Marknaden har varit i fullt partiläge under de 48 timmarna sedan Fed-ordförande Jerome Powell sa att centralbanken växlade till en databeroende hållning för att besluta om räntor. Det syns bäst i Nasdaq Composite
COMP,
som steg 4.1 % på onsdagen och sedan ytterligare 1.1 % på torsdagen.
Alfonso Peccatiello, som författare Macro Compass-bloggen, förklarade det kortfattat: "Du ger marknaderna grönt ljus att fritt utforma sina sannolikhetsfördelningar över alla tillgångsklasser utan något ankare - och det förklarar det gigantiska riskrallyt", sa han. "Om Fed är så databeroende och det i princip finns en data de bryr sig om, så handlar allt om hur inflationen kommer att utvecklas inom den närmaste framtiden - och obligationsmarknaden har en mycket, mycket stark åsikt om det."
Och inte bara obligationsmarknaden. "Inflationen kan vara på väg ned", twittrade Elon Musk, Teslas vd
TSLA,
"Fler Tesla-råvarupriser trendar ner än uppåt." Naturligtvis inte nödvändigtvis för hans produkter. På frågan om priserna på en Tesla skulle gå upp, svarade han: "för tidigt att säga säkert."
Bill Ackman, grundaren och VD för Pershing Square, håller delvis med. Han skrev en tweetstorm, där han sa att inflationen snart kommer att börja sjunka. Men han är övertygad om att Powell och Co. har gjort ett misstag, när centralbankschefen sa att en fed funds-ränta mellan 2.25 % och 2.5 % är rätt i intervallet neutral, nivån som varken begränsar eller stimulerar ekonomin.
"En neutral ränta på 2.25-2.5% är bara vettigt i en värld med 2% stabil inflation. Det är ingen mening i en värld med 9 %, 6 % eller till och med 4 % inflation. Powells åsikter om den neutrala räntan har bara tjänat till att väsentligt underlätta de finansiella förhållandena, vilket gör inflationsproblemet värre och hans jobb svårare, säger Ackman. I tidigare inflationsepisoder har Fed varit tvungen att höja räntorna över de rådande inflationsnivåerna för att döda den, sa han.
Ackman sa att Fed borde klargöra hur den har kommit fram till idén att räntan är neutral. Powell svarade mer direkt på den frågan på presskonferensen i juni, när han tillfrågades om huruvida Fed skulle få så höga räntor som den förutspår i punktdiagrammet, bara 4 %, skulle bryta inflationen. "Jag tror att den neutrala kursen är ganska låg nu för tiden. Så det skulle jag tro, men vet du vad? Vi kommer att ta reda på det empiriskt. Vi kommer inte att vara helt modelldrivna om detta. Vi kommer att titta på det här, hålla ögonen öppna och reagera på inkommande data både om finansiella förhållanden och om vad som händer i ekonomin.”
Ackman är ingen ointresserad part. I slutet av maj sa han att hans Pershing Square-fond redan hade tjänat pengar på en "bit" av en derivatsatsning som kortade kortfristiga statsobligationer
TMUBMUSD02Y,
med en vinst på 1.4 miljarder dollar.
Räntan på det 2-åriga statsobligatoriet, som noga följer Fed Funds-räntan, sjönk 9 punkter på torsdagen till 2.87% och har sjunkit under fyra av de senaste sex handelsdagarna.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/elon-musk-says-inflation-may-have-peaked-bill-ackman-agrees-but-says-the-fed-is-still-making-a-mistake-11659085130?siteid=yhoof2&yptr=yahoo