Orsakar statliga utgifter inflation?

Viktiga takeaways

• Inflation uppstår när kostnaderna för varor och tjänster stiger över tid
• Flera faktorer bidrar till inflationen generellt, och dagens inflation i synnerhet, inklusive konsumenternas efterfrågan, störningar i leveranskedjan och energibrist
• Vissa ekonomer anser att offentliga utgifter kan orsaka inflation, medan andra anser att den nuvarande inflationsmiljön är ovanlig
• Andra ekonomer anser att debatten är mer nyanserad – det handlar med andra ord om när och var staten spenderar

Amerikaner är fortfarande till stor del pessimistiska om en av de mest ovanliga ekonomierna i nyare historia. Mycket av denna negativitet går tillbaka till inflationen, med de senaste siffrorna som visar att inflationen steg med 8.5 % jämfört med föregående år. Som den högsta ökningen på 41 år är det inte konstigt att stigande priser förblir top-of-mind för både konsumenter och investerare.

Beroende på vem du frågar varierar orsaken till denna inflation.

Vissa ekonomer skyller på brister i leveranskedjan, medan andra pekar finger åt företagens girighet. Den krampaktiga bostadsmarknaden och de resulterande hyreshöjningarna har troligen också drivit inflationen. Och för många gjorde Rysslands invasion av Ukraina och efterföljande energibrist ingen någon tjänst.

Ett annat vanligt svar är att oöverträffade nivåer av statliga utgifter hade en hand att spela. Men historiskt sett har ekonomer i stort sett varit överens om att kopplingen mellan offentliga utgifter och inflation är fortfarande svag.

Så, vad är sanningen? Har statliga utgifter orsakar inflation – eller är de bakomliggande faktorerna att skylla på?

Vad är inflation?

Inflation beskriver den gradvisa stigningen i priserna och efterföljande minskning av en dollars köpkraft. Med andra ord, när priserna stiger på grund av olika ekonomiska tryck, köper en dollar mindre än den brukade.

Men inflation som vi tänker på det sker inte bara i en enskild vara eller tjänst. Det är snarare en bred ökning, med priser som stiger i olika hastigheter inom olika sektorer.

Ekonomer mäter inflationen genom mätvärden som konsumentprisindex (KPI) och producentprisindex (PPI). Dessa beräknar prisförändringar i en "korg" av varor för att mäta nationella inflationsnivåer. De resulterande siffrorna rapporteras som inflation.

I allmänhet anser ekonomer att en liten inflation – cirka 2 % – är hälsosam för växande, fungerande ekonomier. Måttlig inflation uppmuntrar konsumenterna att spendera nu för att undvika högre priser senare, vilket gör att pengarna cirkulerar.

Men för mycket inflation – som de nivåer vi ser i år – kan skada en ekonomi. Kontinuerliga prisökningar pressar kostnaderna för viktiga varor och tjänster utom räckhåll för många konsumenter. Om den inte kontrolleras kan hög inflation till och med leda till recession.

Typer av inflation

Inflation beskrivs generellt som ett resultat av att efterfrågan överstiger utbudet, eller alternativt att tillgången på pengar överstiger efterfrågan.

Flera faktorer kan spela in i dessa ekvationer, från låga räntor, förändringar på arbetsmarknaden eller brist på utbud. Baserat på den specifika orsaken till inflationen kan vi dela in den i två kategorier: efterfråge-pull eller kostnads-push.

Efterfrågeinflation

Efterfrågeinflation är kanske den vanligaste typen av inflation. Denna typ uppstår när efterfrågan på varor överträffar tillväxten i leveranskedjan och drar upp priserna.

Efterfrågeinflation dyker ofta upp när konsumenternas efterfrågan ökar i växande ekonomier. En ökning av tillgången på pengar eller krediter (via låga räntor) kan också resultera i efterfrågeinflation.

