Dow tappar 643 poäng och aktier efter den värsta dagen sedan juni när investerare ifrågasätter Feds pivotuppsats

Vad drev marknaderna?

Aktier slutade på måndagen med kraftiga nedgångar då investerare uttryckte oro över en rad monetära, tekniska och säsongsbetonade faktorer. Dow industrials och S&P 500 hade sina värsta fall sedan 16 juni, medan Nasdaq Composite upplevde det värsta sedan 28 juni, enligt Dow Jones Market Data.

Fram till de senaste dagarna hade riktmärket S&P 500 rallyt kraftigt från sin lägsta nivå i mitten av juni, delvis på hopp om att indikationer på toppinflation skulle göra det möjligt för Fed att bromsa takten i räntehöjningarna och till och med svänga till en duva bana nästa år.

Det antagandet ifrågasattes dock förra veckan av en rad Fed-tjänstemän som verkade varna handlare om att anamma en mindre hökaktig penningpolitisk berättelse. Centralbanker kommer att samlas denna vecka på sin årliga retreat i Jackson Hole, Wyo., och Federal Reserves ordförande Jerome Powell förväntas hålla ett mycket efterlängtat tal om de ekonomiska utsikterna.

"Marknaderna har varit för nöjda med de utestående riskerna för den makroekonomiska miljön", säger Michael Reynolds, vice vd för investeringsstrategi på Glenmede, som övervakar 45 miljarder dollar i tillgångar från Philadelphia. "Vi ser risken för recession på 50 %, kanske högre än så, under de kommande 12 månaderna. Baserat på var vi sitter ser marknaden lite överhettad på dessa värderingar och vi fortsätter att vara underviktade i aktier.”

"Risken för vinst är det som är viktigast för investerare och det finns en nedåtrisk här för marknaderna," sa Reynolds via telefon på måndagen.

Powells Jackson Hole-tal på fredag ​​kommer att vara ett "tveeggat svärd" för marknader, genom att ge handlare och investerare mer säkerhet på kursens väg tillsammans med behovet av att justera sina förväntningar, enligt Reynolds. "Marknaderna underskattar hur mycket Fed behöver strama åt och hur höga räntor måste stanna för att få tillbaka inflationen under kontroll. Marknaden måste komma överens med hur hårt Fed behöver strama åt här. En del av det vi förväntar oss från Jackson Hole är att Powell kommer ut ganska starkt och säger att Fed kommer att dra åt även om det riskerar en lågkonjunktur. Det är ett nykter meddelande som kan leda till ytterligare riskabla drag.” 

Se: Här är 5 anledningar till att tjuren i aktier kan vara på väg att förvandlas tillbaka till en björnmarknad

Fallande obligationsräntor tidigare i somras hade hjälpt till att stödja aktier i deras senaste rally. Men efter att ha sjunkit under 2.6% i början av augusti, 10-åriga avkastningen
TMUBMUSD10Y,
3.022%
rörde sig över 3 % igen på måndagen.

En annan fråga som oroar tjurarna är S&P 500:s misslyckande att bryta igenom en viktig teknisk nivå, vilket ökar rädslan för att marknaden fortfarande är i en nedåtgående trend. Large-cap-indexet hade sin andra raka förlust på 1% eller mer på måndagen, den längsta sådan svit sedan de fyra handelsdagarna som slutade den 13 juni, enligt Dow Jones Market Data.

"Vi ser rädslor för att Federal Reserve ska agera aggressivt eller fortsätta att agera aggressivt för att höja räntorna drar ner aktierna", säger Fiona Cincotta, senior finansmarknadsanalytiker på City Index i London. "Marknaden har den här insikten att Fed sannolikt inte kommer att ha en duvvridning någon gång snart, även om det var en mjukare inflationsläsning för ett par veckor sedan."

