Energisektorns prognoser för 2022

Detta var tänkt att vara en uppföljning av min tidigare artikel om litiummarknaden. Men jag fick en enorm mängd feedback och många förfrågningar efter den artikeln. Jag ska prata med några fler personer i branschen den här veckan innan jag avslutar den artikeln.

Men jag gillar också att få in mina energiprognoser i början av januari, och vi har precis halkat in i andra halvan av januari. Så det verkar vara ett lämpligt alternativ.

När jag får de flesta av mina energisektorförutsägelser rätt – som jag gjorde 2021 – ifrågasätter jag ofta om jag var tillräckligt aggressiv med förutsägelserna. Jag försöker alltid hitta en balans mellan realistiska förutsägelser och de som är för uppenbara. Men ibland har vi ett år som 2020, då även de mest uppenbara förutsägelserna snabbt vändes upp och ner av Covid-19-pandemin.

Covid-19-pandemin har orsakat otrolig turbulens i många sektorer, inklusive energisektorn. Som jag har argumenterat tidigare var nedfallet från pandemin den enskilt största faktorn bakom ökningen av energipriserna förra året, och det kommer att fortsätta att påverka utbuds-/efterfråganfaktorer under överskådlig framtid.

Energisektorn är också i övergång till en framtid med lägre koldioxidutsläpp. Även de flesta stora energibolag erkänner detta offentligt. Det verkar tydligt för många vart saker är på väg på lång sikt, men det är mycket svårare att förutse trenderna från år till år.

Med dessa faktorer i åtanke, nedan är mina förutsägelser för några av de betydande energitrender jag förväntar mig i år. Som jag brukar påpeka är diskussionen bakom förutsägelserna viktigare än förutsägelserna i sig. Det är därför jag ger en omfattande bakgrund och resonemang bakom förutsägelserna.

Jag gör också förutsägelser som är specifika och mätbara. Vid årets slut finns det specifika mätvärden som indikerar om en förutsägelse var rätt eller fel.

1. Det genomsnittliga priset för WTI 2022 kommer att vara mellan $70/fat och $75/bbl.

Min oljeprisförutsägelse 2021 var den enda tydliga missen bland de fem förutsägelser jag gjorde. Jag hade rätt i att oljepriserna skulle stiga när ekonomin återhämtade sig från pandemin. Men återhämtningen var starkare än jag förutspått, och förråden svarade långsammare. Det orsakade en obalans och en oljeprisuppgång långt utöver vad jag förutspått.

Eftersom olja fortfarande är världens viktigaste råvara, leder jag generellt sett ut med en förutsägelse om oljeprisets riktning. Jag gör denna förutsägelse genom att titta på utbud och efterfrågan trender, såväl som lagernivåer.

Enligt data från Energy Information Administration (EIA) var det genomsnittliga dagliga priset för West Texas Intermediate (WTI) 2021 USD per fat 68.14. Det var nästan 30 USD/fat högre än 2020. Priserna översteg 80 USD/fat under 2021 och avslutade året på 75 USD/fat, ned från toppnivåerna i oktober och november.

Om vi ​​tittar på terminspriser är ungefär hälften av 2022-kontrakten för WTI för närvarande över $80/fat, men de sjunker stadigt under året. Detta överensstämmer med mina förväntningar. Jag förväntar mig att USA:s produktion kommer att ändra kurs i år (mer om det nedan), och det kommer att hjälpa till att minska den ökning vi såg 2021.

Det verkar vara en rimlig satsning för mig att 2022 års priser i genomsnitt kommer att vara högre än de gjorde förra året, men jag förväntar mig inte att vi kommer att se en enorm prisökning som vi gjorde för ett år sedan. Således kommer jag att förutsäga att det genomsnittliga årliga priset hamnar i intervallet $70-$75/bbl, vilket är där det är för närvarande. Jag tror också att vi kommer att se betydligt mindre volatilitet i oljepriserna än vi gjorde 2021.

Naturligtvis är OPEC alltid jokertecknet. Det råder ingen tvekan om att de skulle vilja höja priserna stadigt. Men jag tror att deras makt kommer att bli mer begränsad i år, på grund av min nästa förutsägelse.

2. Den totala amerikanska oljeproduktionen ökar för första gången på tre år.

USA:s oljeproduktion rasade under andra halvåret 2020. Produktionen började återhämta sig i slutet av 2020, men återhämtningen gick långsamt. Således var produktionen 2020 lägre än 2019 års produktion och 2021 var produktionen lägre än 2020 års produktion.

