(Bloomberg) — Handlare är vana vid en ojämn resa närhelst Jerome Powell talar. Men när Powell talar samtidigt som Janet Yellen pratar med kongressen om banksektorns hälsa kan turbulensen bli överväldigande.
Mest lästa från Bloomberg
Det var vad som hände på onsdagseftermiddagen när den bakre halvan av Federal Reserve-ordförandens presskonferens överlappade med finansministerns framträdande inför en underkommitté i senaten. S&P 500 föll, steg, gick tillbaka till oförändrad och föll sedan igen när handlare försökte syntetisera kommentarer om ekonomins hälsa, räntebanan, bankernas tillstånd och hur långt regeringen kommer att gå för att skydda insättarna.
Det är sällsynt att två personer av sådan storlek talar samtidigt, värre när de projicerar budskap som handlare tolkade som i opposition. En liten stund efter att ha hört vad de trodde var att Powell gav ett bredare skydd till insättare om finansiell stress skulle sprida sig, kom Yellen på flödet för att slå ner hoppet. S&P 500 raderade en tidigare uppgång på 0.9%, vilket markerar sjätte gången i år som ett intradagsrally av den storleken vändes.
"Det är häpnadsväckande att Yellen och Powell skulle ha gett motsägelsefulla budskap om bankinlåning samtidigt", säger Steve Chiavarone, senior portföljförvaltare och chef för multi-asset-lösningar på Federated Hermes. "Powell sa i huvudsak att alla insättningar är säkra, Yellen sa: "Håll min öl." Man skulle ha trott att de skulle ha samordnat sig.”
På frågan om en bred ökning av insättningsförsäkringen sa Yellen att det inte var något som vi har tittat på. Det är inget vi överväger.” Det hände precis vid 3-tiden i New York, efter att Powell sa att banksystemet var sunt. Ändå hävdade vissa att hans insisterande på att Fed skulle fortsätta att höja räntorna högre än väntat om den ser behovet av att göra det också hjälpte till att pressa ned aktier.
Handlare noterade att bankaktier tog den största delen av smärtan efter Yellens kommentarer. SPDR S&P Bank ETF (ticker KRE), som följer regionala banker i USA, föll 5.7 %.
"Hennes kommentarer påverkade helt klart bankaktier negativt, men hennes kommentarer sammanföll ungefär med Powells kommentarer om att de kommer att fortsätta att göra vad som krävs för att bekämpa inflationen, inklusive att höja räntorna mer än väntat", säger Steve Sosnick, chefsstrateg på Interactive Brokers. "Det är svårt att reda ut dem."
Under dagarna fram till släppet av Federal Open Market Committee var investerarna oense om hur centralbanken skulle röra sig, och ekonomer vid några av de största bankerna sa att den inte skulle höja räntorna alls. Men Fed vandrade för ett nionde möte i rad och sa att det kunde komma fler höjningar.
FOMC röstade enhälligt för att höja sitt mål för den federala fondens ränta med en kvarts procentenhet till ett intervall på 4.75 % till 5 %, det högsta sedan september 2007.
Läs mer: Powell betonar engagemang för att kyla priserna när Fed höjer priserna
Men både Powell och Yellen försöker trä nålen mellan att orsaka mer förödelse samtidigt som de säger att regeringen kommer att täcka alla privata risker, säger Mike Bailey, forskningschef på FBB Capital Partners.
"Tyvärr gick investerare på äggskal innan Powell och Yellens kommentarer och duellmeddelandena lämnar investerare i ett tillstånd av förvirring, vilket kan ses i nedgången i S&P," sa Bailey.
Att fastställa exakt vad som rör marknaden från minut till minut är en inexakt vetenskap i bästa fall. Att göra det när två av de viktigaste personerna inom finans talar om duellerande strömmar är ett företag som i de flesta avseenden är dömt till meningslöshet. Till sist blev onsdagens dom över Powell och Yellens stereoadress negativ. S&P 500 föll 1.7 % för sitt värsta fall på två veckor.
Å andra sidan är det fortfarande uppe för veckan.
–Med hjälp av Lu Wang och Emily Graffeo.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/differing-powell-yellen-messages-were-205655491.html