Dollar General (ticker: DG) föll med 11 %, den största procentuella minskningen sedan 2016. Dollar Tree (DLTR) föll med 14 %, den största procentuella nedgången sedan 2001, enligt Dow Jones-data.
Även om Dollar General och Dollar Tree inte rapporterar förrän nästa torsdag, är marknaden orolig att de inte kommer att ha bra saker att säga. Och efter
Walmart
(WMT) och Target (TGT) rapporterade intäkter, dessa farhågor är berättigade.
På tisdag, Walmart missade vinstförväntningarna och sänkte sin styrning, vilket fick beståndet att sjunka. Även om Target vänder sig till en lite mer välbärgad publik än Walmart, hade den också en nedslående kvartal, fördjupning oro för detaljhandeln.
Kombinationen skadade återförsäljare över hela linjen, särskilt som Target och Walmart noterade att shoppare drog sig tillbaka kraftigt i diskretionära kategorier, och förväntade motvindar med marginaler som högre transport- och arbetskostnader och störningar i leveranskedjan skulle fortsätta.
Walmart är den mest analoga med dollarbutikerna, så det är oroande att företaget sa att inflationen orsakade ännu större störningar för konsumenter med lägre inkomster precis när vi passerar ettårsstrecket för de senaste stimulanskontrollerna. Walmart sa också att det hade börjat vara aggressivt i återställningar i diskretionära kategorier som kläder under det första kvartalet. Det faktum att det spänner ut sin prissättningsmuskel är inga bra nyheter för direkta konkurrenter som också vänder sig till shoppare som är laserfokuserade på värde.
I ljuset av detta är det då ingen överraskning att investerare bereder sig på fler dåliga nyheter när dollarbutikerna rapporterar nästa vecka. Det är särskilt sant för Dollar Tree, med tanke på att det snedvrider sig mer mot diskretionära köp. Det är uppenbart att konsumenten med lägre inkomster känner sig i kläm, och det kan skada återförsäljare som betjänar dem.
Ändå finns det ett par potentiella silverkanter. Den första är hur brutal resultatsäsongen redan har varit. Om dollarbutikerna kan erbjuda ett mindre dåligt än befarat kvartal, eller till och med lite hopp om resten av året, kan det begränsa nedsidan av deras aktier.
Den andra är att investerare redan har kunnat ta hänsyn till många saker som pressar företagen, men de kanske inte förväntar sig mycket för att mildra dem.
"Driftskostnaderna stiger delvis på grund av högre bensin men också på arbetskraft", säger Quo Vadis Capitals president John Zolidis. "Frågan är om detta tryck kan kompenseras av förbättrad trafik eftersom kunden blir mer värdesökande och stannar närmare hemmet ... på grund av högre gaspriser."
I själva verket är det stora steget i gaspriserna kontraintuitivt något mindre dåligt för dollarbutiker än för Walmart. Dollarbutiker tenderar att ha ett större antal mindre formatbutiker utspridda runt om i landet, särskilt i låginkomst- och landsbygdssamhällen. Big box-konkurrenter är vanligtvis inte i dessa områden, och för låginkomstkonsumenter som noggrant tittar på varje mil de kör mitt i höga bensinpriser, betyder ett närmare läge dollarbutiker är mycket mer tilltalande än Walmart.
Vi kanske redan ser några bevis på det. Jefferies analytiker Corey Tarlowe noterar att fottrafiken minskade med cirka 1 % år över år, i genomsnitt, för de värde- och rabatthandlare han täcker i april, men det var en "meningsfull förbättring" från mars 7% nedgång. Han tycker att detta är ett "uppmuntrande tecken för värdefull butiksyta, och vi tror att fottrafiktrender sannolikt kommer att förbättras fram till 2022, särskilt om en konsumentnedgång blir mer uttalad."
Walmart sa specifikt att konsumenterna handlade ner under sitt konferenssamtal, särskilt i kategorier som protein och mejeriprodukter där priserna har ökat märkbart. Dollar General – som har byggt ut sitt dagligvaruutbud under de senaste åren – såg en tvåsiffrig ökning av fottrafiken från år till år i april, framhåller Tarlowe, med Dollar Tree's Family Dollar inte långt efter, med en ökning på 9 %.
Den åsikten stöddes av Ethan Chernofsky, vice VD för marknadsföring vid fottrafikanalysföretaget Placer.ai, på Placer.ai, som noterar att trafiken i dollar och lågprisbutiker redan var uppe jämfört med prepandemiska nivåer under stora delar av 2021. Men det som är särskilt anmärkningsvärt är att de senaste besöken har accelererat ovanpå en redan stark baslinje, säger Chernofsky. Att "besöksökningen sedan början av året är mycket större än för storbutiker", noterar han. "Så, även om inflationen också börjar påverka butikspriserna i dollar, indikerar trafikdata att butikspriserna i dollar fortfarande är tillräckligt låga för att locka kunder som vill sträcka ut sin lön."
Ledningsprestanda kan vara ett annat område där dollarbutiker kan överträffa. Med tanke på att både Walmart och Target erkände felsteg i sina kvartal, om dollarbutiker kunde positionera sig bättre inför snabbt föränderliga fundamenta, skulle det kunna hjälpa dem. På samma sätt är dessa företag inte immuna mot de stigande transportkostnaderna och störningar i leveranskedjan som plågar branschen, men om effekterna av dessa är mindre än vad de var på återförsäljare med stora lådor, skulle investerare välkomna den nyheten.
I slutändan är det lätt att se varför marknaden har försämrats så aggressivt på dollarbutikerna: Walmart slog larm om låginkomsttagares konsumtionsförmåga, det ser pågående vinstmotvind som sannolikt kommer att delas av andra lågprisbolag, och det har redan rabatterat en del kategorier av varor. Dessa faktorer är oroande för företag som konkurrerar med det.
Åtminstone dessa företag har nu en låg ribba att rensa, men det återstår att se om det fortfarande är tillräckligt högt för att snubbla upp dem.
Skriv till Teresa Rivas på [e-postskyddad]