Delta ser ut att förbättra marginalerna, minska skulderna när resor återhämtar sig

Chefen, som tillbringade nästan tre decennier på industrikonglomeratet General Electric Co., sa att hans tillvägagångssätt är att fokusera på saker som ligger inom hans kontroll, som att minska skulder och förbättra marginalerna samtidigt som de allokerar medel för att öka lagret och minska tidsbuffertarna.

Janki hade ingen erfarenhet av flygbolag innan han började på Atlanta-baserade Delta som finanschef i juli 2021, till skillnad från sina kamrater på

American Airlines Group Inc.

och

United Airlines innehav Inc.

Oavsett deras yrkesbakgrund är CFO:erna på dessa transportörer står inför många av samma utmaningar, inklusive kapacitetsbegränsningar efter att rutter och jobb skars ned under pandemins tidiga dagar 2020.

Delta har hållit fler reservdelar till flygplanet för att se till att viktiga delar inte saknas när det behövs, samt lagt till tid före och efter flygningar, sa Janki. I kombination med de självpåtagna kapacitetsbegränsningarna har dessa drag hållit företagets enhetskostnader högre än de var före pandemin. Exklusive bränsle spenderade Delta 12.76 cent per tillgänglig seat-mile – ett mått som används för att mäta enhetskostnader – under andra kvartalet, upp från 11.42 cent för ett år sedan men ner från 41.96 cent under andra kvartalet 2020, när pandemiska låsningar var i full kraft. Det kan jämföras med 10.47 cent under andra kvartalet 2019, före Covid-19.

Buffertarna har hjälpt Delta att förbättra servicen i juli och augusti, efter att den nådde en låg nivå i juni, och de borde fortsätta att göra det under året, sa Janki. "Det är fortfarande inte på den nivå vi vill ha, men det kommer att fortsätta att bli bättre," sa han, när han satt på sitt kontor nära Hartsfield-Jackson Atlanta International Airport, varifrån han kan se plan lyfta och landa. Delta under de senaste månaderna har också minskat antalet flygningar som de driver. September har fått en bra start, sa Janki vid en konferens förra veckan.

Konsumenternas efterfrågan är fortsatt stark och företagsresor – en viktig inkomstgenerator för Delta före pandemin – håller på att återhämta sig, sa Janki. Långsammare ekonomisk tillväxt kan faktiskt hjälpa flygbolagets företagssegment eftersom fler företag kan välja att skicka sina säljare och andra chefer för att träffa kunder personligen, sa Janki.

Förutom att förbättra företagets övergripande ekonomi fokuserar Janki på att få ner skulderna. Delta hade 22.9 miljarder dollar i nettoskuld i slutet av andra kvartalet, en minskning från 24.5 miljarder dollar i slutet av 2021, enligt dataleverantören S&P Global Market Intelligence. "Vi är starkt fokuserade på att fortsätta att stärka balansräkningen och driva ned skuldsättningen", sa Janki.

Företaget siktar på justerad nettoskuld på 15 miljarder dollar till 2024, vilket skulle innebära en minskning med 5 miljarder dollar i justerad nettoskuld mellan nu och då. Den justerade nettoskulden uppgick till 19.6 miljarder dollar i slutet av andra kvartalet, sa Delta. Flygbolaget är ute efter att opportunistiskt betala ner skulder och ser ingen stor inverkan på sina finansieringskostnader från stigande räntor, eftersom 85 % av dess skuld är fast ränta, sa Janki.

Delta förlitade sig mer på skulder för att stärka likviditeten än konkurrenter med svagare balansräkningar som använde en kombination av skulder och eget kapital, säger Savanthi Syth, analytiker på ett finansiellt tjänsteföretag.

Raymond James Financial Inc.

Flygbolaget är något begränsat när det gäller vad det kan göra med sitt kapital, eftersom det fick akutmedel från regeringen under pandemins uppkomst. Dessa restriktioner kommer att falla bort nästa månad, men att återställa utdelningen eller köpa tillbaka aktier får vänta, sa Janki.

