En besvikelse Nowcasts för kommande inflation lyfter fram Feds oro

Amerikanska centralbankens ordförande Jerome Powell indikerade att räntehöjningar kan ta slut i början av 2023, men han oroar sig fortfarande för inflationen. Även om vi har sett uppmuntrande inflationsdata för oktober månad, tyder nusändningar på att inflationen kanske inte sjunker mycket i November eller december siffror. Om denna trend håller i sig kan det betyda att Fed lämnar priserna höga under stora delar av 2023.

Nowcasting oro för inflationen

Atlanta Federal Reserve skapar nusändningar för inflationsdata. Om man tittar på nuvarande priser kan de uppskatta vad siffrorna kommer att bli i de slutliga regeringsrapporterna. Det har historiskt sett varit ganska korrekt.

Visst ser inflationsdata bättre ut än de var, men för både november och december förväntas inflationen stiga 0.4 % till 0.5 % månad till månad för både KPI- och PCE-inflationsmått. Om det håller i sig översätts det till en årlig inflation i intervallet 5 till 6 %.

Envist i sidled

Detta stöder den oro som Fed har. Ja, inflationen kan ha toppat. Ändå faller det inte mycket heller. En inflation på 5% till 6% är fortfarande långt över Fed:s mål på 2%. Vid ett tal från Brookings Institution nyligen använde Jerome Powell termen "envist i sidled" för att beskriva hur inflationen har rört sig under stora delar av 2022. Inflationen har sjunkit något, men inte dramatiskt.

Bättre nyheter 2023?

Ändå kan 2023 ge bättre nyheter för inflationen. Det är underförstått att metoden för beräkning av bostadskostnad i KPI har en eftersläpning på flera månader till nuvarande huspriser, givet KPI-inflationsmetoden. Detta innebär att bostadskostnaderna kan sjunka i KPI-index 2023. Det kan räcka för att få ner inflationen ytterligare, eftersom bostäder har stor vikt i KPI-beräkningen.

Vissa varor, såsom begagnade bilar, verkar också gå mot absoluta prisfall, vilket också kan få ner inflationen även om vissa priser fortfarande rör sig uppåt. Fed oroar sig fortfarande för löneinflationen, och den ligger på över 6% enligt Atlanta Feds uppskattningar. Det kan fortsätta att pressa upp priserna på tjänster.

Fed som signalerar att räntehöjningar kan närma sig ett slut har välkomnats positivt av marknaden. Feds andra budskap, att räntorna kan behöva förbli höga under en tid tills inflationen sjunker, är dock något som marknaden ännu inte har internaliserat helt.

Icke desto mindre kanske inflationssiffrorna 2023 kommer att bli bättre än Fed förväntar sig, eller kanske en lågkonjunktur kommer att tvinga fram lägre priser oavsett. Hur som helst, de slutliga inflationsrapporterna för 2022 kanske inte är så uppmuntrande.