Fed kan förstöra en av de största boomarna i historien i Main Street America

Om en lågkonjunktur är på väg, glömde någon att berätta för företagarna.

När räntorna stiger, inflationen dröjer sig kvar och det kapital som många företagsgrundare använder för att komma igång krymper, småföretagsbildningar gör något oväntat – de stiger. Faktum är att efter en liten paus tidigare i år har nya företagsbildningar återhämtat sig till de förhöjda nivåerna som sågs i höstas, och deras ägare anställer snabbt, säger John Haltiwanger, en ekonom vid University of Maryland vars nya tidning med Federal Reserve-ekonomen Ryan Decker dokumenterar att trend.

Om uppgifterna kvarstår pekar motståndskraften i småföretagsbildningen på en "ny platå" av aktivitet som kan tillföra miljontals jobb till ekonomin, säger Haltiwanger. Men riskerna inkluderar att Fed själv kväver de finansiella förhållandena så mycket att småföretagsboomen kvävs.

"Även med volatiliteten och ökningen [tidigare i Covid-pandemin] är vi fortfarande 30 procent högre 2022 än 2019," sa Haltiwanger. "Folk är optimistiska inför framtiden och det är ett gott tecken." 

Census Bureau rapporterade nästan 433,000 313,000 nya affärsansökningar i oktober, upp från 2019 413,000 i december 552,000, innan covid-pandemin började, och 2020 350,000 så sent som i juni. Däremellan sköt nya affärsapplikationer i höjden och toppade på 500,000 2021 i juli XNUMX, minskade till XNUMX XNUMX till jul och återhämtade sig till XNUMX XNUMX i mitten av XNUMX, enligt presidiet. 

Covid ändrade den ekonomiska ekvationen

Tamara Meyer började sin nya verksamhet hösten 2020. Danny Sweis öppnade sin sommaren 2022.

Meyer, en erfaren företagsadvokat i St. Petersburg, Florida, lämnade ett jobb som juridisk vicepresident på ett topp-tre företag inom vård och omsorg för att öppna Lakewood Strategy & Consulting, som hjälper företag att organisera sina interna juridiska avdelningar. En stor fråga: hantera Covid-relaterade störningar och behålla juridiska talanger på en störd arbetsmarknad.

Sweis, en kock vars jordanskfödda föräldrar uppfostrade honom i Oklahoma City, öppnade Ragadan, som han säger blandar köket från Mellanöstern och det amerikanska boskapslandet, i stadsdelen Uptown i Chicago i augusti. 

Båda berättar välbekanta historier om en år gammal önskan att slå ut på egen hand, och hur den Covid-inducerade omstruktureringen av arbete och balans mellan arbete och privatliv, och ekonomiska förhållanden, gav minst lika stora möjligheter som risker för var och en av dem. 

"Vanlig visdom säger att så här nära pensioneringen, varför blanda leken?" sa Meyer. Covid-drivna förändringar i arbetet, över branscher, innebar möjligheter för konsulter som henne. "Covid blandade perspektivdäcket för alla. Det var en kritisk tid att titta på vad som fick ditt lag att ticka.”

När Covid slog till, arbetade Sweis för Chicago-baserade Cornerstone Restaurant Group och startade en restaurang på Michael Jordans golfbana i Florida. När det projektet avslutades var den omedelbara effekten Sweis såg att kommersiella hyror erbjöds till enorma rabatter när andra företag stängde. Han väntade och trodde att han skulle tjäna lite pengar om han öppnade 2020. Han tog sig tid att planera och han och hans fru fick ett barn. Men när aktierna steg under 2020 och större delen av 2021 växte hans förtroende för den ekonomiska återhämtningen, sa han.

"Folk ska äta," sa Sweis. "Folk gillar att klaga på ekonomin, men de flesta är ganska nöjda med var de personligen befinner sig."

Nybildade företag har följt mönster som är bekanta för dem som har följt Covid-nyheterna eller sett sina egna liv störda – vilket är nästan alla.

