Låt inte 'björnmarknadens hus av speglar' lura dig, varnar Morgan Stanleys Mike Wilson för aktiemarknaden

En ganska positiv start för aktier på året - S&P 500
SPX,
+ 1.23%
är upp över 3 % i år, och den nedslagna Ark Innovation ETF
ARKK,
+ 2.90%
har hoppat 17 % — frestar honom inte. "Det räcker med att säga, vi biter inte på det här senaste rallyt eftersom vårt arbete och vår process är så övertygande baisse när det gäller intäkterna", säger Wilson.

Han noterar hur det tidiga rallyt 2023 har letts av "låg kvalitet och kraftigt kortade aktier" och en stark övergång till cykliska kontra defensiva. "Särskilt den här cykliska rotationen övertygar investerare att de saknar botten och måste ompositionera," sa han till kunder i ett söndagsmeddelande.

Men han varnar för att björnmarknader kan lura många investerare innan allt är sagt och gjort, och de måste fortsätta lita på sina egna processer och ignorera bruset. "De sista stadierna av björnmarknaden är alltid de svåraste och vi har varit på hög beredskap för sådana huvudförfalskningar, som rallyt från oktober till december vi förutsåg och handlade", sa Wilson.

Efter ett "mycket utmanande 2022 är många investerare fortfarande baisse i grunden, men ifrågasätter om negativa fundamenta redan har prissatts i aktier", säger han. "Vår syn har inte förändrats eftersom vi förväntar oss att resultatutvecklingen i USA kommer att svika både konsensusförväntningar och nuvarande värderingar."

Ett område av oro för honom är att gapet mellan bankens vinstutsikter och framtidsbedömningar är "lika stort som det någonsin varit. De två senaste gångerna som vår modell låg så här långt under konsensus sjönk S&P 500 med 34 % och 49 %, sa han.

Vad Wilson förväntar sig är en "överhängande" vinstnedgång, och med den marginalerosion. Det kommer att komma eftersom kostnaderna har ökat snabbare än försäljningen, och intäkterna har oväntat minskat för företag, sa han.

Och även om vi inte officiellt befinner sig i en lågkonjunktur, är nedfallet för företag redan där – fallande försäljning driver lageruppsvällning och mindre produktivt antal anställda.

Med allt detta säger Wilson att de "välkomnar sentimentet och positioneringen under de senaste veckorna som en nödvändig förutsättning för att den sista etappen av denna björnmarknad ska spela ut."

Huvudaktiestrategen, som korrekt förutspådde riktningen för börsförsäljningen 2022, varnade i början av året för en lågkonjunkturchock i år skulle kunna driva ytterligare 22% nedgång för marknaderna. När det kommer till Wall Streets prognoser för S&P 500 i år, Wilson är i den nedre delen med ett krav på att indexet ska sluta på 3,900 XNUMX.

US Treasurys vid "kritisk punkt": Korrelationen mellan aktier och obligationer förändras när räntemarknaden blinkar med lågkonjunkturvarning

Marknaderna

Aktier
DJIA,
+ 0.94%

SPX,
+ 1.23%

COMP,
+ 2.11%
är högre, medan statsobligationer
TMUBMUSD10Y,
3.508%

TMUBMUSD02Y,
4.210%
stiger också, och dollarn
DXY,
+ 0.06%
är platt. En stor del av Asien är stängt - Kinas marknader kommer att vara stängda hela veckan för månnyårshelgerna. Nikkei 225-index
NIK,
+ 1.33%
vunnits.

Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.30%
toppade $23,000 XNUMX under helgen, en nivå som den inte har sett sedan september trots förra veckans kapitel 11 konkursansökan av Genesis Global Capital. 

För fler marknadsuppdateringar plus praktiska handelsidéer för aktier, optioner och krypto, prenumerera på MarketDiem av Investors Business Daily. Och följ MarketWatchs liveblogg för fler marknadsuppdateringar.