Men även om 2021 markerade en andra raka årliga nedgång, var det i slutet av 2021 klart att en återhämtning var på gång. I slutet av 2021 nådde produktionen 11.7 miljoner fat per dag (BPD), vilket fortfarande var en miljon BPD under 2019 års nivåer, men en miljon BPD bättre än slutet av 2020.

Vidare har antalet riggar återhämtat sig kraftigt. Det är en bra indikator på den framtida riktningen för oljeproduktionen. I slutet av 2019 fanns det cirka 700 riggar som borrade efter olja. 2020 sjönk den siffran under 200. Men ända sedan botten sommaren 2020 har antalet riggar ökat stadigt. Den senaste veckorapporten från Baker Hughes
BHI
visade att riggtalet har klättrat tillbaka till strax under 500.

Allt detta pekar på sannolikheten att USA:s oljeproduktion kommer att vara högre i år än förra året. Vi kommer ännu inte att återgå till höjdpunkterna 2019, men vi kommer att nå dit om något år om oljepriset förblir över 70 USD/fat.

3. Det genomsnittliga naturgaspriset kommer att vara lägre än det var 2021.

Förra året förutspådde jag att naturgaspriserna skulle stiga med minst 25 % jämfört med föregående år. Det hände faktiskt och var min andra rätta förutsägelse i rad om riktningen för naturgaspriserna.

År 2021 var det genomsnittliga spotpriset för naturgas för Henry Hub 3.89 USD/MMBtu, vilket var det högsta årliga genomsnittet sedan 2014.

Fallande oljeproduktion innebär en minskning av naturgastillgången som är förknippad med den oljeproduktionen. Det stramar upp utbudet, vilket var en faktor i stigande naturgaspriser 2021.

Men eftersom jag tror att oljeproduktionen kommer att fortsätta att stiga, tror jag att tillgången på naturgas kommer att öka. Jag förväntar mig inte en enorm prisnedgång, men jag tror att det är troligt att naturgaspriserna kommer att bryta ner i år.

4. Biden-administrationen kommer att meddela ytterligare utsläpp av olja från SPR inför mellanårsvalet.

Även om den strategiska petroleumreserven (SPR) är tänkt att användas i nödfall, har politiker historiskt använt den för politiska syften. I första hand, när väljarna klagar på bensinpriserna, har presidenter släppt ut olja i ett försök att få priserna att sjunka.

President Biden har redan gjort detta en gång som svar på stigande klagomål om höga bensinpriser. Administrationen tillkännagav ett släpp på 50 miljoner fat från SPR, och ytterligare 18 miljoner fat krävs av kongressen för att säljas i slutet av 2022. Men jag tror att Biden-administrationen kommer att tillkännage fler releaser när valet närmar sig.

5. Invesco Solar ETF (TAN) ger en avkastning på minst 20 %.

Förra året förutspådde jag att den stora olje- och gasproducenten ConocoPhillips skulle återvända med minst 30 % 2021. Det avslutade året med mer än 70 %, medan hela energisektorn klarade sig betydligt bättre än S&P 500.

Jag tror inte att vi kommer att se den typen av prestanda igen från energisektorn 2022. Höga förväntningar är prissatta, och efter förra årets utblåsningsprestanda tror jag att det kommer att bli svårt för energisektorn att överträffa S&P 500 för två på varandra följande år.

Men en sektor som tog ett steg tillbaka 2021 var solenergisektorn. Även om solenergisektorn fortsätter att växa - och har stigit tresiffrigt under de senaste fem åren - såldes solenergiföretagen 2021.

Invesco Solar ETF (TAN) är baserad på MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN investerar minst 90 % av sina totala tillgångar i de solenergibolag som utgör indexet. Det är därför ett bra riktmärke för solenergisektorn.

Under de senaste fem åren har TAN avkastat 298 %. Men 2021 tappade fonden 27 % då stigande insatskostnader drabbade företag inom förnybar energi överlag. Jag tror dock att dessa insatspriser kommer att börja avta 2022 och att solenergisektorn kommer tillbaka på rätt spår.

Där har du mina prognoser för energisektorn 2022. Teman är att amerikansk oljeproduktion kommer att fortsätta att återhämta sig, att olje- och naturgaspriserna kommer att dämpas som ett resultat, att Biden-administrationen kommer att vara under ökande politisk press för att ta itu med bensinpriserna och att solenergiaktier kommer att komma tillbaka på rätt spår.

Som alltid kommer jag att betygsätta dem i slutet av året.