Börser skyndade sig att visa bevis på reserver. Det är inte tillräckligt.

Centraliserade börser som fortfarande stod kvar efter FTX:s fall skyndade sig att visa bevis på reserver. Det är en trevlig show, men det räcker inte, menar experter.

Bevis på reserver – eller som visar exakt vad en börs innehar – är ett försök till den typ av transparens som, som nyligen anmälda konkurser visade, saknades mycket hos FTX. Och så för att lugna kunder i spåren av den misslyckade börsens kollaps förra veckan, börser inkl Binance, OKX förlängning och Crypto.com höll upp sina bevis bland sociala mediers refränger av "inte dina nycklar, inte din krypto" och efterlyser större klarhet kring reserverna för sådana utbyten.  

På ytan är transparensen ett välkommet drag. Men bevis på reserver är bara en enda ögonblicksbild och visar inte hela bilden, säger experter.

Tillgångar visas vid en fast tidpunkt, vilket ger möjligheter till manipulation, skrev Bank of America i en notis 17 november angående bevis på reserver.

Vad saknas?

Övningen har också begränsat värde eftersom det bara är en enskild aspekt av många sammanlänkade finansiella mått, säger Wayne Trench, VD för Exchange OSL.

"De avslöjar inte granskade fiat-reserver, kund- och företagsskulder, företagslån eller mycket av annan nödvändig information som krävs för att fastställa ett företags ekonomiska hälsa," Trench noterade.  

OSL ägs av BC Technology Group, ett publikt företag baserat i Hong Kong som är föremål för regelverk och regelbundna revisioner. Samtidigt som företaget erkände att traditionella strukturer inte heller är skottsäkra, betonade företaget att regelbundna och transparenta revisioner, segregeringen av klienttillgångar i konkursbaserade fjärrtruster och att vara föremål för lag-XNUMX-lagstiftning och tillsyn för närvarande ger betydligt högre nivåer av investerarskydd.   

CoinShares CFO Richard Nash upprepade dessa känslor och sa att dela bevis på reserver är en fördelaktig praxis.

"Det är dock inte ofelbart," betonade Nash. "Det stöder leverans av förtroende och transparens, två koncept som aldrig har varit mer relevanta i det digitala tillgångsområdet än under de senaste två veckorna."

Nash noterade att CoinShares är börsnoterat på Nasdaq First North Growth Market och att dess bevis på reserver "sitter vid sidan av vårt årliga revisionsarbete för finansiella rapporter."  

"Vilka slutsatser, om några, kan dras om den finansiella hälsan hos den enhet som innehar förvaringstillgångar när ett reservbevis inte är en fullständig balansräkningsvy", frågade Nash.

Även om börser var snabba med att hålla upp sina bevis på reserver, har ingen delat bevis på skulder eller utestående skulder.

Reserver, av siffrorna 

Binance, Crypto.com, OKX, Deribit, Kucoin, Bitfinex och Huobi publicerade bevis på reserver efter FTX:s kollaps. Blocket bröt ner det totala värdet av reserver i dollar och varje reservtillgång, med hjälp av data via Defi Llama.

De flesta rapporterande börser – förutom Binance och Crypto.com – specificerade en majoritet av rena reserver med rent totalvärde låst (TVL) – med begränsade tillgångar utgivna av börsen. Kraken bokför endast reserver halvårsvis och dess senaste anmälan, daterad 30 juni, har inte inkluderats som sådan. 

Binance 

Binance rapporterade de största reserverna av någon börs. Enligt data via Defi Llama klockade börsjättens reserver in på över 65 miljarder dollar. 

Utbytet är totalt reserver — från och med den 11 november — inkluderar 475,000 4.8 BTC, 17.6 miljoner ETH, 21.7 miljarder USDT, 601 miljarder BUSD, 58 miljoner USDC och XNUMX miljoner BNB.  

Binance har en betydande del av sina reserver i BUSD och BNB, värda cirka 35 miljarder dollar. De flesta av dess BNB-innehav finns på Binance Smart Chain via dess BEP20-tokenstandard, även om cirka 15 miljoner BNB-tokens som hölls i reserv utfärdades via Ethereum-nätverket.  

Binance stablecoin, BUSD, ges ut av Paxos och inte av börsen själv.  

Börsens reserver är uppdelade på fyra blockkedjor: Bitcoin, Binance Smart Chain, Ethereum och Tron. 

Binances reserver på Ethereum-blockkedjan är inte begränsade till kedjans ursprungliga tillgång, eter. Börsen har också stablecoins USDC, USDT och BUSD i kedjan.  

Ethereum blockchain var opåverkad av de senaste marknadshändelserna. Medan priserna på digitala tillgångar har fallit kraftigt har det underliggande nätverket fortsatt att behandla transaktioner. 

Crypto.com 

Crypto.coms reserver på 2.46 miljarder dollar består av 25 % bitcoin, enligt till Defi Llama. Tethers USDT och eter utgör 5 % respektive 18 %.  

Utbytet höjde på ögonbrynen när de avslöjade 21 % av dess reserver bestod av Shiba Inu, ett memecoin med hundtema som är känsligt för spekulativ prissvängningar. Tokenen handlades högre i linje med dogecoin när Elon Musks övertagande av Twitter slutfördes. Shiba Inu handlas för närvarande på $0.000009. 

Crypto.coms reserver är uppdelade på Bitcoin och Ethereum. Shiba Inu är en token på Ethereum blockchain. 

OKX förlängning 

Majoriteten av OKX:s reserver hålls i stablecoins, med 2.43 miljarder USDT och 195 miljoner USDC. Enligt Defi Llama har den Seychellerna-baserade börsen också 91,000 XNUMX BTC-reserver. 

62% av OKX:s reserver hålls på Ethereum, med 27% i bitcoin. Tron och Arbitrum utgör 5 % respektive 3 %. 

Vissa kedjor, som Polygon, visas inte; denna blockkedja representerar en mycket mindre del av företagets totala reserver.  

Bitfinex

Bitfinex rapporterade reserver på 5.06 miljarder dollar, varav 3.26 miljarder dollar i bitcoin. Börsens återstående reserver var 1.49 miljarder USD i eter, 88 miljoner USD i USDT och 55 miljoner USD i USDC.

Majoriteten av börsens reserver är uppdelade på tre kedjor: Bitcoin, Ethereum och Tron. Majoriteten av dess innehav är i bitcoin, med de återstående hålls mestadels på Ethereum - genom eter, stablecoins och andra tokens på nätverket - med en liten summa på Tron. 

Huobi  

Huobi rapporterade reserver på över 3.11 miljarder dollar, enligt Defi Llama. Börsens reserver inkluderar 43,200 274,000 BTC, 820 9.7 ETH, XNUMX miljoner USDT och XNUMX miljarder TRX. 

Uppdelat på kedjan hålls de flesta av Huobis reserver på Ethereum-baserade tillgångar, vilket utgör 43% av det totala. Bitcoin och Tron står för 34 % respektive 23 %.  

Huobi har tillgångar från andra kedjor, inklusive Algorand, Avalanche, Polygon, Litecoin, EOS och Solana. Dessa kedjor utgör vardera 1 % eller mindre av börsens reserver. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Alla rättigheter förbehållna. Den här artikeln är endast avsedd för informationsändamål. Det erbjuds inte eller är avsett att användas som juridisk, skatt, investering, finansiell eller annan rådgivning.