(Bloomberg) – Mängden pengar som parkerades vid en stor Federal Reserve-anläggning klättrade till ännu en rekordnivå och överträffade milstolpen på 2 biljoner dollar för första gången, då investerare kämpade för att hitta platser att investera sina pengar på på kort sikt.
Mest lästa från Bloomberg
Penningmarknadsfonder fortsätter att hamna i Feds facilitet för omvända återköpsavtal över natten, även när den monetära myndigheten höjer räntorna och planerar att börja avveckla sin enorma balansräkning nästa månad, åtgärder som syftar till att strama åt de finansiella villkoren och tömma mängden överskottslikviditet i finansiellt system. Ändå finns det fortfarande en obalans på statsskuldväxelmarknaden som på senare tid har förvärrats av robusta skatteuppbörd i USA, och som ett resultat av det förblir den så kallade RRP-faciliteten en fristad för penningmarknaderna med väldigt få investeringsalternativ.
Till och med Jamie Dimon, JPMorgan Chase & Co:s verkställande direktör, sa vid företagets investerardag i måndags att Fed nästan måste göra så kallade kvantitativa åtstramningar eftersom det finns för mycket likviditet där ute.
På måndagen placerade 94 deltagare totalt 2.045 1.988 biljoner dollar på RRP-faciliteten, där motparter kan lägga kontanter hos centralbanken. Det tidigare rekordet, som sattes i fredags, var XNUMX biljoner dollar.
"Treasury minskar fortfarande utbudet av räkningar och det verkar driva marknaden in i armarna på RRP-faciliteten som den enda tillflyktsorten", säger Gennadiy Goldberg, senior amerikansk räntestrateg på TD Securities. "Den stora implikationen är att med fortsatt hög RRP-användning kommer QT att tömma reserver från systemet ganska snabbt i början av avrinning."
Efter denna veckas statsskuldväxeluppgörelser kommer avdelningen att ha betalat ner cirka 372 miljarder dollar i utbudet sedan början av mars, visar data. Wells Fargo & Co.s strateger uppskattar utbudet av räkningar bör bli något positivt under andra halvåret, även om det inte kommer att räcka för att "fylla tomrummet för berget av dollar som letar efter ett säkert och flytande hem", Zachary Griffiths och Michael Pugliese skrev i en anteckning.
Ändå har Fed-tjänstemän sagt att efterfrågan på faciliteten kan öka efter räntehöjningar, med tanke på att penningmedel kan vara snabbare att skicka vidare högre räntor än bankerna. Det beror på att banker tenderar att öka inlåningsräntorna med mindre, vilket skulle stimulera flödet av kontanter till penningmarknaderna.
När väl Feds så kallade kvantitativa åtstramning börjar ta bort likviditet från det finansiella systemet har en konsensus uppstått bland Wall Street-strateger om att kontanter kommer att rinna ut snabbare från bankinlåning än från RRP.
Förväntningarna är relaterade till skatteintäkterna som ökade kontanter på statskassan på centralbankens konto till nästan 1 biljon dollar. Treasury General Account, eller TGA, fungerar som regeringens checkkonto hos Fed. När Treasury ökar sitt kassabehållning, dränerar det reserver från systemet, och vice versa. Som ett resultat sjönk utestående bankreserver med 466 miljarder dollar under veckan som slutade den 20 april, den största veckominskningen någonsin, visar Fed-data.
(Uppdateringar hela tiden.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/fed-facility-tops-2-trillion-195547458.html