Grand Teton National Park har en skarp varning för besökare till bergsoasen i Wyoming. "Björnar är aktiva", står det på sin hemsida. "Res i grupper om tre eller fler, gör oväsen och bär björnspray", är det officiella rådet.
Du måste undra om Federal Reserve-ordföranden Jerome Powell träffades av björnspray när han anlände till parken för sitt fredagsföredrag på den årliga Jackson Hole ekonomiskt symposium, värd av Federal Reserve Bank of Kansas City.
Wall Street tillbringade hela den senaste veckan med att oroa sig över vad Powell skulle säga fredag morgon. Oron för att han skulle ta en hökaktig ton dämpade det stökiga sommarrallyt som gjorde att Nasdaq Composite steg med 20 % från mitten av juni till mitten av augusti. Resultatet för juni kvartalet visade sig vara bara meh, snarare än helt fruktansvärt, och det var det flyktig optimism kan Fed avsluta sin åtstramningscykel snabbare än tidigare väntat. Men på väg in i fredagens tal utvecklades två oroande trender. För det första slutade räntorna att falla, med den 10-åriga statsräntan som klättrade tillbaka över 3%-nivån, ett tecken på att investerare ser ytterligare betydande höjningar framöver. För det andra fick vi inte så bra resultat från företag med kvartal som slutade i juli.
Det gällde särskilt inom tekniksektorn.
Dell Technologies
(ticker: DELL) sent på torsdag sänkte sina utsikter för helåret, med hänvisning till långsamma utgifter för både persondatorer och företagshårdvara. Det kom en dag efter att mjukvarujätten Salesforce.com (CRM) också klippte sin vy för 2022 och rapporterade att kunder långsamt går och godkänner nya projekt.
Dells finanschef Tom Sweet berättar Barrons att efterfrågan på kommersiella datorer minskade i slutet av kvartalet samtidigt som tvekan kring infrastrukturprojekt – särskilt de som involverade servrar – ökade. Moln-datorleverantörer var bland förhalarna. "De är inte immuna mot ekonomiska cykler," säger Sweet. "Vi ser att sentimentet blir mer försiktigt i vår kundbas."
Till slut underströk Powells korta tal – bara 10 minuter – Feds fokus på att få ner inflationen till 2 %, och noterade att "utan prisstabilitet fungerar ekonomin inte för någon", och tillade att "bördan av hög inflation faller tyngst. på dem som har minst förmåga att bära dem.” (För mer om föredraget, se veckans The Economy-kolumn.)
Nyhetsbrev Anmälan
Barrons förhandsvisning
Få en förhandsvisning av de bästa berättelserna från helgens Barrons tidning. Fredagskvällar ET.
Powell sa att att ta itu med inflationen kommer att kräva en "uthållig period med tillväxt under trend", att en månad med något lägre inflationsdata i juli är långt mindre än vad Fed måste se för att ändra riktning, och att centralbanken "måste hålla på det tills jobbet är klart." Powell gjorde det klart att ytterligare räntehöjningar kommer.
"Medan högre räntor, långsammare tillväxt och mjukare arbetsmarknadsförhållanden kommer att få ner inflationen, kommer de också att orsaka en del smärta för hushåll och företag", sa han. "Detta är de olyckliga kostnaderna för att minska inflationen. Men ett misslyckande med att återställa prisstabilitet skulle innebära mycket större smärta." Så Fed kommer att förbli hökisk, knappast goda nyheter för aktier. De såldes i fredags, Med
Dow Jones Industrial Average
ned mer än 1,000 3 poäng, eller XNUMX %, den
S & P 500
rabatt 3.4%, och
Nasdaq
sjunker 3.9%. Det skulle kunna vara ytterligare obehag framför sig.
Jag hade min första byline in Barrons för nästan 36 år sedan, men jag har aldrig haft mitt namn på Up & Down Wall Street tidigare, och det ger mig en speciell spänning. Under mina första år här tillbringade jag halva min tid med att göra research åt den avlidne Alan Abelson, som skapade den här kolumnen, anställde mig och alltid vänligt citerade mitt namn när han använde mitt arbete i detta utrymme.
Alan var vid den tidpunkten vår redaktör, chefskrönikör, vägledande ande och välvilliga diktator. I Up & Down delade han ut en veckodos av sunt förnuft investeringsråd och smutsig journalistik, alltid insvept i snett, djävulsk kvickhet. Alan var min mentor, och han är fortfarande min förebild och hjälte. Jag tänker ofta på vad han skulle göra av NFT, kryptovaluta, SPAC, metaverse, Web3 och meme-aktier, och jag vet svaret. Han skulle göra köttfärs av alltihop.
Skriva till Eric J. Savitz vid [e-postskyddad]
