(Bloomberg) — En acceleration i månatliga kärnkonsumentpriser verkar sannolikt förstärka Federal Reserves beslutsamhet att höja räntorna för att bekämpa inflationen, även om beslutet om nästa veckas drag kommer att bli ett tufft samtal mitt i pågående oro för finansiell turbulens.
Mest lästa från Bloomberg
Februari konsumentprisindex, exklusive mat och energi, ökade med 0.5 % förra månaden och 5.5 % från ett år tidigare, enligt uppgifter från Bureau of Labor Statistics på tisdagen. Ekonomer ser mätaren som en bättre vägledning för underliggande inflation än rubrikmåttet. KPI steg totalt med 0.4 % i februari och 6 % från ett år tidigare.
Utmaningen för Fed nu är hur man ska prioritera inflation som fortfarande är alldeles för hög med växande finansiella stabilitetsrisker i upplösningen av Silicon Valley Bank. Myndigheterna gick in under helgen för att tillhandahålla en ny backstop för banker för att skydda oförsäkrade insättare.
"Det här CPI-trycket understryker hur de inte har lyxen att sitta och vänta", säger Derek Tang, ekonom på LH Meyer/Monetary Policy Analytics i Washington. ”Helginterventionen var också tänkt att hålla tillbaka finanskrisen för att skapa utrymme för fortsatt penningpolitisk åtstramning. På så sätt vill de inte välja mellan finansiell stabilitet och prisstabilitet.”
Medan trevande tecken på stabilitet verkade återvända till bankaktier som har hamrats i efterdyningarna av SVB:s kollaps, kan ordförande Jerome Powell och hans kollegor oroa sig för att det är för tidigt att skärpa politiken igen medan nedfallet från misslyckandet fortfarande är svårt att döma.
Vägande är också argumentet att Feds aggressiva 450 räntepunkter för åtstramning under det senaste året redan anstränger finanssektorn och SVB:s knipa visar att den fördröjda effekten av tidigare räntehöjningar börjar bita.
"Det är en tuff uppmaning för Fed angående huruvida de bestämmer sig för att fortsätta skärpa med en kvarts höjning eller stå klappa", säger Kathy Bostjancic, chefekonom på Nationwide Life Insurance Co. "Om signaler från finansmarknaderna tyder på deras nödåtgärder på Söndagen innehöll de finansiella påfrestningarna, Fed-tjänstemän kan övertalas att höja räntorna med 25 punkter."
Ändå är "inflationen inte Feds enda fokus, eftersom den nu måste ta hänsyn till finansiell stabilitet och utlåningsvillkor", sa hon.
Vad Bloomberg Economics säger ...
"Februariens KPI-rapport visar att inflationen inte försvinner snabbt, och det finns fortfarande ett övertygande behov för Fed att fortsätta höja räntorna. En rörelse på 25 punkter skulle vara lämplig vid FOMC-mötet i mars, följt av ett par till tills Fed når en terminalränta på 5.25%. "
— Anna Wong och Stuart Paul, ekonomer
För att läsa hela anteckningen, klicka här
Investerare, som satsade på möjligheten till en höjning med 50 punkter vid Feds möte den 21-22 mars före bankkrisen, prissätter nu sannolikheten för en höjning på 25 punkter med en paus ett alternativ. Tvååriga statsräntor, som till stor del återspeglar förväntad Fed-politik under den perioden, steg med mer än 30 punkter till så högt som 4.37 % på tisdag.
Detaljerna i prisrapporten var "inte uppmuntrande" för Fed med kärntjänstersinflationen, exklusive bostäder – ett fokus för Powell – som accelererade, skrev Neil Dutta, chef för USA:s ekonomiska forskning vid Renaissance Macro Research LLC, i ett meddelande till kunder.
"Dagens KPI-data är en påminnelse om att inflationskampen inte är över", skrev han. Han förväntar sig en höjning med 25 punkter nästa vecka, och noterar att det skulle vara en halv poäng om inte SVB.
Om Fed lyckas förebygga en bredare kris och hålla den snävt fokuserad, kommer beslutsfattare att återgå till vandring, säger Ethan Harris, chef för global ekonomiforskning vid Bank of America Corp.
"Vi är mitt i en stresshändelse och så det är väldigt svårt att förutsäga vart det går", sa han på Bloomberg TV efter CPI-rapporten. "Vår uppfattning är i slutändan att ringfencing fungerar och att Fed går tillbaka till att höja räntorna. I slutändan kommer Fed att behöva bekämpa inflationen.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/fed-rate-pause-tough-call-143138874.html