Där nya företag skapas

Det största antalet nya företag som öppnats har varit inom detaljhandeln utanför butik, som ökade när shoppare undvek butiker 2020 och har hållit sin marknadsandel sedan dess. Den näst största kategorin av nya företag var inom professionella tjänster som Meyers, många startade av människor som bestämde sig för att arbeta hemifrån eller öppna ett kontor nära hemmet. 

Och det största antalet nya deltagare kom i förortsområden, eftersom arbetare flyttade sina egna arbetsplatser – och sina utgifter för lunch och andra tjänster – till där de bor snarare än till stadskärnor där de en gång gick till kontor. Det kan hjälpa till att förklara varför restaurangbranschen, länge en ledande arbetsgivare för småföretag i stadskärnor, fortfarande har minskat med 300,000 2020 jobb sedan februari XNUMX.

Den största frågan har varit om dessa nya företag växte tillräckligt för att skapa jobb för andra än deras grundare. Haltiwanger säger att svaret är ja.

Med hjälp av data från Labour Departments Business Employment Dynamics-serie hävdar Haltiwanger och Decker att nya företag nu skapar så många som 1 miljon nya jobb per kvartal. Om det håller i sig betyder det 4 miljoner per år, uppvägt av 2.5 miljoner förlorade när andra småföretag stänger. 

"Vi tittar aktivt på [data för företagsbildning] efter tecken på en ekonomisk nedgång," sa Haltiwanger. – Hittills på arbetsmarknaden ser vi det inte. I andra delar av ekonomin finns vi”, sa han och pekade på bostadsmarknaden och försäljningen av sällanköpsvaror.

Anställningen av nya företag som Decker och Haltiwanger beskriver är en viktig kraft i en ekonomi som hade över 153 miljoner totala jobb i oktober, en ökning med 5.3 miljoner från ett år tidigare. Nyligen genomförda undersökningar av småföretagare över hela landet har visat att medan uppsägningar får rubrikerna, entreprenörer kan inte hitta tillräckligt många arbetstagare för alla tjänster de vill fylla.

"Dess primära [makroekonomiska] effekt från där jag står är den omgång på arbetsmarknaden som den orsakar," sa Moody's Analytics-ekonomen Steve Colyar. Han hävdar att de nya företagen verkar suga upp många arbetare som har bytt bransch, vilket står för en del av lönetryck att större arbetsgivare rapporterar. "Även om nettotillväxten av jobb är mindre, är storleken på den omfördelningen av arbetare verkligen intressant."

Sweis, vars grannskapsfog rankades precis av Chicago Magazine som en av de “10 hetaste restaurangerna i Chicago just nu,” sa att han gick med i trenden att placera sig utanför stadskärnan för att arbeta närmare hemmet. 

Efter år som arbetat på restauranger i centrum öppnade han Ragadan i ett ekonomiskt blandat område sju mil norr om Loop, sa han. Han har precis lagt till två deltidsanställda, sa han, och hoppas kunna ha fem till sju anställda inom ett år. Meyer sa att hon utvärderar om hon ska lägga till personal nu, men säger att hennes process är långsammare eftersom hon behöver mycket specialiserade arbetare.

"Första året jobbar du bara mycket," sa Sweis. 

Det finns fortfarande frågor om hur länge högkonjunkturen i nyföretagande kan pågå och hur stor inverkan det kommer att få, säger Haltiwanger. Hans uppsats med Decker listar riskerna: Startaktiviteten hade avtagit i flera år före Covid av skäl som inte är väl förstådda, det är ännu inte känt om de nya företagen kommer att öka ekonomins produktivitet – och, sa de, Feds ansträngningar att strama åt monetära politik kan leda till en lågkonjunktur.

"De unga företagen startade under pandemin, och den fortsatt förhöjda trenden av affärsapplikationer, kan vara i riskzonen i händelse av en bred ekonomisk nedgång", sa de.

Men Sweis hävdar att Ragadans öde vänder sig till en mycket enklare fråga.

"Så länge jag lagar god mat spelar inget av det någon roll", sa han.

"Det faktum att så många företag har öppnat tyder på att det kommer att vara ihållande," sa Haltiwanger. "Det kommer inte att förändras under de närmaste månaderna."