Direktavkastningen på preferensaktier har skjutit i höjden. Så här väljer du de bästa för din portfölj.

För de stigande räntorna innebär fallande priser på obligationer och preferensaktier. För dessa inkomstorienterade värdepapper innebär låga priser högre avkastning för investerare som köper nu och möjligen - eller till och med troligen - högre kapitalvinster på vägen.

Det här året har varit brutalt för fonder som investerar i obligationer och preferensaktier. Men alla inkomstinvesterare måste förvänta sig att värdepappers marknadsvärden rör sig i motsatt riktning mot räntorna. Dessa instrument är endast lämpliga för långsiktiga investerare som vill ha inkomst. De är inte utformade för snabba vinster.

Invesco Financial Preferred ETF:er
PGF,
-0.13%
aktiekursen är ned 20% 2022. Den ger en månatlig utdelning som har pendlat mellan 7.1 och 7.2 cent per aktie under det senaste året. Om vi ​​går med 7.1 cent och slutkursen på 15.04 $ den 28 september, är den nuvarande avkastningen för en ny investerare 5.66%. I slutet av 2021, baserat på stängningskursen på 18.82 USD, var den aktuella avkastningen 4.53 %.

Så PGF har blivit en mer attraktiv investering. Men du kan överväga att hålla dina egna preferensaktier - du kan hålla dem så länge du vill och sälja dem för en vinst eller förlust, med de förra mycket mer sannolikt efter att priserna på äldre värdepapper har sjunkit långt under nominellt värde - förutsatt att du har disciplinen att hålla på i åratal.

Nedan finns en uppsättning villkor och resurser, plus två listor över preferensaktier, för att ge exempel på hur inkomstsökande investerare kan dra nytta av de nuvarande rabatterna.

Preferensaktier i JPMorgan Chase

Till exempel JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
Preferred Stock Series JJ emitterades till ett nominellt värde av 25 USD i januari 2021, med en utdelningssats på 4.55 %. I slutet av 2021 var stängningskursen 26.23 USD, vilket innebar att om en investerare köpte aktierna till det priset, skulle den aktuella avkastningen endast vara 4.34 %, och om preferensaktien löstes in skulle investeraren så småningom bokföra en förlust på 1.23 dollar per aktie.

Spola framåt till 28 september och JPM Series JJ hade fallit till 19.02 USD per aktie. Om du gick in till det priset skulle din nuvarande avkastning vara 5.98 % och om aktierna så småningom löstes in skulle din vinst vara 5.98 USD per aktie.

I ett meddelande till kunder den 7 september förklarade Odeon Capitals analytiker Richard Bove att han har ett "håll"-betyg på JPM:s stamaktier, men rekommenderar att man köper bolagets preferensaktier.

Föredragna lagervillkor

Innan du visar var du kan få informationen, här är några definitioner av termer du behöver för din egen forskning om preferensaktier.

Alla investerare kan köpa preferensaktier. Allt du behöver är ett mäklarkonto.

En preferensaktie skiljer sig från en stamaktie genom att dess ägare inte har någon rösträtt. Föredragna aktieägare har också företräde framför vanliga aktieägare i händelse av att ett företag likvideras. För att göra det enkelt, om ett företag går i konkurs och likvideras, betalas obligationsinnehavarna först, sedan preferensaktieägare och sedan stamaktieägare.

Ett företag kan ha flera preferensaktier. Investerare köper preferensaktier för utdelning, precis som de skulle köpa obligationer för ränteintäkter. Föredragna utdelningar betalas vanligtvis ut kvartalsvis.

Viktiga definitioner:

Från — Det här är priset till vilket en preferensaktie ges ut. Det är vanligtvis $25 men kan vara $100 eller ett annat pris. Det nominella värdet liknar det nominella värdet på en obligation. Det är vad investeraren kommer att få betalt om preferensaktien löses in av det emitterande företaget. Precis som obligationers marknadsvärden fluktuerar, fluktuerar aktiekurserna, vanligtvis i motsatt riktning av räntorna i ekonomin. I den nuvarande miljön, med stigande räntor, handlas många preferensaktier med rabatter till pari.

Premium/rabatt  — Skillnaden mellan en preferensakties nuvarande pris och nominellt värde.

Kupong — En preferensakties angivna avkastning, baserad på nominellt värde. Detta är vanligtvis en fast ränta, men många stora emittenter har preferensaktier med fast till rörlig ränta, som kan vara välpositionerade i den nuvarande miljön. I listorna nedan håller vi oss till fast ränta föredragna, för enkelhetens skull. En fast kupong kommer att inkluderas i den föredragna emissionens namn.