Nya arbetsavtal med Deltas piloter – som för närvarande håller på att förhandlas – kommer att lägga till företagets kostnadsbas framöver, sa analytiker. "Den amerikanska flygindustrin har en del att ta itu med", säger Syth. "Du har dessa kostnadsmotvindar när du får konsumenten och ekonomin att mjukna upp."

Mr Janki sa att han arbetar för att minska Deltas enhetskostnader. En del av den strävan kommer att vara att återinföra nio flygplan som för närvarande är parkerade och att utbilda nya medarbetare. "När vi får en stabil verksamhet och du bygger den erfarenheten, kan du börja få effektiviteten hos dessa team", sa Janki.

Janki hade olika roller medan han kl

GE,

såsom divisionens CFO och VD för affärsenheter, inklusive VD och koncernchef för GE:s kraftportfölj. "Det var inte bara ett företag," sa Janki och tillade att att gå från företag till företag på GE hjälpte honom att komma runt "ett nytt företag som jag inte hade någon tidigare erfarenhet av."

För att bekanta sig med Delta sa Janki att han deltog i morgonmöten, inspekterade motorverkstaden, besökte vingverksamheten och tillbringade lite tid på reservationsavdelningen. "Denna typer av saker ger dig verkligen en känsla av operationen," sa han.

Mer än ett år in i den nya rollen har Janki gjort några förändringar, till exempel kring hur företaget avslutar sitt kvartal. Fokus har varit att föra in insikter och analyser tidigare i intjäningsprocessen för att förbättra effektiviteten, sa Delta. Janki deltar också i ett veckovis kommersiellt möte som hålls av presidenten

Glen Hauenstein,

som tidigare inte var ett ordinarie ansvar för CFO.

Delta använder en rullande prognos, sa Janki, som gör att företaget kan uppdatera sina utgiftsplaner regelbundet, istället för att hålla sig till en fast årlig budget. "Vi tittar inom en månad, inom en kvart, dagligen, varje vecka," sa Janki. Bolaget, som rapporterade vinst per aktie enligt allmänt accepterade redovisningsprinciper i USA på 1.15 USD under andra kvartalet och 1.44 USD i icke-GAAP EPS, guidar investerare till en rörelsemarginal under mellantiden, mer än 4 miljarder USD i gratis kontanter och icke-GAAP Vinst per aktie på över 7 USD 2024. Det kan jämföras med en rörelsemarginal på 11 % och 1.6 miljarder USD i gratis kontanter i slutet av juni.

Kollegor sa att Janki ibland ses klockan 6 på morgonen på kaféet mittemot hans kontor, där han läser material. "En av hans styrkor är att han lär sig," sa

John Krenicki,

den tidigare vice ordföranden för GE och VD för GE Energy, till vilken Janki rapporterade till som divisionens CFO.

Janki var känd för sina detaljerade kunskaper om GE. "Det var inte ovanligt för mig att bara ringa honom och fråga honom vad han tyckte om det här eller det alternativet," sa

Larry Culp,

bolagets styrelseordförande och VD, generellt sett. GE håller för närvarande på att dela upp sin verksamhet i tre delar. "Han var bekväm i sin egen hud att berätta för mig vad han tänkte, istället för att försöka gissa vad jag tänkte," sa Mr. Culp. Delta är kund till GE:s flygmotorverksamhet.

Herr Janki i sina tidiga dagar deltog i GE:s personalprogram för företagsrevision, en rigorös flerårig rotation genom olika divisioner som konglomeratet använde för att sköta framtida ledare tills det beslutade att upplösa det 2020. "Han samlade de delar under sin karriär som fick honom den stora stolen", sa han.

Peter Crist,

ordförande för ledande rekryteringsföretag Crist Kolder Associates.

Janki vill att hans 600 personer starka finansteam ska förlita sig mer på data och förbättra sina system, inklusive effektivisering av information i molnet. En del av det arbetet kommer att vara att kombinera bränsle- och driftsdata, samt information om anställda, besättningskostnader och utgifter för underhåll, sa han.

Skriva till Nina Trentmann kl [e-postskyddad]