Energiinflation, energisäkerhet och när fossila bränslen inte kommer till en återvändsgränd.

Energiinflation.

Inflationen i konsumentprisindex (KPI) nådde 8.5 % per år i maj 2022, och är i allas sinne, särskilt seniorer vars inkomst är begränsad. Energi är en betydande del av KPI – utan mat och energi var KPI 6.0 % i maj. De viktigaste källorna till global energi är fortfarande fossila bränslen: olja, naturgas och kol.

Den globala oljan har stigit från noll dollar per fat i mitten av 2020 till 102 dollar per fat nu, och det har orsakat bestörtning över priserna på bensin och diesel i USA, även om priserna fortfarande är lägre än de flesta av världens.

Naturgas tillhandahåller elektricitet, industribränsle, uppvärmning av hem och matlagningsbränsle. Priserna varierar över världen, men naturgaspriserna är vanligtvis högre i Europa och Asien än i USA, delvis för att USA producerar betydligt mer naturgas, särskilt sedan skifferrevolutionen som började 2003.

I Europa och Asien har gaspriserna stigit i låst steg från 4-5 USD/MMBtu (eller MCF) 2020 till oöverträffade toppar på 25-40 USD/MMBtu i juni 2022. Det är ungefär en ökning med faktorer på 5.6 – 8.9 gånger.

Priser på naturgas i olika delar av världen. Källa: IEA, Licens: CC BY 4.0.

Däremot förblev naturgaspriserna i USA dämpade och steg från 2 USD/MMBtu 2020 till 8 USD/MMBtu i juni 2022.

När världen kröp ur pandemin 2021 och 2022 vrålade företag tillbaka till livet. Genom uppdämd efterfrågan ropade människor och företag på mer av allt, särskilt olja och gas, och var villiga att betala mer.

Ryssland och Ukraina.

Sedan började kriget i Ukraina i februari 2022, och energispel började. Talet i väst gick ut på att begränsa importen av Rysslands olja eftersom olja och dess derivat, bensin och diesel, var huvudsakliga källan till exportintäkter för Ryssland. Upp till 2/3 miljarder dollar per dag betalades främst av Europa och användes för att finansiera det ryska kriget, hävdades det.

Naturgas var en mindre källa till exportintäkter för Ryssland, men väckte ändå tal om embargon från väst. Men sedan stoppade Ryssland gasleveranserna till Polen och Bulgarien, skenbart för att dessa länder vägrade att betala i rubel. Vad Ryssland insåg var att ett stoppat gasleveranser till Europa skadade Europas ekonomi mer än det skadade Rysslands exportintäkter.

Som beskrivits av Direkt, har gastillförseln genom Ukraina minskat. Vidare transporteras stora volymer rysk gas till Tyskland via Nord Stream-ledningen som är på väg att stängas av under tio dagars underhåll den 11 juli. Vissa observatörer oroar sig för att Ryssland inte kan starta om gasflödet.

För att komplicera bilden har Ryssland dykt upp nationalisera Sakhalin-2 offshore olje- och gasfält plus LNG-terminaler. En tolkning är att pressa ut utländska partners, inklusive Shell, från att sälja sina andelar till andra investerare.

LNG-stamp.

En lösning på gasproblemet för Europa är att importera mer naturgas från Norge, Europas största leverantör. Norge har tillgång till sina egna gasreserver i Nordsjön och de näst största LNG-hamnterminalerna i Europa. Till exempel importerar Storbritannien cirka 50 % av sin gas och nästan 80 % av denna kommer från Norge.

En annan lösning för väst är att begränsa pipelineimporten från Ryssland och utöka sin import av LNG (flytande naturgas) från länder som inte är i linje med Ryssland. Länder som Qatar, Australien och USA – de tre främsta LNG-exportörerna.

USA fick inte exportera naturgas före 2016, men skiffergasrevolutionen ändrade det. Under de senaste sex åren har USA nått toppen av LNG-exporterande länder.

