(Bloomberg) — En stramare Federal Reserve-politik höjer hushållens räntebörda, vilket leder till en snabb nedgång i överskottssparande och understryker sannolikheten att höklikheten har nått en topp.
Mest lästa från Bloomberg
Den pandemiska ökningen av överskottssparande var förmodligen den snabbaste ökningen av välstånd någonsin. En kombination av en kollaps i efterfrågan och enorma statliga överföringar ledde till att en uppskattad topp på 2.3 biljoner dollar i överskottsbesparingar ackumulerades i mitten av 2021.
Men efter festen kommer hungersnöden, och överskottssparande minskar snabbt eftersom inflationen får priserna och räntorna att stiga. Dessa överskottsbesparingar fungerar som en buffert mot en lågkonjunktur eftersom de dämpar återkopplingen av en nedgång i utgifterna, vilket leder till en inkomstminskning, vilket innebär mindre utgifter och så vidare.
Bureau of Economic Analysis definierar flödet av sparande som disponibel personlig inkomst – konsumtion – andra utgifter. Den personliga sparräntan är skillnaden mellan disponibel inkomst och konsumtion i procent av disponibel inkomst. Besparingsgraden nådde så högt som 33 % i djupet av pandemin – en tidigare ofattbar nivå – men har sedan dess kollapsat till den lägsta nivån någonsin på 3.1 %.
Besparingen kan ses i den snabba nedgången i "överskottsdisponibla inkomster", dvs disponibel inkomst över dess pre-pandemiska trend. Det är tillbaka till platt baserat på en 30-årig trendlinje, vilket betyder att överskottsbesparingar inte längre stärks av överskottsinkomster eftersom människor spenderar mer och pandemirelaterade överföringsbetalningar från regeringen har upphört.
Sparandet stressas allt mer av stigande skuldåterbetalningar. Räntorna på konsument- och bolåneskulder stiger. Skuldtjänstkvoter (skuldåterbetalningar som andel av den disponibla inkomsten) är fortfarande relativt låga, men ökar också och skulle kunna göra det ganska snabbt eftersom skulden återfixeras till högre räntor.
MLIV Pulse: Tycker du att investerare är för hausse eller för baisse när det gäller tillgångar nästa år? Fyll i vår MLIV Pulse-undersökning här.
I nominella termer måste hushållen betala tillbaka uppskattningsvis 1.75 biljoner dollar varje år, eller nästan 10 % av den disponibla inkomsten. Denna börda kommer att förvärras när mer inkomster äts upp av stigande priser.
Fed uppskattar att överskottsbesparingar har minskat till 1.7 biljoner dollar (i mitten av 2022), en minskning med 26 % på ett år. Beståndet av överskottssparande kommer sannolikt att falla i ökande takt i takt med att eftersläpningseffekterna av stigande räntor biter på.
Recessionsbufferten håller på att utplånas, vilket lämnar den amerikanska ekonomin i en mer bräcklig position och ökar sannolikheten att Fed har nått sin topp i krig mot inflationskriget (för nu).
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/fed-hawkishness-peaks-rising-debt-132727868.html