Det ligger långt, långt från Feds prognoser om en Fed-fonder det är norr om 5%, som man ser att slå i början av våren, och återspeglar satsningar på räntehöjningar från FedWatch som inte bara ser att räntorna toppar under 5%, utan även förutspår räntesänkningar under andra halvan av året.
Så vem tror vi på?
Jeffrey Gundlach, den berömda obligationsinvesteraren som driver DoubleLine Capital, har få tvivel: "Mina över 40 års erfarenhet av finans rekommenderar starkt att investerare bör titta på vad marknaden säger över vad Fed säger," sa han till en webbsändning sent på tisdagen.
Den uppfattningen skulle faktiskt kunna testas i dag, när finansministeriet förbereder sig på att auktionera ut 32 miljarder USD 10-årssedlar som en del av sin pågående finansieringsverksamhet.
Auktionen, en återöppning av en tidigare emission, kommer att ge ett riktmärke i realtid för ränteaptit inför morgondagens december KPI läsning, som förväntas visa en sjätte månad i rad av avtagande prispress.
Om anbudsgivare snappar upp den nya tidningen kan det tyda på att de är mindre oroade över inflationstrycket och mer oroliga för tillväxtutsikterna, särskilt nu när investerare ser en kortsiktig lågkonjunktur som en 50/50 satsning.
Obligationsmarknaderna, faktiskt, har signalerat lågkonjunktur under ganska lång tid , eftersom räntorna på 3 månaders statsskuldväxlar ligger cirka 1.14 % norr om 10-årslånen, den brantaste "inversionen" av avkastningskurvan sedan början av 1980-talet.
Jobbtillväxten förutspås avta kraftigt under de kommande månaderna, efter tillskottet av 4.5 miljoner nya arbetare förra året, fortsätter bostadsmarknaden att rulla över och en noggrann undersökning av småföretagares sentiment föll till de lägsta nivåerna sedan 2013 förra månaden.
Andra noterar dock att obligationsmarknaderna har "ropat varg" över lågkonjunkturen tidigare, och hävdar korrekt att ekonomiska modeller inte alltid fångar den ökande komplexiteten i en globaliserad värld.
"Konsumenten spenderar fortfarande och med företag som fortfarande anställer till ett högt pris, finns det en chans att vi kan gå förbi med en ekonomisk nedgång och inte en direkt nedgång", säger Lawrence Gillum, räntestrateg för LPL Financial i Charlotte, North Carolina.
"Det är också viktigt att påpeka att förra gången 3-månaders/10-års avkastningskurvan inverterades, föll ekonomin i en lågkonjunktur på grund av en global pandemi - något vi skulle hävda att det inte var prissatt i inversionen men det får fortfarande "kredit" ' för signalen, tillade han.
Powell, som fokuserade på centralbanksoberoende och behovet av ett definierat mandat från lagstiftare under tisdagens tal i Sverige, har varit märkligt tyst i denna senaste debatt.
Och om han fortsätter att tillåta marknader att prissätta mindre räntehöjningar, en lägre topp och sänkningar under det bakre halvåret, är han antingen bekväm med den prognosen och villig att låta den löpa och låta inflationsdata göra push-back-arbetet för honom.
Det kan vara en stor risk.
Ordförande