(Bloomberg) — Med den europeiska ekonomin på väg mot en lågkonjunktur, blir handlare mer övertygade om att euron bryter pariteten med dollarn är nära förestående.
Mest lästa från Bloomberg
Att kortsluta euron är en av de mest populära affärerna på marknaden, och strateger från Nomura International Plc till HSBC Bank Plc har sagt till kunderna att förvänta sig fler förluster framöver. Enligt Bloombergs optionsprismodell är det cirka 50 % implicit sannolikhet att valutan slår paritet mot dollarn under nästa månad.
Med euron på en lägsta nivå i 20 år brottas investerare med möjligheten att Ryssland kan stänga av gastillförseln till Europa och kasta regionen i recession. Den ekonomiska chocken skulle göra det svårare för Europeiska centralbanken att höja en åtstramning av penningpolitiken och sannolikt öka ränteskillnaden mot USA. Den gemensamma valutan sjönk ytterligare på onsdagen och handlades så lågt som 1.0187 dollar.
Tyskland står inför begränsade möjligheter om Nord Stream-flöden inte återvänder
"Allt handlar om Ryssland", säger Kaspar Hense, senior portföljförvaltare på BlueBay Asset Management. "Om vi ser oljeransonering i Europa på grund av minskade ryska leveranser kommer vi att se en betydande recession i Europa. Det kan bli en väldigt lång vinter.”
Hense sa att BlueBay har shortat euron sedan förra månaden. Han förväntar sig att den gemensamma valutan kommer att sjunka till 90 cent mot dollarn om Ryssland håller tillbaka utbudet, även om det inte är deras basfall.
Tyska tjänstemän har uttryckt oro över att en viktig pipeline som levererar Rysslands naturgas till Europa kanske inte återgår till full kapacitet efter planerat underhåll denna månad. Internationella energiorganet har varnat för att en fullständig avstängning av flöden "inte kan uteslutas" med tanke på Rysslands "oförutsägbara beteende."
Tim Brooks, chef för handel med valutaoptioner hos market maker Optiver, förväntar sig mer volatilitet om euron bryter igenom dollarpariteten. Efterfrågan på eurooptioner går samman på lägre nivåer från cirka 0.92 till 1 mot dollarn, sa han. Nomura International Plc-strateg Jordan Rochester skrev på tisdagen att han har ännu mer övertygelse i sin uppmaning att euron kommer att glida mot 0.98 i augusti.
Euron "förblir i praktiken oköpbar i sommar", säger Kit Juckes, chef för global valutastrateg på Societe Generale. "Europas energiberoende av Ryssland minskar, men inte tillräckligt snabbt för att undvika recession om pipelinen stängs. Om det händer kommer EUR/USD sannolikt att förlora ytterligare 10 % eller så."
Det finns också ytterligare oro för breda italienska obligationsspreadar, säger Van Luu, chef för valuta- och räntestrategi på Russell Investments.
"Det är en perfekt storm för euron för tillfället", säger Luu, som har en liten kort position. Ändå är valutan redan på svaga nivåer och det finns en god chans att den kan stärkas under nästa år, tillade han.
"Jag skulle inte utesluta paritet med tanke på cocktailen av faktorer, men personligen skulle jag inte jaga detta drag," sa han. "Jag skulle inte lägga till euroshorts för tillfället."
I månader har euron följts av uppfattningen att räntorna i euroområdet kommer att släpa efter den aggressiva åtstramningen i USA. Valutahandlare förväntar sig också mindre total åtstramning på grund av regionens svaga ekonomi.
"Mycket kapital har strömmat in i USA, men om det inte finns något som lockar det utåt kan dollarn förbli stark", säger Andy Bloomfield, chef för makroforskning på Record Currency Management. "För att det ska lockas utåt måste du se bättre ekonomiska utsikter i Europa och andra platser."
(Uppdateringar med Societe Generale 'unbuyable'-vy i åttonde stycket.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/euro-brink-dollar-parity-invites-074545242.html