Fed protokoll december 2022:

WASHINGTON – Federal Reserve-tjänstemän är fast beslutna att bekämpa inflationen och förväntar sig att högre räntor kommer att finnas kvar tills fler framsteg görs, enligt protokoll som släpptes på onsdagen från centralbankens decembermöte.

Vid ett möte där beslutsfattare höjde sin styrränta ytterligare en halv procentenhet uttryckte de vikten av att hålla en restriktiv politik på plats samtidigt som inflationen håller sig oacceptabelt hög.

"Deltagare observerade generellt att en restriktiv politisk hållning skulle behöva upprätthållas tills de inkommande uppgifterna gav förtroende för att inflationen var på en fortsatt nedåtgående bana till 2 procent, vilket sannolikt kommer att ta lite tid", stod det i mötessammanfattningen. "Med tanke på den ihållande och oacceptabelt höga inflationsnivån, kommenterade flera deltagare att historiska erfarenheter varnade för att i förtid luckra upp penningpolitiken."

Höjningen avslutade en rad med fyra på varandra följande räntehöjningar på tre fjärdedels punkter, samtidigt som målintervallet för referensräntan för fonder till 4.25 %-4.5 %, den högsta nivån på 15 år.

Tjänstemän sa också att de skulle fokusera på data när de går framåt och ser "behovet av att behålla flexibilitet och valfrihet" när det gäller politik.

Tjänstemän varnade vidare för att allmänheten inte borde läsa för mycket i den räntesättande Federal Open Market Committee:s drag för att minska takten i höjningarna.

”Ett antal deltagare betonade att det skulle vara viktigt att tydligt kommunicera att en avmattning av räntehöjningstakten inte var en indikation på någon försvagning av kommitténs beslutsamhet att uppnå sitt prisstabilitetsmål eller en bedömning av att inflationen redan låg på ett ihållande nedåtgående väg”, stod det i protokollet.

Efter mötet indikerade Fed-ordföranden Jerome Powell att även om det har gjorts vissa framsteg i kampen mot inflationen såg han bara stoppsignaler och förväntar sig att räntorna kommer att hålla sig på högre nivåer även efter att höjningarna upphör.

Protokollet återspeglade dessa känslor och noterade att inga FOMC-medlemmar förväntar sig räntesänkningar under 2023, trots marknadsprissättning.

Marknaderna prissätter för närvarande sannolikheten för räntehöjningar på totalt 0.5-0.75 procentenheter innan de pausar för att utvärdera vilken effekt höjningarna har på ekonomin. Valutahandlare förväntar sig att centralbanken kommer att godkänna en ökning med kvarts poäng vid nästa möte, som avslutas den 1 februari, enligt data från CME Group.

Nuvarande prissättning indikerar också möjligheten till en liten sänkning av räntorna i slutet av året, med fondräntan som landar runt ett intervall på 4.5 %-4.75 %. Fed-tjänstemän har dock upprepade gånger uttryckt tvivel om eventuell uppluckring av politiken 2023.

I protokollet noterades att tjänstemän brottas med tvådelade politiska risker: En, att Fed inte håller räntorna tillräckligt höga och låter inflationen ta fart, liknande erfarenheten på 1970-talet; och två, att Fed håller en restriktiv politik på plats för länge och bromsar ekonomin för mycket, "potentiellt lägger de största bördorna på de mest utsatta grupperna av befolkningen."

Medlemmarna sa dock att de ser riskerna mer vägda till lättnader för tidigt och att inflationen kan rasa.

"Deltagarna angav generellt att uppåtrisker för inflationsutsikterna förblev en nyckelfaktor som formar utsikterna för politiken", stod det i protokollet. "Deltagare observerade generellt att det är lämpligt ur ett riskhanteringsperspektiv att behålla en restriktiv politisk hållning under en utdragen period tills inflationen tydligt är på väg mot 2 procent."

Tillsammans med räntehöjningarna har Fed minskat storleken på sin balansräkning genom att låta upp till 95 miljarder dollar i intäkter från förfallande värdepapper rulla av varje månad istället för att återinvesteras. I ett program som startade i början av juni, har Fed sett sitt balansräkningskontrakt med 364 miljarder dollar till 8.6 biljoner dollar.

Även om några av de senaste inflationsmåtten har visat framsteg, har arbetsmarknaden, ett kritiskt mål för räntehöjningarna, varit motståndskraftig. Lönetillväxten utanför jordbruket har överträffat förväntningarna under större delen av det senaste året, och data tidigare på onsdagen visade att antalet lediga jobb där fortfarande är nästan dubbelt så mycket som antalet tillgängliga arbetstagare.

Feds föredragna inflationsmätare, prisindexet för personliga konsumtionsutgifter minus mat och energi, låg på 4.7 % årligen i november, en minskning från sin topp på 5.4 % i februari 2022, men fortfarande långt över Feds mål på 2 %.

Ekonomer förväntar sig under tiden till stor del att USA kommer in i en recession under de kommande månaderna, resultatet av Feds åtstramning och en ekonomi som hanterar inflationen som fortfarande är nära 40-åriga toppar. Fjärde kvartalets BNP för 2022 följer dock en stabil 3.9%-takt, lätt det bästa på ett år som började med negativa avläsningar i följd, enligt Atlanta Fed.

Minneapolis Fed-president Neel Kashkari sa i onsdags, i ett inlägg för distriktets webbplats, att han ser att räntan stiger till 5.4 % och möjligen högre om inflationen inte går ner.