunker hela vägen tillbaka till Feds 2%-mål, eller om den fastnar på en högre nivå. Zaccarelli tror att många marknadsaktörer satsar på att inflationen kommer att fortsätta sjunka för tillfället och att ekonomin inte kommer att hamna i en lågkonjunktur.
"Det som håller oss vakna på natten är om ett mer negativt resultat ligger framför oss," sa han och förklarade att inflationen kan förbli över 3 % och en djupare recession fortfarande är möjlig.
Och Jason Pride, investeringschef för Private Wealth på Glenmede, berättade Förmögenhet att sannolikheten för en lågkonjunktur förblir "förhöjd" och att Fed kommer att behöva hålla sin politik restriktiv för att säkerställa att de inte upprepar tidigare misstag och "inflationsgisselet är squashed."
"Investerare bör vara försiktiga med att inte överextrapolera dessa resultat och bör dämpa sina förväntningar på förtida räntesänkningar från Fed", varnade han. "År till år är kärnkonsumentinflationen fortfarande långt ifrån Feds prisstabilitetsmål, och 1970-talet ger exempel på riskerna med att hävda seger på inflationen för tidigt."
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Air India kritiserades för "systemfel" efter att oregerlig manlig passagerare som flyger business class kissade på en kvinna som reste från New York
Meghan Markles verkliga synd som den brittiska allmänheten inte kan förlåta – och amerikaner kan inte förstå
"Det fungerar bara inte." Världens bästa restaurang läggs ner eftersom dess ägare kallar den moderna fine dining-modellen "ohållbar"
Bob Iger satte bara ner foten och sa åt Disney-anställda att komma tillbaka till kontoret
Källa: https://finance.yahoo.com/news/december-very-favorable-inflation-read-175411383.html