Feds Bullard säger att räntepolitiken är "bakom kurvan" men "allt är inte förlorat"

Federal Reserve behöver höja räntorna avsevärt för att kontrollera inflationen men kanske inte är så "bakom kurvan" som det verkar, sa St. Louis Fed-president James Bullard på torsdagen.

En av Federal Open Market Committees mest "hökaktiga" ledamöter för en stramare politik, sade Bullard att ett regelbaserat tillvägagångssätt tyder på att centralbanken måste höja sin referensränta på kortfristiga lån till cirka 3.5%.

Men han sade obligationsmarknaden justeringar till Feds mer aggressiva politik, där avkastningen har stigit högre, tyder på att räntorna inte är så långt skeva.

"Om du tar hänsyn till [framåtriktad vägledning] ser vi inte så illa ut. Allt hopp är inte ute. Det är den grundläggande kärnan i den här historien”, sa Bullard i ett tal vid University of Missouri.

"Du är fortfarande bakom kurvan, men inte så mycket som det ser ut som," tillade han. Marknaderna prissätter kurser som når 3.5 % sommaren 2023, något långsammare än vad Bullard förväntar sig, enligt CME Groups data.

Kommentarerna kommer dagen efter protokoll från FOMC-mötet i mars antydde att tjänstemän var nära att godkänna en räntehöjning på 50 punkter men slog sig ner på 25 punkter på grund av osäkerhet kring kriget i Ukraina. En baspunkt är 0.01 procentenhet.

Dessutom sa medlemmarna att de förutser att Fed börjar kasta bort vissa tillgångar på sin balansräkning på nästan 9 biljoner dollar, med den sannolika takten att utvecklas till maximalt 95 miljarder dollar i månaden.

Båda dragen är ett försök att kontrollera inflationen dess snabbaste takt på mer än 40 år.

Bullard, en röstberättigad medlem i FOMC i år, sa på torsdagen att "inflationen är för hög" och att Fed måste agera. I prognoser som släpptes i marsBullard efterlyste de högsta priserna bland sina kamrater på FOMC. Han har sagt att han vill se 100 baspunkters höjningar till juni. Referensräntan för matade fonder ligger nu inom ett intervall mellan 0.25 %-0.5 %.

"Inflationen i USA är exceptionellt hög, och det betyder inte 2.1 % eller 2.2 % eller något. Detta betyder jämförbart med vad vi såg under den höga inflationseran på 1970-talet och början av 1980-talet”, sa han. "Även om du är väldigt generös mot Fed när det gäller att tolka vad inflationstakten verkligen är idag ... så måste du höja styrräntan mycket."

Fed använder "framåtriktad vägledning", såsom dess kvartalsvisa punktdiagram över enskilda medlemmars intresse och ekonomiska förväntningar, för att styra marknaden om vart den tror att politiken är på väg.

Att döma av rörelser i statsräntorna har marknaden redan prissatt aggressiva Fed-åtstramningar. Det gör att centralbanken inte är så långt bakom kurvan i inflationskampen som det kan tyckas, sa Bullard.

"Allt är inte förlorat", sa han. "Skillnaden mellan idag och 1970-talet är att centralbanker har mycket mer trovärdighet. På 70-talet trodde ingen att Fed skulle göra något åt ​​inflationen. Det var en slags kaotisk era. Du behövde verkligen (tidigare Fed-ordföranden Paul) Volcker för att komma in... Han dödade inflationsdraken och etablerade trovärdighet. Efter det trodde folk att centralbanken skulle få inflationen under kontroll.”

Volckers räntehöjningar sänkte inflationen i början av 1980-talet, men inte utan en dubbel-dip lågkonjunktur.