Federal Reserve oroar sig för en tidsbomb på 31 biljoner dollar tillsammans med Asien

I en värld av ekonomiska landminor är det en sorglig kommentar att det som Federal Reserve-tjänstemän kan frukta mest är kongressen.

Närmare bestämt har republikanerna nu kontroll över representanthuset – och USA:s kreditvärdighet. Dessa "konservativa" förblir helvetna om att hålla Washingtons skuldtak gisslan som en förhandlingstaktik. Att inte höja det skulle driva USA till sin första standard någonsin.

Asien minns alltför traumatiskt senast republikanerna lekte med ekonomisk eld. Särskilt tjänstemän i Peking och Tokyo, som övervakar de största utländska lagren av amerikanska statspapper.

Det var redan 2011, när GOP:s kongressmedlemmar försenade att öka lånegränsen så att Washington kunde betala sina räkningar, inklusive betalningar av statsobligationer. Standard & Poor's fråntog USA sitt kreditbetyg AAA. Det var en brutal väckarklocka för Washingtons största ekonomiska välgörare, varav de flesta finns i Asien.

Att PTSD har Bank of Japan, People's Bank of China och andra ledande asiatiska monetära myndigheter skär ner på amerikanska statsobligationer. Och här kommer Fed för att påminna Washingtons toppbankirer om att deras innehav av biljoner dollar i allt större utsträckning kommer till skada.

Vid deras 31 jan-feb. Vid ett politiskt möte uttryckte Fed-tjänstemän oro för att politiskt tornerspel om skuld kommer att skaka globala marknader.

"Ett antal deltagare betonade att en utdragen period av förhandlingar för att höja den federala skuldgränsen skulle kunna innebära betydande risker för det finansiella systemet och den bredare ekonomin", står det i protokollet från mötet.

Allt detta har Fed-ordförande Jerome Powells team oroat sig lika mycket, eller mer, för politiskt sabotage på hemmaplan som externa händelser i Kina och Ukraina. Bland deras största bekymmer är "störningar i det finansiella systemet och en bredare ekonomi förknippade med farhågor om att den lagstadgade skuldgränsen kanske inte höjs i tid."

De betonade "vikten av att lämpliga myndigheter fortsätter att ta itu med frågor relaterade till marknadens motståndskraft." Med andra ord nationen som förvaltar det globala reservvaluta– och en skuld på 31.4 biljoner dollar – riskerar att förlora trovärdighet under ökande politisk instabilitet.

För närvarande använder finansminister Janet Yellens team en rad särskilda redovisningsåtgärder för att uppfylla Washingtons skyldigheter. Denna taktik är dock bara bra under några månader.

Ekonomen Shai Akabas vid tankesmedjan Bipartisan Policy Center noterar att Washington-tjänstemän "nu har en möjlighet att injicera säkerhet i USA och den globala ekonomin genom att på allvar inleda tvåpartsförhandlingar kring vår nations finanspolitiska hälsa och vidta åtgärder för att upprätthålla den fulla tron ​​och kredit av USA långt före X-datumet."

Hänvisningen här är till det ögonblick då den federala regeringen tvingas avstå från skuldbetalningar. Kongressen ställer upp USA för ett helt eget mål – ännu större än 2011.

I en färsk rapport hävdar Kansas City Fed-ekonomer Stefan Jacewitz, W. Blake Marsh och Nicholas Sly att "även om finansiella marknadsrisker stiger när skuldtaksresolutioner inträffar närmare X-datum, resolutioner som sker efter X-datum har sannolikt de största konsekvenserna.

Saker och ting kan hända precis som Ian Bremmer fruktade. Varje år sammanställer Eurasia Groups VD en topprisklista. Ett av årets svåra scenarier är hur de "delade staterna i Amerika" kan störa marknaderna.

"2022 halvtidsval", säger Bremmer, "stoppade nedgången mot en konstitutionell kris vid nästa presidentval i USA då väljarna avvisade praktiskt taget alla kandidater som kandiderar till delstatsguvernör eller delstatsåklagare som förnekade eller ifrågasatte legitimiteten av presidentvalet 2020."

Men, varnar Bremmer, "USA förblir en av de mest politiskt polariserade och dysfunktionella av världens avancerade industriella demokratier på väg mot 2023. Extrema politiska skillnader mellan röda och blå stater kommer att göra det svårare för amerikanska och utländska företag att behandla USA som en enda sammanhängande marknad, trots uppenbara ekonomiska styrkor. Och risken för politiskt våld är fortfarande hög.”

Ekonomiskt våld också. President Joe Biden kunde ha talat för asiatiska beslutsfattare nyligen när han sa att en standard skulle vara en "katastrof" för globala ekonomin. Och en tickande bomb.

I en rapport denna vecka sa ekonomer på Goldman Sachs att de "förväntar sig att deadline för skuldgränsen kommer att nå i början till mitten av augusti." Goldman hoppas att kongressen kan undvika finansiellt Armageddon. Men, tillägger de, politisk osäkerhet kring skuldbetalningar är det sista världsmarknaderna behöver.

Husets talman Kevin McCarthy har kanske inte märkt det, men loppet pågår för att ersätta dollarn som grundbulten i global finans. Denna roll skänker Washington "orimliga privilegier", som 1960-talets franske finansminister Valéry Giscard d'Estaing uttryckte det. En som låter USA leva över sina tillgångar, år efter år.

För nu, åtminstone. Under 2011 hade Kinas yuan en försumbar andel av handeln. Idag är den bland de fem bästa valutorna och stiger stadigt i höjd. PBOC slår Fed, BOJ och andra Group of Seven-myndigheter hårt med en digital centralbanksvaluta. Och Kina är i centrum för en global rörelse för att erodera dollarns dominans tillsammans med Ryssland, Saudiarabien och andra viktiga oljeproducenter.

Med andra ord kan republikaner i kongressen leka med elden om de vill. Det betyder inte att Washingtons bästa bankirer här i Asien passivt kommer att titta på när denna finanscirkus hotar världens viktigaste kreditvärdighet.