Utdelningsaristokrater för "försiktiga spekulanter"

Vi finner en betydande dragningskraft i utdelningsaktier eftersom relativt låga räntor för utvecklade marknader runt om i världen plågar inkomstorienterade investerare, medan ihållande inflation hotar att urholka vår köpkraft, hävdar Jason Clark, senior portföljförvaltare på AFAM Capital, och redaktör på Den försiktiga spekulanten.

Oljetitan John D. Rockefeller sa en gång: "Vet du det enda som ger mig nöje? Det är att se min utdelning komma in.”

Och även om utdelning inte är ett kriterium för varje aktie vi äger, konkurrerar avkastningen på våra portföljer med Russell 3000 Value-indexet, som har en utdelningsavkastning norr om avkastningen till förfall på det 10-åriga statskassan. Utöver den inkomst vi får, kan ett företags utdelningshistorik också säga ett och annat om dess förvaltning av kapital, hållbarhet och hänsyn till aktieägare.

För det ändamålet, överväg Standard & Poor's S&P 500 och Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat-index: som spårar företag inom S&P 500 och Mid-Cap 400-indexen som har ett resultat av att konsekvent öka utdelningarna varje år i minst 25 år och 15 år , respektive. Den genomsnittliga aktien i varje respektive lista hade också ökat sina utbetalningar med en takt på 7.9 % och 9.1 % per år under de senaste 5 åren.

Naturligtvis väljer dessa index inte för värdering, så vi ser dem bara som en utgångspunkt. Notera också skillnaden att utdelningsbetalningar inte är kontraktuellt skyldiga som kuponger från obligationer. Men med tanke på de vanliga avvägningarna tenderar vi att hålla med Peter Lynch om att "herrar som föredrar obligationer vet inte vad de saknar."

Här är en recension av 5 idéer vi gillar bland dessa Dividend Aristokrater:

Air Products & Chemicals (APD)

Under sitt 80:e verksamhetsår är Air Products ett av en handfull globala industrigasföretag som är involverade i återvinning och distribution av stora gaser inklusive syre, kväve, helium och väte på en rad slutmarknader som energi, tillverkning, hälsovård, livsmedel & dryck, metaller och kemikalier.

Industrigaser är ofta en oumbärlig insats, men de står för en liten del av de totala kostnaderna för dem som använder dem. Detta leder till att kunderna betalar för tillförlitligheten och tecknar långsiktiga kontrakt för att säkerställa oavbruten och snabb leverans.

Denna kombination av faktorer bidrar också till investeringar på plats hos kunder och ger företaget stabila kassaflöden. Analytiker förväntar sig en tvåsiffrig procentuell EPS-tillväxt för vart och ett av de kommande tre åren, där det på längre sikt också ser ljust ut, tack vare den globala energiomställningen och exponeringen för ökande efterfrågan på alternativa bränslen. APD:s rad av utdelningsökningar sträckte sig till 40 denna månad, och direktavkastningen är 2.7%.

Caterpillar (CAT)

Entreprenad- och gruvutrustningsjätten Caterpillar har behållit sitt försprång genom att införliva teknik och mjukvara i sina produkter för att förbättra både prestanda och totalkostnad för kundägande.

CAT tillkännagav en stark vinst per aktie för fjärde kvartalet på 4 USD (2.69 % bättre än konsensusuppskattningen) då intäkterna växte med 18 % från år till år till över 24 miljarder USD, även när kostnadsmotvinden (frakt, material, arbetskraft) överträffade prisökningar och volymförbättringar för att minska marginaler. Vi tror att den oförändrade aktiekursutvecklingen under det senaste året är ett attraktivt upplägg för de närmaste åren eftersom infrastrukturlagstiftningen gynnar investeringar.

