(Bloomberg) — En kohort av Wall Streets tillväxtmarknadstjurar börjar bli försiktiga med att kalla en ny gryning för mer riskfyllda tillgångar, och väljer en mer försiktig inställning till utvecklingsländers valutor.
Mest lästa från Bloomberg
Med huvuddelen av Federal Reserves aggressiva räntehöjningar redan över, förutspår några av världens främsta investerare att dollarn snart kommer att falla in i en flerårig försvagningstrend. En sådan förändring kommer att stödja tillväxtmarknader – och faktiskt drivit fram uppgångar på nästan 9 % i utvecklingsvalutor från slutet av oktober till början av februari.
Men denna månads marknadsturbulens mitt i en dollarstuds har gett uppehåll för vissa potentiella köpare.
Penningförvaltare från abrdn Plc till Fidelity Investment är försiktiga med att hamna på fel sida av det senaste dollarrallyt, särskilt efter att MSCI Inc.s mätare för utvecklingsvalutor utplånade nästan alla dess uppgångar hittills under året.
"Vi är oroliga på en mer taktisk basis att EMFX har rört sig för alldeles för snabbt", säger James Athey, investeringsdirektör för räntehantering på abrdn i London. "Federal Reserve är ännu inte klar med vandring, det finns fortfarande mycket osäkerhet kring inflationsutsikterna och vi förväntar oss fullt ut en amerikansk/global recession under de kommande sex till 12 månaderna."
Den osäkerheten visades för fullt på fredagen efter en överraskande acceleration i Feds föredragna prismätare stärkte oddsen för högre-för-längre amerikanska räntor och höjde dollarn.
Nedgångarna förvärrades i riktmärket för u-landsvalutor, som är satt till den sämsta månaden sedan september. En JPMorgan Chase & Co. mätare av aptit för valutarisk på tillväxtmarknader har också sjunkit denna månad och blev negativ i mitten av februari för första gången i år.
Thailands baht har redan gett upp alla sina vinster i början av 2023, som hade kommit mitt i optimism kring återvändande kinesiska turister. Och Sydafrikas rand – som ofta ses som en proxy för riskaptit – är tillbaka till nivåer som senast sågs i slutet av 2022.
Redan före fredagens dollaruppgång hade abrdn intagit en neutral hållning till tillgångsklassen och letat efter att värderingarna skulle falla och återspegla en lågkonjunktur. Investerare på Fidelity International köper nu dollarn mot den filippinska peson och polska zlotyn.
Goldman Sachs Group Inc. varnar under tiden för en kamp för den amerikanska räntekänsliga sydafrikanska randen.
Fickor av motståndskraft
Men det finns fortfarande skäl för selektivitet eftersom valutor från vissa utvecklingsekonomier står emot den senaste tidens dollarstyrka.
Med hjälp av inhemska inflationscykler och råvaror har den mexikanska peson och peruanska sol hittills motverkat trenden att stärkas mot dollarn i februari.
"LatAm-blocket verkar vara mycket längre fram i inflations- och åtstramningscykeln jämfört med andra tillväxtmarknader", säger Paul Greer, en Londonbaserad penningchef på Fidelity. "Detta har resulterat i att regionen erbjuder mycket höga förhandsavkastningar, vilket stödjer utländska portföljinflöden som kommer in på lokala obligations- och valutamarknader."
För Alvin Tan, chef för Asia FX-strategin på RBC Capital Markets i Singapore, är vissa asiatiska valutor också bättre positionerade för att stå emot en period av dollarstyrka, särskilt om alltför stram penningpolitik utlöser ekonomisk recession i stora ekonomier.
"Den koreanska won och thailändska baht ser fortfarande relativt billiga ut för mig", sa han. "Om Asien verkligen kan undvika en lågkonjunktur i år, så förväntar jag mig ytterligare uppsida för regionala tillgångar och valuta."
Vad ska vi titta på
Investerare kommer noga att övervaka resultaten och effekterna av valet i Nigeria efter lördagsröstningen. Nationen har brottats med omfattande brist på både bensin och nairasedlar, vilket har lett till kaotiska scener på bensinstationer och banker.
Kinas PMI-undersökningar kommer att ge en läsning om hur återhämtningen fortskrider i februari, där Bloomberg Economics förväntar sig goda nyheter.
Indien och Turkiet kommer att släppa BNP-data, som ger ledtrådar om hur tillväxten på tillväxtmarknaderna höll i sig under den sista delen av 2022.
Brasilianska BNP-siffror och december sysselsättningsdata förväntas visa att ekonomin tappade fart under fjärde kvartalet, enligt Bloomberg Economics.
Mexikos centralbank är planerad att släppa en kvartalsvis inflationsrapport som ger sina senaste ekonomiska prognoser och ledtrådar om penningpolitikens väg framåt.
–Med hjälp av Netty Ismail.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/emerging-markets-weather-another-dollar-130000655.html