Ekonomin ökade med 1.6 %

Den amerikanska ekonomiska tillväxten var mycket svagare än vad som förväntades inleda året, och priserna steg i snabbare takt, rapporterade handelsdepartementet på torsdagen.

Bruttonationalprodukten, ett brett mått på varor och tjänster producerade under perioden januari-mars, ökade med 1.6 % årlig takt när det justerades för säsongsvariationer och inflation, enligt avdelningens Bureau of Economic Analysis.

Ekonomer som undersöktes av Dow Jones hade letat efter en ökning med 2.4 % efter en ökning på 3.4 % under fjärde kvartalet 2023 och 4.9 % under föregående period.

Konsumentutgifterna ökade med 2.5 % under perioden, en minskning från en ökning på 3.3 % under fjärde kvartalet och under uppskattningen på 3 % på Wall Street. Fasta investeringar och offentliga utgifter på statlig och lokal nivå bidrog till att hålla BNP positiv under kvartalet, medan en nedgång i investeringar i privata lager och en ökning av importen drogs av. Nettoexporten drog ifrån tillväxttakten med 0.86 procentenheter medan konsumtionen bidrog med 1.68 procentenheter.

Det fanns några dåliga nyheter på inflationsfronten också.

Prisindexet för personliga konsumtionsutgifter, en viktig inflationsvariabel för Federal Reserve, steg med 3.4 % årlig takt för kvartalet, dess största ökning på ett år och upp från 1.8 % under fjärde kvartalet. Exklusive mat och energi steg kärnpriserna för PCE med 3.7 %, båda klart över Fed:s mål på 2 %. Centralbanktjänstemän tenderar att fokusera på kärninflationen som en starkare indikator på långsiktiga trender.

Prisindexet för BNP, ibland kallat den "kedjevägda" nivån, ökade med 3.1 % jämfört med Dow Jones-uppskattningen för en 3 % ökning.

Marknaderna sjönk efter nyheterna, med terminer knutna till Dow Jones Industrial Average på mer än 400 poäng. Räntorna på statsobligationer steg, med riktmärket 10-års senast på 4.69 %.

"Detta var en sämsta rapport från två världar - långsammare än väntat tillväxt, högre än förväntad inflation", säger David Donabedian, investeringschef för CIBC Private Wealth US. "Vi är inte långt ifrån alla räntesänkningar som backas ur investerarnas förväntningar. Det tvingar [Fed-ordförande Jerome] Powell till en hökaktig ton inför nästa veckas möte [Federal Open Market Committee]."

Rapporten kommer med marknader på spets om läget för penningpolitiken och när Federal Reserve kommer att börja sänka sin referensränta. Federal funds-räntan, som anger vad banker tar ut varandra för utlåning över natten, ligger i ett målintervall mellan 5.25 % till 5.5 %, den högsta på cirka 23 år även om centralbanken inte har höjts sedan juli 2023.

Investerare har varit tvungna att justera sin syn på när Fed kommer att börja lätta eftersom inflationen har varit fortsatt hög. Åsikten som uttrycks genom terminshandel är att räntesänkningar kommer att börja i september, med Fed sannolikt att sänka bara en eller två gånger i år. Terminsprissättningen förändrades också efter BNP-släppet, med handlare som nu pekar på bara en sänkning 2024, enligt CME Groups beräkningar.

"Konjunkturen kommer sannolikt att bromsa in ytterligare under de följande kvartalen eftersom konsumenterna sannolikt närmar sig slutet av sin utgiftsspridning", säger Jeffrey Roach, chefsekonom på LPL Financial. "Sparräntorna sjunker eftersom en klibbig inflation sätter större press på konsumenten. Vi bör förvänta oss att inflationen kommer att avta under det här året när den aggregerade efterfrågan avtar, även om vägen till Feds 2%-mål fortfarande ser långt borta."

Konsumenter har i allmänhet hållit jämna steg med inflationen sedan den började stiga, även om den stigande inflationen har ätit på löneökningar. Det personliga sparandet sjönk under första kvartalet till 3.6 % från 4 % fjärde kvartalet. Inkomsten justerad för skatter och inflation steg med 1.1 % för perioden, en minskning från 2 %.

Utgiftsmönstret förändrades också under kvartalet. Utgifterna för varor minskade med 0.4 %, till stor del till en nedgång på 1.2 % i köp av större biljetter för långvariga varor klassificerade som varaktiga varor. Utgifterna för tjänster ökade med 4 %, den högsta kvartalsnivån sedan tredje kvartalet 2021.

En livlig arbetsmarknad har bidragit till att stärka ekonomin. Labour Department rapporterade på torsdagen att de initiala ansökningarna om arbetslöshet uppgick till 207,000 20 för veckan den 5,000 april, en minskning med 215,000 XNUMX och under uppskattningen på XNUMX XNUMX.

Som ett möjligt positivt tecken för bostadsmarknaden steg bostadsinvesteringarna med 13.9 %, den största ökningen sedan fjärde kvartalet 2020.

Torsdagens release var den första av tre tabeller som BEA gör för BNP. Första kvartalets avläsningar kan bli föremål för betydande revideringar – 2023 var den första avläsningen för första kvartalet en ökning med bara 1 %, vilket till slut togs upp till 1.1 %.