CFO Andrew Bonfield utvecklade, "Under hela året förväntar vi oss att miljön kommer att stödja en stark efterfrågan från slutanvändare och högre prissättning. Eftersom [obalanser i försörjningskedjan] minskar, förväntar vi oss att se en acceleration i försäljningen till slutanvändare. Som vi har noterat är våra orderböcker och orderstock robusta, men vi förväntar oss att leveranskedjan kommer att begränsa våra volymer.” CAT har höjt sin utdelning under vart och ett av de senaste 28 åren, och avkastningen är för närvarande 2 %.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt är en diversifierad tillverkare som betjänar en rad industrier, inklusive sängkläder (spolar som används i madrasser, specialskum som används i sängkläder och möbler och madrasser), fordon, flyg och ståltråd. Ungefär två tredjedelar av L&P:s ståltrådsproduktion används för att tillverka sina egna produkter, och LEG har utan tvekan påverkats av de förhöjda råvarukostnaderna, men planerade prishöjningar borde mildra marginalpressen.

Efterfrågan på sina slutmarknader (bilar och heminredning) är fortsatt stark och vi gillar att företaget är ledande på de flesta av sina marknader med få stora konkurrenter.

Aktien har gynnats av trender för att stanna hemma tidigt i pandemin och har svalnat för att handlas till bara 13.5 gånger mittpunkten för ledningens vinstguidning för 2022. LEG har en historia av disciplinerad kontantanvändning, vilket framgår av dess 50-åriga sträcka av utdelningen ökar i följd. Avkastningen är för närvarande robusta 4.6%.

Medtronic (MDT)

Medtronic är ett av de största medicintekniska företagen, och utvecklar och tillverkar en portfölj av terapeutiska medicintekniska produkter för kroniska sjukdomar som inkluderar pacemakers, defibrillatorer, hjärtklaffar, stentar, insulinpumpar, ryggradsfixeringsanordningar, neurovaskulära produkter och kirurgiska verktyg.

Uppskjutna valfria procedurer hade stoppat företaget under den senaste vågen av pandemin, men känslorna för aktier försämrades efter nyheten att MDT hade fått ett varningsbrev från Food & Drug Administration som ledde till återkallelsen av en viss serie insulininfusionspumpar och en relaterad fjärrkontrollenhet.

Vi inser att Medtronics återkallade pump inte längre marknadsförs eftersom den inte är listad på den aktuella produktsidan, och de senaste versionerna är nyare serieprodukter. Naturligtvis kan varningen påverka godkännandet i tid av framtida produkter, men vi noterar att detta inte är den första varningen Medtronic har fått de senaste åren (senast 2018 gällande hjärtstartare).

Trots den senaste svåra patchen, tycker vi fortfarande mycket om företagets fantastiska produkter för akuta ingrepp och pipeline för en mängd olika kroniska sjukdomar. Medtronic har trots allt klarat många hinder på vägen mot att höja sin utdelning under 44 år i rad. Utbytet är 2.4%.

Bank OZK (OZK)

Bank OZK (tidigare Bank of the Ozarks) har sina rötter tillbaka till 1903 och har sitt huvudkontor i Arkansas, men den är verksam i några av landets största städer. George Gleason köpte banken 1979 och är fortfarande VD idag, och väljer att växa genom långsamt byggande och förvärv av enskilda filialer snarare än konsolidering av hela banker.

Mr. Gleason har sagt att denna strategi gör kulturassimilering enklare, vilket bidrar till en imponerande effektivitetskvot som i genomsnitt har varit cirka 41 % under det senaste decenniet. Med sin kommersiella och industriella inriktade lånebok är OZK exponerad mot mer cykliska delar av ekonomin, men det har kunnat producera över genomsnittliga räntemarginaler samtidigt som det upplevt milda kreditförluster (relativt till jämförbara företag) genom hela sin historia.

Ledningen har visat att den delvis kan uppnå dessa resultat genom unika lånegarantistrukturer där dess kapital ofta är bland de sista som kallas för att finansiera projekt (ofta efter att utvecklingspartners har tagit aktier) och är bland de första som återbetalas. Aktien har tagit en paus sedan början av januari och banken har sunda kapitalrelationer. Med en 25-årig rad av höjningar ger utdelningen en direktavkastning på 2.6%.