Buzz

Evoquoa lager
HÄR,
+ 12.72%
är upp 17 % efter att vattenreningsföretaget fått ett erbjudande på 7.5 miljarder dollar från rivalen Xylem
XYL,
-9.25%,
vars aktier faller med 9.2 procent.

Gör dig redo för några stora tekniska namn att rapportera den här veckan - Microsoft
MSFT,
+ 1.24%,
3M
MMM,
+ 1.78%
och Texas Instruments på tisdag, Tesla
TSLA,
+ 5.22%
och IBM
IBM
+ 0.27%
på onsdag och Intel
INTC,
+ 1.98%
på torsdag. GE
GE,
+ 1.54%,
Johnson & Johnson
JNJ,
+ 0.36%,
3M
MMM,
+ 1.78%,
Boeing
BA,
+ 0.86%,
McDonalds
MCD,
+ 0.69%,
Visa
V,
+ 0.40%,
Chevron
CVX,
+ 0.59%
och AmEx
AXP,
+ 1.76%
kommer också att rapportera.

Genius Group, det Singapore-baserade utbildningsteknikföretaget vars aktien har stigit 800 % i år, har fastställt riktlinjer för 2023 och säger att intäkterna är 27 % högre än 2022 och 30 % högre studentantal.

Läsa: Småbolagsbolag går efter nakna blankningssäljare i växande antal: "Det är den största risken för hälsan på dagens offentliga marknader"

Intäktsbevakning: Microsoft, Tesla och Intel är på väg att möta tvivlarna

Spotify-teknik
FLÄCK,
+ 3.68%
läggs till en våg av tekniska uppsägningar, med musikstreamern som tillkännager planer på att minska 6% av sin personalstyrka.

Och: Big Tech-uppsägningar är inte så stora som de ser ut vid första anblicken

Ledande ekonomiska indikatorer beräknas kl. 10

Läsa: En lågkonjunktur är på väg, säger ekonomer. Vissa tror till och med att den redan är här

Ken Griffins amerikanska hedgefond Citadel gjorde rekordstora 16 miljarder dollar förra året (postavgifter) förra året, enligt denna uppskattning.

Det bästa med webben

Nästan rik nog att köpa Vita huset. Det är tillträdande Bidens stabschef Jeffrey Zients

En skatt på 70 % på de rika borde utjämna ojämlikhetsklyftan, säger Nobelprisvinnande ekonomen Joseph Stiglitz.

Gratisluncher från pandemitiden tar slut för många familjer, som fortfarande desperat behöver dem

Brasilien och Argentina lägger enligt uppgift grunden för en allmän valuta (prenumeration krävs)

Diagrammet

"Fantastiska 40 % av Russell 2000-företagen var olönsamma förra året. Man måste undra vad som kommer att hända med dessa företag i en värld där högre räntor kan innebära större ransonering av kapital jämfört med den fritt och billigt tillgängliga översvämningen av finansiering under större delen av det senaste decenniet”, säger Callum Thomas, forskningschef på Topdown-diagram, tillhandahåller nedanstående diagram från @MichealAArouet

"Släng in en möjlig global lågkonjunktur och saker kan bli fula. Inte konstigt att fondförvaltare roterar ur amerikanska aktier”, sa han och pekade på detta Bank of America-diagram:

Tickerna

Dessa var de mest sökta tickerna på MarketWatch från 6:XNUMX Eastern:

Slumpmässiga läsningar

"Mattress Mack" förlorade 2 miljoner dollar på Dallas Cowboys och det är inte ens hans största insats.

Senior medhjälpare till Japans premiärminister ber om ursäkt för att han stoppade händerna i fickorna under en DC-resa, efter att ha blivit uppsagd av sin mamma.

Korvbrott vid Australian Open

Need to Know startar tidigt och uppdateras fram till öppningsklockan, men registrera dig här för att få den levererad en gång till din e-postruta. Den e-postversionen kommer att skickas ut klockan 7:30 öst.

Lyssna på Bästa nya idéer i pengar podcast med MarketWatch-reportern Charles Passy och ekonomen Stephanie Kelton.