Utdelningsgrad — Den angivna avkastningen multiplicerad med nominellt värde. JPMorgan Chases Preferred Stock Series JJ emitterades den 10 mars 2021 till ett nominellt värde av $25 med en kupong på 4.55 %. Den årliga utdelningen är $1.1375.

Nuvarande avkastning — Den årliga utdelningsräntan dividerad med det aktuella marknadspriset. JPMorgan Chases Preferred Stock Series JJ stängde på $19.02 den 28 september. Det gav en aktuell avkastning på 5.98%.

Kvalificerad utdelning — Det här är utdelningar som för amerikanska investerare beskattas med satser som ligger under deras vanliga inkomstskattesatser. Till exempel, ett gift pars federala inkomstskatt på kvalificerad utdelning noll om deras årsinkomst är $83,350 eller mindre, och skattesatsen är 15% om deras inkomst är $517,200 eller mindre.

Samtalsdatum — Det datum då emittenten kan besluta om preferensaktien ska lösas in. Emittenten kan lösa in en del av eller hela den föredragna serien när som helst från och med detta datum. Om räntorna är betydligt lägre än de var när preferensaktien emitterades kommer emittenten sannolikt att lösa in. I den nuvarande miljön, med räntorna som har stigit så snabbt, är det osannolikt med inlösen. Men investerare som drar nytta av dagens rabatter kommer att ha något att se fram emot eftersom de njuter av den höga inkomsten – den amerikanska ekonomin kommer inte att växa i snabbare takt för alltid. Så småningom kommer räntorna att sjunka igen och då kommer kurserna på preferensaktier att gå upp betydligt.

Förfallodatum — Datumet då den föredragna serien kommer att lösas in helt. Dessa dagar är de mest föredragna aktierna "perpetual", vilket innebär att det inte finns något förfallodatum, även om det vanligtvis finns ett köpdatum. JPMorgan Chases Preferred Stock Series JJ är en evighetsföredragen med ett köpdatum den 1 juni 2026.

Kumulativ/icke-kumulativ — En emittent av preferensaktier kan bli tvungen att ställa in sin utdelning på en eller flera föredragna serier om den är i ekonomiska problem. Om en preferensaktie är kumulativ kommer uppskjutna utdelningar att uppstå i efterskott för att betalas senare när (eller om) utdelningen återställs. Banker och försäkringsbolag ger ut icke-kumulativa preferensaktier eftersom tillsynsmyndigheter vill att de ska ha flexibiliteten att ställa in utdelningar och aldrig kompensera för dem, i händelse av allvarliga finansiella eller ekonomiska problem. Det är mycket sällsynt att en emittent av investeringsklass missar en utdelning med preferensaktier.

Kreditvärdighet — Föredragsaktier har kreditbetyg, precis som obligationer. Vissa är inte betygsatta. I de två listorna nedan har alla emissioner rating från Moody's och/eller Standard & Poor's. Troheten går sönder byråernas betygshierarki.

Var man kan leta efter preferensaktier

Din investeringsrådgivares mäklare kommer att ha listor eller verktyg tillgängliga för att hjälpa dig välja önskade aktier. Men du kan också leta upp dem på egen hand. Syftet med den här diskussionen är inte att rekommendera att du köper preferensaktier, eller några i synnerhet, utan att visa dig hur du skaffar informationen om du vill göra din egen forskning inom ett område av inkomstinvesteringar som inte täcks brett.

QuantumOnline är en gratis resurs för investerare (som stödjer den med donationer), som listar börshandlade inkomstpapper, inklusive preferensaktier. För varje värdepapper innehåller det länkar till prospektet, en utdelningsplan och mycket mer information. Prospektet kommer att gräva djupt i kreditaspekterna av en föredragen serie - ett företag med flera kommer att ha en hackordning bland de föredragna emissionerna om det likvideras.

Ett enkelt sätt att börja är att klicka på "inkomsttabeller" och sedan välja en lista. Om du väljer "All-Exchange-Traded Income Securities" kommer listan att inkludera alla preferensaktier, såväl som andra värdepapper som inte täcks här, inklusive börshandlade obligationer, så kallade "baby bonds", som handlas i andelar med nominella värden som kommer sannolikt att vara $25.

För att begränsa listan kan du välja "Alla preferensaktier", eller så kan du gå längre och välja "föredragna berättigade till 15% skattesats", vilket vi har gjort för den här artikeln.

