Det är vägledningen från första kvartalets vägledning från ett brett utbud av energiföretag – inklusive prospekterings- och produktionsföretag och integrerade oljor – som spåras av Morgan Stanley-analytikern Devin McDermott.
"E&P har förblivit disciplinerade under första kvartalets resultatsäsong, vilket upprepar tidigare planer som kräver låg eller ingen produktionstillväxt under 1", skrev McDermott i ett kundmeddelande på måndagen.
Investerare har drivit på för den utgiftsåterhållsamheten efter en katastrofal period från 2015 till 2019 när branschen vida spenderade kassaflödet och genererade dålig avkastning.
Energiaktier har en av sina värsta dagar 2022 med
S&P 500-index ner över 2% och
Energiväljesektor SPDR
börshandlad fond (XLE) av 5.4 % till 78.47 USD.
Exxon Mobil
(
XOM
) aktien är lägre än 5.2 % till 86.91 USD, och
Chevron
(CVX)-aktien faller med 4.6 % till 162.91 USD. Råoljan minskar med 4 % till 105 dollar per fat.
Nyhetsbrev Anmälan
The Barron's Daily
En morgoninformation om vad du behöver veta den kommande dagen, inklusive exklusiv kommentar från Barrons och MarketWatch-författare.
Industrins investeringar förväntas uppgå till cirka 35 % av kassaflödet från verksamheten i år, jämfört med 125 % från 2015 till 2019, och fritt kassaflödesavkastning inom energisektorn är nästan fyra gånger större än marknaden under 2022 och 2023, McDermott uppskattar.
Energibolag fortsätter att betona kapitalavkastning till aktieägarna inklusive utdelningar – både regelbundna och rörliga sådana som är kopplade till vinster – och aktieåterköp.
En grupp på cirka 16 stora E&P-företag planerar att spendera totalt 35.8 miljarder USD i år på investeringar, en ökning med cirka 1 miljard USD från tidigare guidning, främst på grund av högre inflation.
De stora nordamerikanska integrerade företagen ledda av Exxon Mobil och Chevron planerar att spendera totalt 45.2 miljarder dollar i år, lite förändrat från tidigare vägledning på 45 miljarder dollar.
En grupp på 11 oljefokuserade E&P planerar att producera cirka 6 miljoner fat per dag av råolja och motsvarande i år, praktiskt taget oförändrad från tidigare riktlinjer, medan fem ledande gasorienterade E&P planerar att producera 19.2 miljarder kubikfot gas och motsvarande. dag 2022, oförändrad från tidigare vägledning, enligt McDermott. De integrerade företagen planerar att producera totalt 9.31 miljoner fat per dag av råolja och motsvarande i år.
Ett ökande antal E&P-företag betalar både regelbundna utdelningar och rörliga utbetalningar beroende på vinst. Dessa inkluderar
Diamondback Energy
(FANG),
EOG Resurser
(EOG),
ConocoPhillips
(POLIS),
Coterra energi
(CTRA),
Devon energi
(DVN) och
Pioneer Natural Resources
(PXD).
McDermott noterade att Exxon Mobil har tredubblat sitt program för återköp av aktier till upp till 30 miljarder dollar fram till 2023, medan Chevron ser sina återköp i den övre delen av ett årligt intervall på 5 till 10 miljarder dollar. Båda bolagen har en utdelningstäckning på 350 % eller mer i år om man antar råoljepriser på 100 dollar per fat. Exxon Mobil-aktien ger nu 3.9 % och Chevron-aktien 3.5 %.
McDermott gynnar Exxon Mobil till Chevron.
"Denna preferens för XOM beror på: 1) mer attraktiv värdering, 2) större förändringstakt i fritt kassaflöde med pågående utförande av en kumulativ [ungefär] $9 miljarder i kostnadsminskningar ([ca] $5 miljarder hittills med ytterligare $2 miljarder 2022 och 2 miljarder dollar 2023), och 3) större hävstångseffekt till nedströms, vilket vi förväntar oss kommer att driva uppåt för kassaflöden när efterfrågan återhämtar sig till 2022, tillägger han. "Dessutom, med nytillkännagivna mål för återköp av aktier, erbjuder XOM nu en totalavkastning på [cirka] 8 % (utdelningar + återköp), över CVX på [cirka ]7 %."
Skriv till Andrew Bary på [e-postskyddad]