Börsen tittar plötsligt uppåt. Eller är det?
Aktier svepte under hela maj månad som investerare övervägde fallande ekonomisk tillväxtprognoser och mindre än fantastiska vinstprognoser från återförsäljare.
Trots de baisseartade nyheterna, pågående volatiliteten och konsekventa förutsägelser om en förestående lågkonjunktur, slutade S&P 500 månaden i stort sett oförändrad efter en återhämtning under de senaste veckorna.
Återhämtningen har några på Wall Street som hävdar att det är dags att göra det vara opportunistisk och köpa nedslagna namn som fortfarande har starka fundamenta, men inte alla investeringsbanker säger åt sina kunder att gå ut och köpa aktier.
I en forskningsanteckning på tisdagen, en Morgan Stanley team under ledning av den amerikanska aktiestrategen Michael Wilson hävdade att aktieuppgången under andra hälften av maj inte var något annat än ett typiskt rally på björnmarknaden.
"Grundläggande, vårt grundfall kvarstår att förra veckans styrka kommer att visa sig vara ännu ett rally på björnmarknaden i slutändan", skrev de. "Vi ser maximal uppsida nära 4250–4300 i S&P 500-termer Nasdaq och småbolag kommer sannolikt att rally mer procentuellt, vilket är typiskt under sådana rallyn.”
Till sin punkt är rallyn på björnmarknaden vanliga historiskt.
I en forskningsanteckning på onsdagen, Bank of America Forskningsstrateger, ledda av Savita Subramanian, noterade att 65 % av björnmarknaderna har sett en rally på 10 % eller mer sedan 1929, men rallyn följs vanligtvis av ytterligare smärta för investerare.
"Av de tidigare 26 björnmarknaderna sedan 1929 hade 17 (65%) rally på mer än 10%, vilket inträffade 1.5 gånger i genomsnitt per björnmarknad", skrev strategerna. "Bärmarknaden 1932–33, som varade i 116 handelsdagar, hade sex distinkta 10%+ rally."
Bank of America-strateger sa att de ser "skäl att vara konstruktiv" på aktier på kort sikt, men hävdar också att mer volatilitet ligger framför dem. De rekommenderade kunder att luta sin aktieexponering mot "högkvalitativa" namn med starka intäkter, defensiva avkastningsspelare och företag med prissättningskraft som kan dra nytta av inflation.
Och Morgan Stanley var ännu mer pessimistisk.
Wilson och hans team stod fast vid sin förutsägelse att S&P 500 kommer att falla till 3400 i mitten av augusti, eller cirka 18 % från nuvarande nivåer, trots börsens senaste återhämtning.
Strategen sa att den nuvarande haussearten på aktiemarknaderna till stor del är ett resultat av investerarnas övertygelse om att aktier har "översålts" och att Federal Reserve kanske överväger en paus i sina räntehöjningar i augusti, men de tror att investerare underskattar centralbankens vilja att "chocka marknaderna" med räntehöjningar för att få inflationen under kontroll.
"Sammanfattningen är att inflationen förblir för hög för Feds smak, så vilken pivot som investerare än hoppas på kommer att vara för oväsentlig för att ändra nedåtgående trend i aktiepriser, enligt vår uppfattning", skrev de.
Morgan Stanley-teamet hävdar också att Fed kommer att strama åt sin penningpolitik till en avmattning av den ekonomiska tillväxten och att vinstuppskattningarna från företag fortfarande är för höga. Om de har rätt kanske det inte är det bästa för investerare att köpa rallyt.
Wilson har ett 3900 12-månaders prismål för S&P 500, vilket representerar en potentiell 5% nedsida från nuvarande nivåer.
"Inget av detta förutsätter en ekonomisk recession, vilket bara kommer att göra nackdelen värre," tillade han.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Källa: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html