Långivare på Wall Street som bankrullar Elon Musks förvärv av Twitter för 44 miljarder dollar kan snart hamna i en besvärlig position: ska de hjälpa världens rikaste person att göra sig av med affären och därmed gå miste om en av branschens största lönedagar?
Musk föreslog denna vecka att 13 miljarder dollar i skuldfinansiering som är avgörande för Twitter-affären kan vara i riskzonen om det sociala medieföretaget inte tillfredsställer hans uttalade oro över falska konton på plattformen. Detta, sa Musk, kunde ge honom skäl att gå därifrån från en affär, som har blivit mindre attraktiv sedan tekniska värderingar rasade.
För bankerna som arbetar med affären står en enorm lönedag på spel. Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, Barclays och Allen & Co kommer att tjäna 191.5 miljoner dollar i avgifter, den största avgiftspoolen i år och den tredje största sedan 2020, enligt Refinitiv-data.
Men huvuddelen av den summan är beroende av att förvärvet slutförs. Om affären avbryts skulle Goldman tjäna 15 miljoner dollar, bara 18.75 procent av de 80 miljoner dollar som den skulle tjäna om Mysk slutför utköpet, enligt lagstadgade registreringar. JPMorgan kommer att tjäna 53 miljoner dollar men kommer bara att tjäna 5 miljoner dollar om Musk går därifrån.
Goldman avböjde att kommentera medan JPMorgan, Twitter och Musk svarade inte på förfrågningar om kommentarer.
Detta inkluderar inte de avgifter som ett syndikat av banker – Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, MUFG, BNP Paribas, Mizuho och Société Générale – kommer att tjäna om de slutar med att garantera 13 miljarder dollar i skuldfinansiering. Bankerna avböjde att kommentera om de fortfarande var engagerade i transaktionen.
Musks Twitter-affär var en ljuspunkt under ett år som har varit en besvikelse för Wall Street-bankerna. Bankers hade förväntat sig en nedgång i avgifterna efter en rekordhög 2021 men var fortfarande optimistiska för ett år över genomsnittet och berättade för investerare i januari att affärens pipelines var mycket sunda.
Men med företagsledare som oroar sig över en potentiell lågkonjunktur och den osäkerhet som skapats av Rysslands krig med Ukraina, har globala investeringsbanksavgifter sjunkit till cirka 46 miljarder dollar i år. Detta är en minskning från 70.5 miljarder USD under samma period förra året och är den lägsta avgiftsdragningen för denna punkt på året sedan 2016, enligt Refinitiv-data.
Bankernas avkastning på Twitter-affären har redan sänkts av Musk besluta att inte använda ett marginallån för att hjälpa till att finansiera det. Han hade till en början säkrat åtaganden från banker för 12.5 miljarder dollar i lån mot en del av hans Tesla-aktie, vilket slog ut villkoren under påskhelgen.
Veckor efter att han tillkännagav villkoren, halverade Musk det till 6.25 miljarder dollar innan han slutligen skrotade marginallånet helt.
Musk hade gått med på räntebetalningar på det treåriga marginallånet på 300 räntepunkter över tremånaderskursen för säker övernattning eller noll, beroende på vilket som är högre. Bankirer såg villkoren som gynnsamma med tanke på att lånet var begränsat till 20 procent av värdet på Tesla-aktierna och aktien är mycket omsatt.
Med en lägsta ränta på 3 procent skulle Musk ha betalat långivare minst 375 miljoner dollar varje år om de ursprungliga 12.5 miljarderna hade utnyttjats fullt ut. Han skulle ha varit skyldig minst hälften av det för lånet med reducerad marginal.
Till slut fick de 12 långivarna på lånet en nominell avgift för att binda sig till lånet i en månad, enligt en person som är bekant med saken.
"Vi spenderade påsken på det", sa en bankman på Twitter-affären. "Det är livet för en bankman."
Ytterligare rapportering av Sujeet Indap och Ortenca Aliaj i New York
Source: https://www.ft.com/cms/s/00015fb3-03e4-492f-9f8b-448172ab4aee,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo