Federal Reserve-byggnaden ses innan Federal Reserve-styrelsen förväntas signalera planer på att höja räntorna i mars då den fokuserar på att bekämpa inflationen i Washington den 26 januari 2022.
Joshua Roberts | Reuters
Det är osannolikt att Federal Reserve kommer att kunna få ner inflationen utan att behöva höja räntorna betydligt högre, vilket orsakar en lågkonjunktur, enligt en forskningsartikel som släpptes på fredagen.
Den tidigare Fed-guvernören Frederic Mishkin är bland författarna till vitboken som undersöker historien om centralbankernas ansträngningar för att skapa desinflation.
Trots känslorna från många nuvarande Fed-tjänstemän att de kan hantera en "mjuk landning" samtidigt som de tacklar höga priser, säger tidningen att det är osannolikt att vara fallet.
"Vi hittar inget fall där en desinflation orsakad av central[bank] inträffade utan en lågkonjunktur", sade tidningen, medförfattare av ekonomerna Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper och Kermit Schoenholtz.
Tidningen presenterades på fredagsmorgonen under ett penningpolitiskt forum som presenterades av University of Chicago Booth School of Business.
Fed har genomfört en rad räntehöjningar i ett försök att tämja inflationen som varit på den högsta nivån på cirka 41 år. Marknaderna förväntar sig allmänt några fler höjningar innan Fed kan pausa för att bedöma effekten av den stramare politiken på ekonomin.
Men tidningen antyder att det förmodligen finns en väg att gå.
"Simuleringar av vår baslinjemodell tyder på att Fed kommer att behöva strama åt politiken betydligt ytterligare för att uppnå sitt inflationsmål i slutet av 2025", sa forskarna.
"Även om vi antar stabila inflationsförväntningar så tvivlar vår analys på Feds förmåga att skapa en mjuk landning där inflationen återgår till målet på 2 procent i slutet av 2025 utan en mild lågkonjunktur", tillade de.
Tidningen avvisar dock idén om att höja inflationsstandarden på 2 %. Dessutom säger forskarna att centralbanken bör överge sitt nya politiska ramverk som antogs i september 2020. Den förändringen implementerade "genomsnittlig inflationsmål", vilket gjorde att inflationen kunde bli hetare än normalt i intresset för en mer inkluderande återhämtning av sysselsättningen.
Forskarna säger att Fed borde gå tillbaka till sitt förebyggande läge där den började höja räntorna när arbetslösheten sjönk kraftigt.
Fed-guvernör Philip Jefferson släppte ett svar på rapporten och sa att den nuvarande situationen skiljer sig från tidigare inflationsepisoder. Han noterade att denna Fed har mer trovärdighet som inflationskämpe än några av sina föregångare.
"Till skillnad från i slutet av 1960-talet och 1970-talet, tar Federal Reserve sig an inflationsutbrottet snabbt och kraftfullt för att bibehålla den trovärdigheten och för att bevara den "väl förankrade" egenskapen hos långsiktiga inflationsförväntningar," sa Jefferson.
Källa: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html