(Bloomberg) — Didi Global Inc. förbereder sig för att avnotera från New York Stock Exchange, efter att dess börsintroduktion där förra året väckte Pekings vrede. Den kinesiska åkande jätten sa att de planerar att notera i Hong Kong istället, vilket gör det möjligt för befintliga aktieägare att konvertera sina innehav i företaget. Det finns utmaningar framför sig – för Didi, dess aktieägare och andra kinesiska företag som vill gå på börsen. Samtidigt har regeringens pågående utredning och nya regleringsåtgärder nått Didis resultat.
Mest lästa från Bloomberg
1. Varför kommer Didi att avnoteras?
Kinesiska tillsynsmyndigheter motsatte sig den amerikanska börsnoteringen och sa att den skulle kunna exponera Didis stora mängd data för främmande makter. Företaget fortsatte ändå med börsintroduktionen i juni 2021, i ett drag som Peking såg som en utmaning för dess auktoritet. Dagar efter noteringen tillkännagav regeringen en cybersäkerhetsundersökning av företaget och tvingade bort dess tjänster från inhemska appbutiker. Senare sades Cyberspace Administration of China, den myndighet som ansvarar för datasäkerhet, ha bett Didis högsta chefer att utarbeta en plan för avlistning på grund av oro för läckage av känsliga uppgifter.
2. Hur kommer det att fungera?
Didi har sagt att det syftar till att notera på Hongkongbörsen och se till att dess amerikanska depåaktier kan bytas mot "fritt omsättbara aktier i företaget på en annan internationellt erkänd börs." Men i april sa det att det inte kommer att ansöka om en notering på en annan börs förrän efter att USA:s avnotering är klar, och det satte också en aktieägarröstning för den 23 maj. Företaget sades redan ha avbrutit förberedelserna för en notering i Hong Kong efter att ha informerats av tillsynsmyndigheter om att dess förslag för att förhindra säkerhet och dataläckor hade misslyckats. (Didi hade lagt fram flera idéer, inklusive att överlåta hanteringen av sina data till en extern part i Kina.) När anmälan äntligen kommer – förutsatt att den gör det – kan hela processen fortfarande ta månader från den tidpunkten.
3. Vilka är utmaningarna?
Före sin amerikanska börsintroduktion hade Didi vägt en potentiell börsnotering i Hong Kong men övergett ansträngningen efter att stadens börs ifrågasatte dess efterlevnad av kinesiska regler, som att ha licenser i alla städer där den verkade. (Hongkongbörsen ställer mycket strängare krav på företag som söker en notering än sina konkurrenter i New York.) Som förberedelse för sin nya notering sägs företaget planera att minska antalet anställda med så mycket som 20 %, exklusive förare. Didi i december avslöjade en förlust på 4.7 miljarder dollar under septemberkvartalet efter att intäkterna sjönk med 13 % från de föregående tre månaderna. Även om Didi genomför en notering i Hongkong kan vissa investerare välja att sälja istället för att byta sina amerikanska aktier, som har fallit drastiskt. Tekniskt sett borde det vara relativt enkelt att byta ut dem mot aktier i Hongkong för de flesta institutionella aktieägare. Men de nya värdepapperen kan handlas med en värderingsrabatt: Hongkong har länge varit hem för några av världens lägsta pris-till-vinst-kvoter.
4. Varför är detta en så stor sak?
Didis storsäljande börsintroduktion var den näst största i USA av ett företag baserat i Kina (Alibaba Group Holding Ltd:s var större) och gav Didi ett marknadsvärde på cirka 68 miljarder dollar. Listan, som sköttes av en vem som är vem av Wall Street-bankerna, verkade vara en modell för hur internationella investerare kunde utnyttja Kinas heta tekniksektor. Didis största aktieägare var Japans SoftBank Group Corp., med mer än 20 %.
5. Kommer Kina att tvinga andra företag att ändra notering?
Didis utgång är knappast den sista. Den kinesiska internettillsynsmyndigheten började undersöka ytterligare två USA-noterade företag, Full Truck Alliance Co. och Kanzhun Ltd., strax efter att ha lanserat granskningen av Didi. I december presenterade regeringen strängare regler för kinesiska företag som vill bli börsnoterade utomlands med hjälp av den så kallade VIE-strukturen, som Didi gjorde. Samtidigt går USA på att implementera en ny lag som kräver att utländska företag öppnar sina böcker för amerikanska tillsynsmyndigheter eller står inför avnotering med början 2024. US Securities and Exchange Commission säger att endast två jurisdiktioner historiskt sett inte har tillåtit de nödvändiga inspektionerna, Kina och Hongkong.
6. Kommer detta att göra slut på Didis problem?
Osannolik. Cybersäkerhetsundersökningen av Didi pågår, och tillsynsmyndigheter kan fortfarande utdöma en rad straff som böter, avstängning av vissa operationer eller införandet av en statsägd investerare. Den kommunala regeringen i Peking, där Didi är baserad, sades ha föreslagit att Shouqi-gruppen – en del av den inflytelserika Beijing Tourism Group – och andra förvärvar en andel i Didi, vilket skulle ge kontroll till statliga företag. Media inklusive South China Morning Post har rapporterat att tillsynsmyndigheter kan tvinga Didi att blanda om sin högsta ledning. President Xi Jinpings kampanj för att uppnå "gemensamt välstånd" har ökat trycket på plattformsföretag som Didi att erbjuda bättre löner och förmåner till sin armé av förare. Mer fundamentalt förväntas den kinesiska regeringen upprätthålla strikta begränsningar och granskning av stora tekniska företag som samlar in känslig data.
(Uppdaterar avnoteringsplanen i avsnitt 2)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/didi-brief-u-foray-ending-031428766.html