Enligt Bloomberg-rapporten importerar 44 länder runt om i världen LNG, nästan dubbelt så många som för ett decennium sedan. Kolet minskar, enligt det multinationella avtalet vid COP26 i Skottland i november förra året, och många tror att världens oljeproduktion redan har nått sin topp.

Men G7-mötet förra veckan stödde nya LNG-investeringar och nämnde Europa som ett särskilt behov. Naturgas håller snabbt på att bli en global marknad.

Nybyggda LNG-projekt.

Export LNG-terminaler är inte billiga att bygga – upp till 10 miljarder dollar var. I Nordamerika godkände Cheniere Energy en terminalexpansion i Texas. I Qatar är Exxon Mobil och Shell involverade i projekt för att öka LNG-exporten som uppgår till 29 miljarder dollar.

Sedan kriget i Ukraina har ett 20-tal import LNG-terminaler initierats. Tyskland har investerat 3 miljarder dollar för att implementera fyra flytande terminaler. I Kina, som köpte mest LNG förra året, kommer 10 nya LNG-terminaler att komma online 2023. Kinas kapacitet kommer att fördubblas mellan 2020 och 2025.

Klimatdilemma.

Bristen på energi och de stigande priserna på bensin, naturgas och el tvingar beslutsfattare att omvärdera avvägningen mellan fossila bränslens stora bidrag till växthusgaser (GHG) och behovet av energisäkerhet.

När jag skrev detta stycke gick strömmen av i det lokala området. Det är 92F ute, och min sumpkylare gick ner. Besöker mitt hus är en person som behöver syre dag och natt, men den huvudsakliga syrekällan drivs på el. Det är ett skrämmande ögonblick. Vi kanske måste hitta ett hotell som har en egen generator. Jag behöver inte tänka om detta – vår familj vill ha energisäkerhet.

Det här är USA, och det finns dussintals länder över hela världen som inte har energisäkerhet. När världen övergår från fossila bränslen till förnybara energikällor, måste den göra det under paraplyet energisäkerhet.

Om energiomställningen tar lite längre tid för att garantera energisäkerheten så är det så. Hur brådskande övergången är är en stridsfråga. Boken av Steven Koonin hävdar att globala datatrender för extrema väderhändelser inte har förvärrats under de senaste 50 åren eller så, när den globala temperaturen har stigit med cirka 0.7C (Celsius). Det är ett övertygande argument som leder till frågan: så varför skulle klimatforskare oroa sig för hur brådskande nästa 0.5C är?

Naturligtvis tar argumentet bara upp extrema väderhändelser som torka, skogsbränder, superstormar och orkaner, och deras globala trender. Människor som bor i lokala regioner som t.ex Kalifornien eller östra Australien under de senaste två eller tre åren känns det som att de lever i klimatföränderliga väderextremer.

Naturgas har drivits av big-oil som ett halvvägshus, eller bro till förnybar energi. Detta koncept har fått ett eget liv i en mer flyktig värld som beskrivits ovan. Länder tittar närmare på naturgas som är mycket renare att förbränna än andra fossila bränslen som kol och olja.

Speciellt i Europa innebär länder som är desperata att köpa naturgas en försvagning av klimatpolitiken som avvisar alla fossila bränslen. Nålen har skiftat lite från att finansiera förnybar energi till att stödja naturgasprojekt.

Takeaways.

LNG-import kan tillgodose 40 % av Europas behov, enligt Bloomberg, år 2026. Även om detta är dubbelt så mycket som 2021, är det långt ifrån nuvarande gasimport från Ryssland.

Röster stiger i Europa som energibrist lovar en lågkonjunktur. Deutsche Bank varnar för att energiransonering kommer att leda till en tysk recession. Elpriserna skjuter i höjden i Frankrike och Italien. Morgan-Stanley sa att Europa kommer att vara i en svacka i slutet av detta år. Uniper SE, ett tyskt företag som måste täcka den ryska gasbristen genom att köpa gas till höga spotpriser, noteras som att förlora 31 miljoner dollar varje dag.