Kostnadsdrivande inflation

Kostnadspådrivande inflation uppstår när utbudet av varor eller tjänster inte klarar av att möta befintlig efterfrågan, vilket pressar upp priserna.

Kostnadspådrivande inflation kan dyka upp när brist på arbetskraft eller råvaror hindrar producenter från att snabbt tillverka varor. Naturkatastrofer, globala pandemier, handelsavtal och valutakursförändringar kan alla bidra till kostnadshöjande inflation.

Orsakar statliga utgifter inflation?

Nu när vi har tittat på definitionen och drivkrafterna för inflation, låt oss ta upp vår fråga: orsakar statliga utgifter inflation?

Svaret är ungefär ja – och i andra fall nej.

Historiska studier om offentliga utgifter och inflation

Studier av det historiska sambandet mellan offentliga utgifter och inflation visar att sambandet är svagt.

I synnerhet en studie av St Louis Federal Reserve fann att offentliga utgifter har liten eller ingen inverkan på inflationen. Faktum är att en ökning på 10 % av de offentliga utgifterna kan leda till en 0.08 % nedgång i inflationen.

Andra har funnit att offentliga utgifter runt om i världen kan ha minimal inverkan på inflationen, ofta i tiondels procentenheter.

Statliga utgifter och Covid-19

Å andra sidan har moderna studier funnit att den nuvarande kopplingen mellan offentliga utgifter och inflation kan vara starkare.

I synnerhet följde inflationsuppgången 2022 på två stora federala utgiftsprogram under två administrationer. Den första, CARES Act, antogs i mars 2020, medan den amerikanska räddningsplanen antogs i mars 2021.

Tillsammans syftade dessa initiativ till att minimera den ekonomiska förödelsen av Covid-19 genom att distribuera tre stimulanscheckar, utöka arbetslöshetsersättningen och ge extra medel till statliga och lokala myndigheter.

Medan experter har krediterat dessa lagar möjligen förhindra en lågkonjunktur, ekonomer har också funnit att deras passage korrelerar med en ovanlig topp i inflationen. Genom att tillhandahålla extra kapital till amerikanska hushåll, noterar ekonomer, kunde konsumenter gå ut och spendera pengar de inte skulle ha haft annars. Detta ökade i sin tur konsumenternas efterfrågan, vilket drog upp priserna.

Men en färsk analys från San Francisco Federal Reserve fann att de offentliga utgifterna endast bidrog till cirka tre procentenheter av dagens inflation. Dessa fynd bekräftar en oktober 2021 tidning att föreslagna stimulanskontroller gjorde inflationen något sämre – men inte i den utsträckning som vi ser nu.

En hel hälften av dagens inflation, upptäckte de, härrör från pågående problem med leveranskedjan när producenter kämpar för att pressa ut tillräckligt med varor för att möta efterfrågan. Kriget i Ukraina och den resulterande energibristen, tillsammans med en turbulent bostadsmarknad, har också bidragit till inflationen och pressat upp priserna från flera håll samtidigt.

Alla offentliga utgifter leder inte till inflation

Alla offentliga utgifter är dock inte korrelerade med högre inflation. Det verkar som om interventionens storlek och stil spelar roll.

Till exempel är det osannolikt att den senaste infrastrukturpropositionen kommer att bidra till högre inflation. Åtgärder som denna syftar till att polera ekonomisk produktivitet istället för konsumentplånböcker.

Med andra ord, istället för att översvämma ekonomin med kapital via stimulanscheckar eller skattesänkningar, investerar de i ny teknik och jobb. (Båda, tror 17 nobelvinnande ekonomer, skulle kunna hjälpa till att lindra det långsiktiga inflationstrycket.)

Så, gör statliga utgifter orsakar inflation – eller inte?

Som det ser ut nu är frågan mindre gör statliga utgifter orsakar inflation och mer var och hur offentliga utgifter påverkar inflationen.

