Europeiska centralbanken befinner sig i en kritisk fas i inflationskampen med möjliga räntehöjningar

Europeiska centralbanken kommer att inleda ett kritiskt kapitel i sin inflation kamp, ​​vilket sannolikt kommer att inleda mer splittrade penningpolitiska åtgärder.

Räntehöjningar ska kombineras med en spak för åtstramning

Från och med denna månad, när minskning av balansräkningen kommer i fokus, ränta vandringar kommer att kombineras med en extra spak för kompression, vilket gör en potentiell lågkonjunktur svårare.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Den konceptuella komplexiteten skulle göra det svårt att replikera den relativa överenskommelsen bakom årets extrema åtgärder 2023 eftersom varje höjning kräver mer exakta bedömningar av ekonomisk skador och ekonomiska krav.

Credit Suisse-ekonomen Veronika Roharova sa:

December kommer att bli en tuff sådan, och om man inte vet när inflationen når sin topp och hur snabbt den kommer att sjunka, är det osannolikt att det blir lättare efter det. Vi kommer att se mer spänningar inom ECB när räntorna närmar sig neutrala – om så bara för att vi inte har haft mycket under det senaste.

Oavsett valet som gjordes av tjänstemän under ledning av president Christine Lagarde om att höja räntorna den 15 december, skulle det höja dem till en punkt som allmänt anses inte längre stödja tillväxt.

Höjer för att hantera inflationen från neutrala nivåer

När efterföljande ökningar för att hantera inflationen skiftar från neutrala nivåer till att begränsa ekonomin under en depression, kommer det att inleda en ny era i ECB:s politik. Slutligen är det frågan om hur mycket lånekostnaderna slutligen ska öka.

Priser kommer att fortsätta att vara det mest avgörande instrumentet. Ändå kommer ECB att bestämma hur man ska börja reda ut biljoner euro' värdepapper, eller så kallad "kvantitativ åtstramning."

Arkitekturen för den politiken skulle i slutändan kunna spegla ett pragmatiskt val som också tar hänsyn till omfattningen av räntehöjningen i december och hastigheten på efterföljande höjningar. Men tyvärr finns det lite information tillgänglig för myndigheter att använda när de försöker bedöma effekten av balansräkningsnedgång på kapitalmarknaderna, förutom att hänvisa till Feds erfarenheter.

Den ekonomiska situationen kommer att bli grumlig och det behöver klargöras när företag och konsumenter så småningom kommer att känna effekterna av tidigare taxehöjningar.