"Powells tal kommer att bli den viktigaste händelsen den här veckan, men marknaden förväntar sig inte riktigt en duva pivot längre från Fed, vilket är anledningen till att vi ser aktier under press och dollarn på uppgång," sa hon via telefon. Nu när S&P 500 har sjunkit under 4,180 4,100 öppnar detta dörren för indexet att fortsätta falla till 3,970 XNUMX eller XNUMX XNUMX, enligt Cincotta.

Se: En gång erbjöd den sämsta avkastningen på Wall Street, ser kontanter nu ut som den bästa tillgången att äga, säger Morgan Stanley och "Obekväm" med S&P 500-värderingar? Investerare kan fortfarande hitta "fynd" i småbolagsaktier, säger RBC

Dollarindex
DXY,
-0.05%
är tillbaka nära 20-åriga toppnoteringar när oro för den europeiska ekonomin mitt i stigande energipriser drar euron
EURUSD,
-0.09%
till nedan paritet med bocken. En stark dollar är förknippad med svagare aktier, eftersom den urholkar utländska vinster för amerikanska multinationella företag genom att göra dem värda mindre i amerikanska dollartermer.

Vilka företag var i fokus?

• Aktier av AMC Entertainment Holdings
  CMA,
  -5.51%
  slutade ned med 5.5 % som bolagets ny preferensaktieklass började handla under tickern 'APE.'

• Signify Hälsa
  SGFY,
  + 32.08%
  aktier stängde upp 32.1% efter en Wall Street Journal-rapport säger att Amazon.com Inc. är bland flera företag som lägger bud på leverantören av hemsjukvårdstjänster. Sjukvårdsföretaget sägs vara till salu i en auktion som kan värdera det till mer än 8 miljarder dollar, enligt The Wall Street Journal, med hänvisning till personer som är bekanta med saken.

• Resebestånden minskade med aktien på kryssningsrederierna karnevalsföretag
  CCL,
  -4.86%,
   Royal Caribbean Group
  RCL,
  -4.72%
   och Norska Cruise Line Holdings 
  NCLH,
  -4.78%
  slutade ned med 4.9 %, 4.7 % respektive 4.8 %.

Hur gick andra tillgångar?

• Den 10-åriga statsavkastningen 
  TMUBMUSD10Y,
  3.022%
  steg 4.8 punkter till 3.04 %, den högsta sedan den 20 juli, baserat på kl. 3-nivåer.

• Den övergripande risk-off-tonen på marknaden påverkade de flesta tillgångsslag. Oljeterminerna föll, med WTI-kontraktet i september som sjönk med 54 cent, eller 0.6 %, för att sluta på 90.23 dollar per fat på utgångsdagen.

• Guldterminer noterade sin lägsta uppgörelse på nästan fyra veckor, ned en sjätte raka session för deras längsta förlustsvit sedan början av juli. Guldterminer 
  GCZ22,
  + 0.02%
  för decemberleveransen sjönk 14.50 USD, eller 0.8 %, för att stanna till 1,748.40 27 USD per uns, den lägsta slutresultatet för det mest aktiva kontraktet sedan XNUMX juli, visar FactSet-data.

• ICE-dollarindexet 
  DXY,
  -0.05%,
   en mätare av dollarns styrka mot en korg av rivaler, var upp 0.8% till 109, vilket överträffade den flera decenniums högsta som nåddes förra månaden.

• Bitcoin
  BTCUSD,
  + 1.49%
  föll 0.7% till 21,075 XNUMX $.

• I Europa, Stoxx 600 aktieindex
  SXXP,
  -0.96%
  slutade ned med 1 %, medan det brittiska börsindexet FTSE 100
  Z00,
  -0.11%
  stängde 0.2 % lägre. I Asien var de flesta börser också lägre, även om Kinas Shanghai Composite
  SHCOMP,
  + 0.61%
  backade trenden att sluta med 0.6 % efter att landets centralbank trimmat inteckning räntor för att stödja den kämpande fastighetssektorn.

— Jamie Chisholm bidrog till den här artikeln.