Ekonomiska utsikter "mörkare" eftersom experter oroar sig för att Fed kan "bryta" marknader

Översta raden

Konsumentutgifterna fortsatte att visa tecken på att svalna den här veckan, och Federal Reserves favoritinflationsmått kom in varmare än väntat bara en dag efter att tjänstemän fördubblade sina försök att kyla ned inflationen genom att bromsa ekonomin – vilket fick fler experter att varna för att det oundvikligen kommer att ta en lågkonjunktur för att dämpa stigande priser.

Nyckelfakta

"Molnen över den amerikanska ekonomin mörknar", skrev EY Parthenons chefekonom Gregory Dacowith i en fredagsanteckning, efter federala uppgifter visade priserna på varor och tjänster köpta av konsumenter steg med 6.2 % i augusti – fortfarande nära fyra decenniers högsta och värre än den 6-procentiga ökning som ekonomer förutspådde.

EY Parthenon förutspår att den totala inflationen kommer att fortsätta att svalna under de kommande månaderna tack vare faller energipriser och högre räntor, men företaget noterar att en pågående prispress för varor som mat, bostäder och sjukvård endast kommer att leda till en "gradvis" nedkylning nästa år.

När Fed svarar med sin mest aggressiva ekonomiska åtstramningscykel sedan slutet av 1980-talet, fortsätter EY Parthenon att förutse en lågkonjunktur i USA, där ekonomin bara växer med 1.4 % i år (jämfört med 5.7 % 2021) och förblir oförändrad nästa år— när arbetslösheten stiger mot 5 %, vilket raderar mer än ett år av jobbökningar.

På torsdag, Cleveland Fed president Loretta Mester medgav centralbanken "förstod inflationens uthållighet och omfattning" fel och sa att tjänstemän inte kommer att sluta höja räntorna för att bekämpa hög inflation även om ekonomin tippar in i recession.

"Det är inte en fråga om vi kommer att ha en lågkonjunktur, utan vilken typ av lågkonjunktur det kommer att bli", säger Sean Sun, portföljförvaltare på Thornburg Investment Management, och noterar att starka anspråk på arbetslöshet datum på torsdagen motiverade faktiskt Feds aggressivitet och dess hållning att inflationen ännu inte avtar tillräckligt snabbt.

Sun förväntar sig att marknaderna kommer att bli "ännu mer dysfunktionella" och kan "potentiellt gå sönder" när centralbankerna fortsätter att tappa likviditet från ekonomin, och han varnar för att många företag ännu inte har reviderat sina vinstutsikter för att ta hänsyn till långsammare ekonomisk tillväxt - en utveckling som kan ytterligare tanklager.

Stock Market

På fredagen stängde Dow Jones Industrial Average sin värsta månad sedan Covid-kraschen i mars 2020. Indexet har rasat 21 % i år, medan S&P 500 och tekniktunga Nasdaq har kollapsat med nästan 25 % och 33 %. I ett meddelande denna vecka sa Morgan Stanley-analytikern Michael Wilson att företaget fortfarande är "övertygat" om att S&P kommer att nå en slutlig bottennivå på mellan 3,000 3,400 och 6 17 poäng senare i år eller i början av nästa, vilket tyder på att det fortfarande kan sjunka ytterligare XNUMX% till XNUMX% .

Inflation

Även om räntehöjningar ännu inte har dämpat inflationen på ett meningsfullt sätt, slår stigande priser konsumenterna hårt. "De svårigheter som inflationen orsakar innebär att konsumenterna lägger sig i sina besparingar för att finansiera sina [utgifter]", säger Dacowith och noterar att den personliga sparräntan förblir oförändrad på 3.5 % - nära sin lägsta nivå sedan 2008 och långt under räntan före Covid. på cirka 9 %. Konsumentprisindex för september släpps den 13 oktober.

Fed

På torsdagen beklagade Mester att inflationen fortfarande är för hög och varnade att Fed fortfarande har utrymme att höja räntorna mer: "Vi är fortfarande inte ens i ett begränsat territorium vad gäller räntan", sa hon till CNBC. I ett tal samma dag, utfärdade St. Louis Fed-president James Bullard ett liknande hökiskt samtal och sa att det "ser ut som" att Fed förväntar sig en "betydlig mängd ytterligare drag i år." Förväntningarna på räntehöjningar klättrade mitt i kommentarerna, med marknader som prissatte en ränta i slutet av året på 4.5 % – över 4.4 % Fed-tjänstemän. projicerade tidigare denna månad, vilket i sig var en procentenhet högre än prognosen i juni.

Bostadsmarknad

Försäljningen av nya bostäder ökade oväntat mycket mer än vad ekonomer förutspådde i augusti även om data från samma dag visade att priserna kollapsade på grund av låg efterfrågan. I ett uttalande sa John Fish, VD för byggjätten Suffolk Construction, att volatiliteten i försäljningen av nya och befintliga bostäder är en "möjlig indikator på att vi är i de tidiga stadierna av en lågkonjunktur", även om han tillade att det är "för tidigt att förutsäga hur lång eller svår” lågkonjunkturen kan bli.

Ytterligare läsning

Börsdysterhet "värre än någonsin" när Fed signalerar att det kan fortsätta att dras åt fram till lågkonjunktur (Forbes)

Teknisk lågkonjunktur bekräftad: Ekonomin krympte 0.6 % förra kvartalet, slutliga BNP visar (Forbes)

Volatilitet på bostadsmarknaden blinkar "tidiga tecken" på lågkonjunktur (Forbes)