När statlig verksamhet tillför mer kapital i ekonomin har konsumenterna mer att spendera, vilket kan öka efterfrågan. Om leverantörer misslyckas med att möta stigande efterfrågan kan de höja priserna, vilket leder till inflation.

Å andra sidan, när statlig verksamhet tillför fler jobb i ekonomin, kan inflationen modulera när kapital flödar mer normalt genom ekonomiska pipelines.

När det gäller vår nuvarande situation kan vi också se bortom våra gränser efter ledtrådar.

Till exempel har många europeiska länder tillhandahållit mycket mindre hjälp till deras ekonomier när Covid-19 slog till. Men dessa länder stirrar också ner det dubbla fatet av lågt utbud och inflation som sträcker sig från 2.5 % till nästan 80 %. Det tyder på att leveranskedjeproblem och andra yttre faktorer, snarare än statlig stimulans, kan ha ökat inflationen.

Hur man slår inflationen som investerare

Oavsett den specifika orsaken kan inflation skapa problem för investerare. Även i högre intjänade tillgångar kan för hög inflation leda till dålig eller negativ avkastning tack vare minskad köpkraft. Det är särskilt sant i sparbaserade tillgångar som högavkastande, penningmarknads- och insättningsbevis (CD)-konton.

För investerare som söker högre avkastning kan dessa investeringar leda till bättre resultat.

Aktier

När inflationen skjuter i höjden vänder sig många investerare till aktier för att tillhandahålla. Även om individuella priser kan stiga och falla, och björnmarknader tillfälligt kan utplåna även de bästa vinsterna, har aktiemarknaden historiskt sett alltid presterat – så småningom.

Naturligtvis betyder det inte att aktier är en garanterad satsning, särskilt kortsiktigt. Men med en långsiktig köp-och-håll-strategi kan en väldiversifierad portfölj slå inflationen över år och decennier. För lite extra kraft kan du investera i utdelningsbetalande aktier för att kompensera effekten av potentiella kursfall.

Obligationer

Obligationer tenderar att ge lägre avkastning än aktier, men på lång sikt kan de också slå inflationen. Obligationer utgör också en kritisk komponent i väldiversifierade fonder, eftersom de sänker den totala risken och ger mer konsekvent avkastning än aktier.

När inflationen växer orimligt hög kan investerare också vända sig till TIPS, eller Treasury Inflation-Protected Securities. Denna speciella klass av statsobligationer justeras automatiskt baserat på förändringar i KPI, vilket ger inflationsjusterad avkastning över fem, 10 eller 30 år.

Fastighet

Fastigheter är en annan vanlig säkring mot inflation. Men det handlar inte bara om att köpa hyresfastigheter – att investera i infrastruktur och byggprojekt kan också dra nytta av fastighetsboomen.

Men eftersom vi kan vara i en lågkonjunktur, kanske fastigheter inte ger samma skydd som historiskt sett. Ändå kan investerare som tror att fastigheter snart kan stiga igen överväga att "köpa lågt" nu för att "sälja högt" senare.

Råvaror

När inflationen tar fart vänder sig investerare ofta till materiella tillgångar som råvaror för att skydda sin avkastning. Råvaror inkluderar råvaror som koppar och olja, såväl som jordbruksprodukter som spannmål och nötkött. Med råvaror av alla slag som upplever inflation kan investeringar i rätt produkter ge betydande avkastning.

Skydda din portfölj från inflation, oavsett källa

Varhelst inflationen uppstår, oavsett orsak, har Q.ai din rygg.

Våra AI-stödda investeringssatser låter dig dra fördel av statliga utgiftstrender genom vår Infrastruktursats, bekämpa inflationen med vår passande namn Inflationssats, eller säkra dina insatser med Ädelmetaller.

Det bästa av allt är att vi kan hjälpa till att moderera din risk med vår unika, AI-baserade Portföljskydd strategi.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier. När du sätter in $100 lägger vi till ytterligare $50 till ditt konto.