Utdelningar kommer att lysa i 2022 års börsröra

2022 års upplaga av aktiemarknaden är förmodligen kommer att bli en enda röra. När Federal Reserve pausar sin penningtryckning kommer vi sannolikt att se "flyg till säkerhet" som kommer att innehålla - tro det eller ej -våra favoritutdelningsaktier.

Ja, allt är roligt och spel i teknik- och kryptokasinot när Fed pumpar in miljarder på obligationsmarknaden varje månad. Dess inköp finansierades naturligtvis av pengar som Fed själv skrev ut ur tomma intet. Detta kapital flödade in i spekulativa tillgångar som NASDAQ 2020 och mynt med hundansikten 2021.

De trendiga aktierna 2022 kommer sannolikt att vara vår stil. När vaniljinvesterare lämnar spelborden kommer några av de mer nyktra deltagarna sannolikt att fokusera på kvalitet och kassaflöden, av allt.

Vilken fin kontrast det kommer att bli för oss kontrariska inkomstinvesterare! De pålitliga pensionsinvesteringarna vi har köpt hela tiden kommer sannolikt att bli ganska populära.

Naturligtvis kommer de grundläggande typerna att tala om utdelningsaktier som om de alla är skapade lika. Dom är inte. Som med alla aktier spelar den ekonomiska bakgrunden och affärsmodellen roll.

Den här gången förra året "köpte" Fed 120 miljarder dollar i obligationer varje månad. (Återigen är "obligationsköp" ett artigt sätt att säga "skapande av pengar." Ordförande Jay Powell har varit en produktiv skrivare av dollar.)

Vi kan se detta återspeglas i Feds ballongräkning. Ordförande Jay Powell höjde centralbankens balansräkning med coola 4.5 biljoner dollar– mer än 100 % ökning sedan början av 2020!

Medan Powell bokstavligen präglade pengar, hade han likaså korta räntor klistrade på golvet. Han lovade att behålla dem där till 2021. Vilket han gjorde. Powell också hjälpte till att stödja ekonomin med massiv likviditet samtidigt som den skapade högre inflation (vilket innebar högre långsiktiga räntor).

Samtidigt, genom att hålla de korta räntorna låga, såg företag som "lånar kort" att deras resultat blomstrade när skillnaden mellan deras upplåningskostnader och utlåningsvinster ökade.

I relativa termer var det ett enormt oväntat. Vilket är anledningen till att vi diskuterade i denna exakta kolumn för ett år sedan Synovus Financial (SNV) som min favoritutdelningsaktie för 2021. Sedan den kolumnen har SNV skjutit i höjden 39 % (inklusive utdelningar)!

Grattis om du såg uppsidan i SNV och njöt av dessa 39% vinster. Och mycket bra gjort om du köpte SNV ännu tidigare – säg om vår rekommendation från april 2020 Contrarian inkomstrapport. Om så är fallet sitter du på 178% totalavkastning (och räknas).

Men kan vi räkna med annan raketfärd från SNV 2022? Jag är inte så säker. Den allmänna bankbakgrunden ser ganska annorlunda ut nu än för 12 månader sedan:

1. Fed tvingas avbryta sin vana att trycka pengar.
2. Korta räntor kommer sannolikt att stiga i '22.
3. Långa räntor har under tiden stannat.

De potentiella konsekvenserna här är komprimerade vinster för banker som SNV. Missförstå mig inte fel, jag är inte orolig för utdelningen. Men vi måste inse att en upprepning av SNV:s 2021 och sena 2020 moonshots är osannolik.

Nummer tre ovan – uppsidan av långa räntor – är det potentiella jokertecken och anledningen till att vi inte räddar våra bankpositioner ännu. Powell har köpt obligationer med andras pengar (specifikt bära), så han brydde sig inte om priset han betalade (eller räntan han fick).

Ordföranden är anledningen till att den 10-åriga statsavkastningen slutade 2021 omöjligt låg med tanke på den höga inflationen, runt bara 1.5 %. Men nu när han flyr marknaden måste nya köpare rycka in.

Dessa nya obligationsköpare kommer att bry sig mer om priser och avkastning än vad Powell gjorde. Deras diskretion kan sätta press på den "långa änden" av avkastningskurvan och skydda bankspreadar.

Brett Owens är chef för investeringsstrateg för Kontrarian Outlook. För mer bra inkomstidéer, få din gratis kopia hans senaste specialrapport: Din förtidspensioneringsportfölj: Stora utdelningar – varje månad – för alltid.

Offentliggörande: ingen