Även efter marknadssmältningen gör investerare fortfarande två osannolika antaganden om de kommande sex månaderna, säger denna ekonom

"Med inflationsförväntningarna nästan tillbaka till normala nivåer och ett bredare desinflationstryck som dyker upp överallt förutom det officiella KPI, förväntar vi oss fortfarande att både rubrikinflationen och kärninflationen faller snabbare under de kommande 12 månaderna än vad tjänstemän för närvarande tror", säger Paul Ashworth, chef. Amerikansk ekonom på Capital Economics. "Pivoten är inte död än."

Men vilken rutten månad med data det var. Dagens första överraskning var att kärn-KPI var mycket hetare än prognosen, och två metoder för att skära upp siffrorna av regionala Fed innehöll ytterligare dåliga nyheter. Atlanta Feds KPI-mätare för klibbiga priser steg till 6.1% jämfört med föregående år från 5.8%. Kom ihåg att det är en vägd korg med priser som är tänkta att ändras långsamt (tänk, menyer). Cleveland Feds median-KPI accelererade under tiden till 6.7% från 6.3%.

Om du använder den gamla tumregeln att Fed måste höja räntorna över kärninflationstakten - och kom ihåg att just den såg finns på Feds egen hemsida! — då underskattar marknaden fortfarande kraftigt hur höga priserna kommer att behöva gå. Även efter tisdagens inflationsöverraskning innebär Fed Fund-terminer en terminalränta på runt 4.25 %.

Anatole Kaletsky, ordförande och chefsekonom för Gavekal, beräknar att även om prisökningarna stannar helt just nu, skulle kärninflationen fortfarande vara 4.3 % i december, och den totala räntan på 6.2 %. Om kärninflationen fortsätter att stiga med 0.56 % som den gjorde i augusti, kommer den att nå 6.6 % i december - och om inflationen stiger i samma takt som median-KPI har registrerats under de senaste tre månaderna, kommer det kärntalet att nå 7.2 % i december.

"Många investerare förväntar sig att den amerikanska ekonomin kommer att störta in i en djup lågkonjunktur och att Fed svarar genom att få panik och överge sitt inflationsmål. Båda sakerna kan hända så småningom, men ingen av dem är mycket rimlig inom de närmaste sex månaderna eller så, säger han.

När allt kommer omkring har de senaste uppgifterna om USA:s aktivitet faktiskt stärkts. "Med inflation och arbetsmarknadsrapporter som fortfarande tydligt pekar på överhettning, kommer Fed inte att ha någon ursäkt att antyda att pausa, strunt i framtida lättnader", säger Kaletsky.

Han förutspår att Fed Funds-räntan kommer att vara 4.5 % till jul, att kärninflationen kommer att vara runt 6.5 % och att den amerikanska ekonomin fortfarande inte kommer att visa några tecken på recession.

"I det här fallet är det svårt att föreställa sig varför 10-åriga obligationsräntor skulle handlas under 4%, och mycket troligt att avkastningskurvan skulle kunna desinvertera, vilket pressar långfristiga obligationsräntor mot 5%-strecket", sa han. Han erbjöd inte en börsprognos, men det räcker med att säga att om han har rätt när det gäller obligationer, skulle aktier se fler dagar som tisdag.

Marknaden

Amerikanska aktieterminer
ES00,
+ 0.41%

NQ00,
+ 0.78%
var en touch högre. Dollarn
DXY,
-0.34%
kantas lägre, och avkastningen på den 10-åriga statsobligationen
TMUBMUSD10Y,
3.407%
steg till 3.46%.

Buzz

Producentpriserna försvagades med 0.1 % i augusti för att bromsa årstakten till 8.7 % från 9.8 %.

Storbritannien såg inflation kom i en touch blyg för förväntningar, faling till 9.9% i augusti från 10.1%.

Bank of Japan har gjort en kontroll på valutamarknaden, rapporterade tidningen Nikkei, som satte scenen för ett eventuellt ingripande för att hejda nedgången i den försämrade japanska yenen
USDJPY,
-1.17%.

Starbucks
SBUX,
+ 6.00%
avslöjade en treårig guidning, som förväntar sig att den kommer att öka justerat resultat mellan 15 % och 20 % på jämförbar butiksförsäljningstillväxt mellan 7 % och 9 %. Starbucks förutspådde tidigare 4% till 5% jämförbar försäljningstillväxt. Det sa att det kommer att återbetala 20 miljarder dollar till aktieägarna under de kommande tre åren genom aktieåterköp och utdelningar.

Alphabet s
GOOGL,
+ 0.63%
Google förlorade det mesta av ett överklagande över böter på 4.3 miljarder dollar infört av Europeiska unionen över Android.

Internationella energiorganet behöll sin Prognos för tillväxten av oljeefterfrågan 2023 oförändrad, efter att ha sänkt Kinas prognoser men lyft dem för resten av världen. Europeiska unionen sa att det kommer att höja en del 140 miljarder euro från oväntade skatter på energibolag.

Det bästa med webben

Mer om Rysslands frenetiska reträtt från Ukraina.

De goda nyheterna i inflationsrapporten, för seniorer, är att det kommer att hjälpa till att stöta upp levnadskostnadsjustering för social trygghet, eftersom augusti är en av månaderna som används för att beräkna antalet.

Barbarer på blockkedjan? KKR för första gången tokeniserar en private equity-fond.

Topptickers

Här var de mest aktiva börsmarkörerna vid 6:XNUMX Eastern.

Slumpmässiga läsningar

Citi
C,
-0.50%
letar efter ett nytt sätt att rekrytera juniora bankirer — låta dem arbeta från stranden.

Upp till 100 anställda vid kungens tidigare tjänstebostad har blivit varnade för att de kan förlora sina jobb.

En man från Virginia trodde att han vann $600 på lotteriet. Det var faktiskt 1 miljon dollar.

Need to Know startar tidigt och uppdateras fram till öppningsklockan, men registrera dig här för att få den levererad en gång till din e-postruta. Den e-postversionen kommer att skickas ut klockan 7:30 öst.