Ekonomin står i centrum, vilket får PBOC att vidta åtgärder

Nyheter

Asiatiska aktier var blandade över natten då Indien stängdes för självständighetsdagen och Sydkorea stängdes för befrielsedagen. Fastlandet Kina och Hongkong studsade båda runt i rummet för att stänga lägre.

Återigen, givet samma information, höll Kina på land (Shanghai och Shenzhen, som till 95 % ägs av investerare i Kina) upp sig bättre än aktier i Hongkong, som till övervägande del ägs av utländska investerare. Fredagens tillkännagivande om att fem USA-noterade statligt ägda företag (SOEs) skulle avnotera från New York Stock Exchange vägde på sentimentet. Att ta bort SOE ADRs banar väg för en lösning på Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). Det finns 273 USA-listade kinesiska ADR och sju av dem är statliga företag. Hur stor är chansen att 5 av 5 av de företag som tillkännager en avnotering råkar vara statsägda företag?! I över ett år har vi förespråkat att statliga företag avnoteras för att tillåta privata företag att ansluta sig till HFCAA. Även om det inte är universellt och särskilt inte i Asien, lyfte flera av våra institutionella mäklare fram detta tillsammans med flera mediaberättelser.

Hongkong-noterade internetaktier var i stort sett lägre då Hongkongs mest omsatta aktier i värde var Tencent, som föll -1.25 %, Meituan, som steg +1.01 %, och Alibaba, som föll -1.24 %. Medan volymerna i Hongkong var låga, en minskning med -1.6 % från fredagen, pressade kortsäljare på sina satsningar när volymen för kortförsäljning i Hongkong ökade med +5 % från fredagen. Medan SOE avnoteras från fredagen tillsammans med att kongressen inte förkortar HFCAA-fönstret bör ses som betydande positiva katalysatorer, förblir mediaberättelsen negativ om den förra eller tyst om den senare.

Enligt uppgifter som släpptes efter fredagens stängning sjönk utlåningen i juli, vilket tyder på svag efterfrågan på krediter/lån driven av fallande fastighetspriser och långsam tillväxt. Under morgonhandeln tillkännagav People's Bank of China (PBOC), Kinas centralbank, oväntat en sänkning av den medelfristiga lånefaciliteten, vilket sänkte styrräntan till 2.75 % från 2.85 % och sjudagarsreporäntan till 2 % från 2.1 %.

Det är värt att notera att PBOC håller det finansiella systemet jämnt med likviditet. Dessutom ökade onlineförsäljningen (e-handel) i juli till 6.3 % på årsbasis, vilket är upp från junis 5.5 %.

PBOC:s lättnade ställning drev tillväxtaktier och ekosystemaktier med ren teknik, inklusive laddning av sol, vind och elfordon. Fastlandets Kinas mest omsatta aktier i värde var Tianqi Lithium, som steg med +4.33 %, CATL, som steg med +2.81 %, och TCL Zonghuan Renewable Energy, som steg med +10 %. Utländska investerare var små nettoköpare av aktier på fastlandet via Northbound Stock Connect.

Hongkongbörsen (HKEX) meddelade idag att Stock Connect framöver kommer att vara öppet dagen före en helgdag i Hongkong. Det fanns tre anledningar till att MSCI inte fortsatte med att inkludera fastlandsaktier i sina index: 1) inga fastlands-MSCI China-terminer existerade 2) felaktig anpassning av helgdagar i HK och Kina minskade antalet dagar som utländska investerare kunde handla via Northbound Stock Connect, och 3 ) Fastlandet Kina avgör på handelsdatum kontra T+2 (handelsdatum plus två dagar) för de flesta marknader, vilket är problematiskt för passiva kapitalförvaltare. Utgåva 1 är borta eftersom MSCI China A 50-terminer nu handlas i Hong Kong. Dagens tillkännagivande skulle öka antalet nordgående handelsdatum med sex. En kvar, eller hur?

Hang Seng och Hang Seng Tech-indexen föll -0.67% respektive -0.96%, på volym som föll -1.6% från fredagen, vilket är 55% av 1-årsgenomsnittet. 135 aktier avancerade medan 336 aktier minskade. Hongkong kortförsäljningsomsättningen ökade med +5.48%, vilket är 59% av 1-årsgenomsnittet, eftersom kortförsäljningsomsättningen stod för 18% av omsättningen. Tillväxt- och värdefaktorer var lika dåliga som småbolag "utpresterade bättre" och föll mindre än stora bolag. Konsumentprodukter var den enda positiva sektorn och ökade med +0.37% medan industrier sjönk -2.4%, fastigheter sjönk -2.09% och energi sjönk -1.81%. De bästa undersektorerna var snabbmatsrestauranger och flera hälsovårdsrelaterade undersektorer som onlinemedicin, medan hamnar/logistik och halvledare var bland de svagaste undersektorerna. Southbound Stock Connect-volymerna var låga när investerare på fastlandet köpte aktier i Hongkong för 25 miljoner dollar, medan Tencent såg sin första nettoförsäljningsdag sedan den 28 juli^th som Li Auto och Meituan var små nettoförsäljningar också.

Shanghai, Shenzhen och STAR Board stängde -0.02%, +0.47% respektive -0.21% på volym som minskade -1.38% från fredagen, vilket är 92% av 1-årsgenomsnittet. 2,081 2,357 aktier steg framåt, medan 160 0.39 aktier sjönk. Tillväxtaktier överträffade värdeaktier, medan stora bolag överträffade små bolag. De bäst presterande undersektorerna var sol-, vind- och batterirelaterade, medan flygplats- och sjukvårdskontraktsforskningsorganisationer (CRO) var bland de sämsta. Northbound Stock Connect-volymerna var låga då utländska investerare köpte aktier i fastlandet för 6.77 miljoner dollar. Priserna på statsobligationer var oförändrade, CNY var lägre än -1.24 % till XNUMX mot den amerikanska dollarn och koppar låg på -XNUMX %.

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY / USD 6.77 mot 6.74 fredag
• CNY / EUR 6.91 mot 6.91 fredag
• Avkastning på 1-dagars statsobligation 1.00% mot 1.00% fredag
• Avkastning på 10-åriga statsobligationer 2.66% mot 2.73% fredag
• Avkastning på 10-års China Development Bank Obligation 2.85% mot 2.91% fredag
• Kopparpris -1.24% över natten