Vart du än ser i Kina finns tecken på mer marknadsmisär

(Bloomberg) — Saker och ting går från dåligt till värre för kinesiska aktier, med en björnmarknad vid horisonten när nedslående tillverkningsdata bidrar till de dystra utsikterna.

Mest lästa från Bloomberg

Både Hang Seng-indexet och en mätare av kinesiska aktier i Hongkong har fallit runt 20% från sin senaste topp, medan offshore-yuanen har rasat till ett sex månaders lägsta. Råvaror från koppar till järnmalm sjönk också.

Globala fonder slår en hastig reträtt eftersom en mängd nedslående data, geopolitiska risker och fortsatt svaghet i fastighetssektorn skadar sentimentet. Kraven på mer politiskt stöd växer, och oron för en vaclande kinesisk ekonomi ger eko över hela världen.

"Svagheten har väntats i flera månader nu, så uppgifterna är bara ytterligare en anledning till att marknaden drar ut på foten", säger Yang Zhiyong, verkställande direktör för Beijing Gemchart Asset Management Co. "Det fanns många löften om att stödja ekonomin tidigare under året, men inget av det kommer att förverkligas, vilket är det som är mest frustrerande för mig.”

Den eländiga maj väcker förhoppningar om en uppgång i kinesiska aktier

Hongkongs riktmärke Hang Seng Index sjönk så mycket som 2.5 %, medan Hang Seng China Enterprises Index föll upp till 2.6 %. Båda mätarna var på väg att publicera sina största månatliga nedgångar sedan februari, efter att ha tappat mer än 8 % hittills.

Pessimismen är genomgående. Bara 16 % av HSCEI-medlemmarna handlade över sin genomsnittliga aktiekurs under de senaste 50 dagarna, jämfört med 58 % i mitten av april. Indexet var Asiens sämst presterande på onsdagen.

Det onshore CSI 300-indexet, som raderade ut alla sina uppgångar för 2023 bara några dagar tidigare, sjönk ytterligare 1.2% på onsdagen.

Berättelsen fortsätter

Nedgången i aktier kan ha överraskat vissa handlare, som redan hade räknat med ytterligare svaghet med tanke på den senaste tidens dåliga data.

"Datan kommer säkert att ha en negativ inverkan på marknaden, men detta är inte helt överraskande och marknaden har redan prissatt en del av svagheten", säger Yan Kaiwen, analytiker på China Fortune Securities. "Men utrymmet för ytterligare en rutschkana kommer att vara begränsat."

Gå ut nu

Globala fonder väntar inte för att få reda på det. De är på väg att vända nettosäljare av kinesiska aktier för en andra månad i rad, något som inte har hänt sedan nedbrytningen i oktober. Vissa kinesiska tjurar, inklusive Citigroup Inc. och Jefferies Financial Group Inc., har börjat dra sig tillbaka och minskat portföljallokeringarna.

Utländska investerare hade sålt 4.6 miljarder yuan (647 miljoner USD) av aktier på fastlandet via handelsförbindelser med Hongkong vid lunchrasten mitt på dagen.

"Återöppningshandeln är över och nu kan du verkligen känna skillnaden", säger Patrick Wu, co-head för handel för Asien-Stillahavsområdet och Mellanöstern på Credit Agricole CIB. "Globala handlare kommer inte att gå på land för att köpa tillgångar big time nu."

Dessutom ger en deprecierande kinesisk valuta investerare en annan ursäkt för att gå ut. Offshore-yuanen föll till ett sex månaders lägsta på 7.1198 per dollar på onsdagen. Räntan på 10-åriga kinesiska statsobligationer förändrades lite på 2.71 %.

Dålig data

Eftersom det officiella inköpschefsindexet för tillverkning saknade uppskattningar sålde handlare industrimetaller. Koppar förlängde sin värsta månatliga förlust på nästan ett år och järnmalm sjönk ytterligare under 100 dollar per ton.

Redan före onsdagens data hade ekonomer uppmanat Kinas centralbank att sänka kassakravskvoten för storbanker före slutet av tredje kvartalet.

För att göra saken värre finns det inga tecken på att spänningarna mellan Washington och Peking smälter. USA anklagade Kina för en "onödigt aggressiv manöver" efter att ett kinesiskt stridsflygplan svängt framför ett amerikanskt spaningsflygplan över Sydkinesiska havet. Peking avböjde också nyligen en begäran från Washington om att ländernas försvarschefer ska träffas denna vecka.

"Kinas ojämna ekonomiska återhämtning är en av investerarnas oro, tillsammans med geopolitik", säger Vey-Sern Ling, vd på Union Bancaire Privee. "Mer stimulans från regeringen kan hjälpa, men bevis på hållbar tillväxt på längre sikt kommer att krävas för att rensa investerarnas tvivel."

–Med hjälp av Tian Chen, Jeanny Yu och April Ma.

(Uppdateringar i hela)

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP