(Bloomberg) – Federal Reserve ser ut att leverera en fjärde raka superstor räntehöjning med ordförande Jerome Powell som upprepar sitt beslutsamma budskap om inflation och öppnar dörren till en nedväxling – utan att nödvändigtvis pivotera ännu.
Mest lästa från Bloomberg
Federal Open Market Committee förväntas höja räntorna med 75 punkter på onsdagen till ett intervall på 3.75 till 4%, den högsta nivån sedan 2008 då centralbanken förlänger sin mest aggressiva åtstramningskampanj sedan 1980-talet.
Beslutet kommer att tillkännages klockan 2 i Washington och Powell kommer att hålla en presskonferens 30 minuter senare. Inga färska Fed-prognoser släpps vid detta möte.
Centralbankschefen kan betona att politiska beslutsfattare förblir orubbliga i sin inflationskamp, samtidigt som de lämnar alternativen öppna för deras insamling i mitten av december, när marknaderna delas mellan ytterligare ett stort steg eller en förändring till 50 räntepunkter.
I juli tolkades hans kommentarer felaktigt av investerare som en kortsiktig politisk pivot, med marknader som rally som svar, vilket underlättade de finansiella förhållandena - vilket gjorde det svårare för Fed att stävja priserna. Ordföranden kanske vill undvika ett misstag, även om han föreslår ett skifte till mindre höjningar vid kommande möten.
"De kanske vill gå långsammare bara i finansiell stabilitets intresse", säger Julia Coronado, grundaren av MacroPolicy Perspectives LLC. "Det är en utmaning för meddelanden eftersom de inte vill underlätta de finansiella villkoren avsevärt. De behöver snäva ekonomiska villkor för att fortsätta kyla ekonomin. Så han vill inte låta duva, men han kanske vill gå långsammare.”
Powell försöker stävja den hetaste inflationen på 40 år mitt i kritiken att han var långsam med att svara på stigande priser förra året. Uppgångarna har stört finansmarknaderna eftersom investerare oroar sig för att Fed kan utlösa en lågkonjunktur.
Vad Bloomberg Economics säger ...
"Mindre säkert än dagens räntehöjning är hur Fed-ordförande Powell kommer att kommunicera en potentiell framtida nedväxling av räntehöjningstakten - graden av övertygelse, riskerna kring höjningens storlek och konsekvenserna för terminalräntan. Vi förväntar oss att han kommer att presentera ett 50-punkters drag som basfall och klargöra att en nedväxling av takten i räntehöjningarna inte nödvändigtvis innebär en lägre terminalränta.”
— Anna Wong, Andrew Husby och Eliza Winger (ekonomer)
Onsdagens förväntade drag kommer mindre än en vecka före mellanårsvalet i USA, där republikaner har gjort hög inflation till en toppfråga och försökt lägga skulden på president Joe Biden och hans parti i kongressen. Förra veckan uppmanade två demokratiska senatorer Powell att inte orsaka onödig smärta genom att höja priserna för högt.
rates
Ekonomer förutspår överväldigande att FOMC kommer att höja 75 punkter, även om man letar efter ett steg ner till 50 punkter istället. Investerare är nära att fullt ut prisa 75 punkter vid detta Fed-möte, enligt ränteterminsmarknaderna.
Bank of Canada sänkte oväntat sin räntehöjningstakt till en halv punkt förra veckan, även om ekonomer noterade att Kanadas högre andel av bolån med justerbar ränta förstärker den makroekonomiska effekten av centralbankens räntehöjningar.
FOMC uttalande
Uttalandet kommer sannolikt att behålla sitt löfte om "pågående höjningar" av räntor, men det kan vara "måttligt tweaked på något sätt för att indikera att du är närmare slutet" av höjningar, säger Michael Feroli, USA:s chefsekonom vid JPMorgan. Chase & Co. Ett alternativ skulle vara att säga "några ytterligare ökningar", sa han.
Presskonferens
Powell har sedan juli sagt att det kommer att bli nödvändigt att bromsa vandringstakten någon gång, och han kommer sannolikt att upprepa det, samtidigt som alternativen lämnas öppna i december beroende på inkommande data. Det kommer att finnas två sysselsättningsrapporter och två konsumentprisrapporter före mötet 13-14 december.
"Marknaderna vill ha en indikation på att Fed kommer att växla ner", säger Drew Matus, chefsstrateg för MetLife Investment Management. "Hela poängen med att växla ner och gå till en långsammare vandringstakt beror på att du inte vet hur mycket du har att göra. Så om det regnar ute och jag kör, saktar jag ner."
Avvikande meningar
Ungefär en tredjedel av ekonomerna förväntar sig en oliktänkande vid mötet. De mest troliga kandidaterna skulle vara Kansas Citys Fed-president Esther George, som i juni var avståndstagande till förmån för en mindre höjning, och St. Louis Fed-president James Bullard, som var en hök i mars.
Balansräkning
Fed kommer sannolikt att upprepa sina planer på att krympa sin massiva balansräkning i en takt av 1.1 biljoner dollar per år. Ekonomer projekt som kommer att bringa balansräkningen till 8.5 biljoner dollar vid årets slut, och sjunka till 6.7 biljoner dollar i december 2024.
Inget tillkännagivande förväntas om försäljningar av inteckningsskyddade värdepapper.
Ekonomisk stabilitet
En rapport om finansiell stabilitet kommer sannolikt att presenteras under mötet, enligt Nomuras ekonomer, och Powell kan få frågan om höjningstakten och potentiellt en amerikansk recession kan orsaka internationella spridningar eller störningar på amerikanska kreditmarknader. Tremånaders statsräntor toppade 10-årsräntan förra veckan, en så kallad inversion som ofta ses som en signal om en lågkonjunktur.
"Vi är inte förutsatta i USA att ha att göra med en 4.5% federal funds-ränta", säger Troy Ludtka, senior amerikansk ekonom på Natixis North America LLC, och det finns oro för att kreditmarknaderna kan störas. "Internationellt är det ännu mer läskigt. Europa ser hemskt ut. Kina är inte i recession, men jag tror att det är deras långsammaste tillväxt på länge, länge."
Etikfrågor
Powell kunde också få frågan om de senaste incidenterna för att väcka frågor om etiska standarder hos centralbanken.
Atlantas Fed-president Raphael Bostic avslöjade nyligen att han bröt mot centralbankens policy för finansiella transaktioner, vilket ledde till att Powell bad Feds generalinspektör att granska hans finansiella avslöjanden.
I en separat incident deltog Bullard förra månaden i ett Citigroup-värdat möte i Washington dit media inte var inbjudna och där han diskuterade penningpolitiken. St. Louis Fed har sedan dess sagt att de skulle tänka annorlunda om att acceptera sådana inbjudningar i framtiden.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/fed-hike-big-again-open-040100881.html