QuantumOnline varnar för att det inte finns någon garanti för att tabellen korrekt förutsäger vilka företags föredragna utdelningar som kommer att betraktas som "kvalificerade utdelningar" (definierad ovan). En anledning är att om ett företag har ett olönsamt år och inte betalar några federala inkomstskatter, kanske dess föredragna utdelningar inte anses vara "kvalificerade" det året av Internal Revenue Service.

Så detta är en metod för att identifiera 469 preferensaktier som ger kvalificerad utdelning.

Föredragna exempel — sju emittenter

Här är ett urval av sju preferensaktier som förväntas ge kvalificerad utdelning, som alla handlas på New York Stock Exchange. Listan inkluderar möjliga kapitalvinster vid inlösen, baserat på pari och aktuella aktiekurser. Det inkluderar också hypotetiska avkastning på samtalsdatum.

Alla dessa aktier har investeringsklassificering och 25 $ parivärden, så att data inte ingår. Alla utdelningar är icke-kumulativa och ingen av dessa preferenser har förfallodatum. Så namnen på frågorna har förkortats för att passa i tabellen.

Här är de, sorterade efter aktuell direktavkastning:

Föredragna lager	NYSE Ticker	Kupong	Samtalsdatum	28 sept pris	Nuvarande avkastning	Realisationsvinst om det kallas	Återgå om du ringer på samtalsdatum	Annualiserad avkastning vid anropsdatum
Morgan Stanley 6.50% Series P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% Series JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% Series J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% Series F	NYCKEL-J	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Series I	Allt-jag	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45 % Serie B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% Series E	UTMÄTA	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Källor: QuantumOnline, New York Stock Exchange

Några anmärkningar om data:

• Tickerna i listan är de som används av New York Stock Exchange. Din mäklare kan ha ett något annat tickerformat för preferenser.

• "Kapitalvinsten om anropad" är en fast siffra, eftersom dessa preferensaktier skulle lösas in till pari.

• "Avkastningsdatum vid anropsdatum" och "årsavkastning vid anropsdatum" är hypotetiska. Efter att vi når uppropsdatumet kan ett företag när som helst besluta att ringa. Det beslutet kommer delvis att baseras på om nuvarande räntor är högre än de var när preferensaktien emitterades. Som sagt, vissa av dessa frågor har anropsdatum tillräckligt långt ut för att det är möjligt att räntorna kommer att vara betydligt lägre än de är nu. Dessa beräkningar baseras på antalet kalenderdagar fram till kallelsedatumet justerat för det 360-dagarsår som följs för kvartalsvisa utdelningar.

• Morgan Stanley
  FRÖKEN,
  -1.98%
  6.50 % Serie P toppar listan med den högsta aktuella avkastningen, men det är 6.45 % — under kupongen — eftersom aktierna handlas till en premie till pari. Investerare som vill ha den högsta aktuella avkastningen för nyligen utgivna preferensaktier av investeringsgrad är mer benägna att betala en premie.

• Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45 % Serie B handlas med den största rabatten på denna första lista — 6.17 USD, för en vinst på 33 % om och när aktierna löses in. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  4.45% Series J är också kraftigt rabatterade. Samtidigt är den nuvarande avkastningen på båda emissionerna för nya investerare inte dåliga jämfört med avkastningen på 3.38 % för 10-åriga amerikanska statsobligationer
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• MetLife
  TRÄFFADE,
  -1.28%
  5.625 % preferensaktier i serie E handlas med en relativt liten rabatt på grund av deras relativt höga kupong. Uppropsdatumet är det snabbaste på listan – 15 juni 2023.

Sju till från en emittent

Det kan vara intressant att bläddra igenom den föredragna serien för en emittent. JPMorgan Chase har 11 föredragna nummer.

Här är First Republic Banks
FRC,
-2.34%
sju föredragna emissioner, som alla har investment-grade ratings från Moody's och Standard & Poor's. De föredragna aktierna sorteras efter aktuell avkastning:

M-aktierna har inget köpdatum. De har också en låg kupong, vilket innebär att räntorna verkligen måste vara låga för att de ska kunna lösas in.

Detta illustrerar riskförhållandet mellan kupongen och marknadsvärdet. Generellt sett gäller att ju lägre kupong, desto större rabatt. Men om du vill boka vinster, förvänta dig inte samtal till pari. Det kan vara mer meningsfullt att vara mindre girig och boka vinster genom att sälja till priser under pari, men högre än vad du har betalat.

Missa inte: 22 utdelningsaktier screenade för kvalitet och säkerhet